Безкоштовна технічна бібліотека

Фінансовий менеджмент. Шпаргалка: коротко, найголовніше

Довідник / Конспекти лекцій, шпаргалки

Коментарі до статті

1. Визначення фінансового менеджменту

Фінансовий менеджмент (у практичній площині) - це система взаємовідносин, що виникають в організації з приводу залучення та використання фінансових ресурсів.

Фінансовий менеджмент як самостійний науковий напрямок сформувався на початку 1960-х років. Він виник для теоретичного обгрунтування ролі фінансів лише на рівні фірми.

Окремі фундаментальні розробки з теорії фінансів вели ще до Другої світової війни; зокрема, можна згадати про відому модель оцінки вартості фінансового активу, запропоновану Дж. Вільямсом в 1938 р. і є основою фундаментального підходу. Своєму створенню фінансовий менеджмент завдячує представникам англо-американської фінансової школи Г. Марковіцу, Ф. Модільяні, М. Міллеру, Ф. Блеку, М. Скоулзу, Ю. Фамі, У. Шарпу та іншим вченим – основоположникам сучасної теорії фінансів.

Вона виходить з наступних основних принципах.

1. Економічна міць держави, а отже, і стійкість її фінансової системи визначається економічною міццю приватного сектора, ядро ​​якого складають великі корпорації. Так, у США 90% усіх доходів генерують корпорації, кількість яких не перевищує 20% підприємницького сектору. Під корпорацією розуміється велика комерційна організація, що належить власникам акцій. Корпорація характеризується трьома важливими ознаками: юридична самостійність стосовно власників, обмежена відповідальність (тобто акціонери компанії не відповідають за її боргах), відділення власності від управління.

2. Втручання держави у діяльність приватного сектора доцільно мінімізується.

3. З доступних джерел фінансування, що визначають можливість розвитку великих корпорацій, основними є прибуток та ринки капіталу.

4. Інтернаціоналізація ринків призводить до того, що загальною тенденцією розвитку фінансових систем різних країн стає прагнення інтеграції.

2. Цілі та функції фінансового менеджменту

Фінансовий менеджмент охоплює три великі області аналізу: 1. Управління інвестиційною діяльністю. 2. Управління джерелами фінансових ресурсів. 3. Загальний фінансовий аналіз та планування.

Усю сукупність рішень, прийнятих фінансовим менеджером, можна поділити на великі групи: інвестиційні і фінансові.

Під інвестиційними рішеннями розуміються рішення щодо вибору об'єктів інвестування: придбання основних засобів, будівництво житлової та комерційної нерухомості, купівля акцій, облігацій та ін.

Фінансові рішення - це рішення щодо забезпечення фірми фінансовими ресурсами для її функціонування та розвитку, виплат власникам власного та позикового капіталу. При вирішенні цих питань виникає проблема вибору між:

- власними (нерозподілений прибуток, емісія акцій) та позиковими коштами (банківський кредит, емісія облігацій); е. - джерелами фінансування, що розрізняються за термінами (коротко-, середньо- та довгострокові джерела);

- схемами мінімізації податкових платежів (наприклад, відсотки за кредитами, лізингові платежі ставляться витрати, створюючи економію з податку прибуток);

- формами залучення зовнішніх джерел фінансування (з фіксованим чи плаваючим відсотком за позиковими коштами, за допомогою звичайних чи привілейованих акцій тощо);

- часткою прибутку, що спрямовується на виплату дивідендів як винагорода власникам компанії, і часткою прибутку, що реінвестується.

Таким чином, фінансові рішення - це, по суті, рішення щодо мінімізації вартості капіталу шляхом пошуку елементів з низькою вартістю та оптимізації його структури. У зв'язку з цим виникає питання про цілі функціонування компанії та можливості зведення різних цілей до завдання максимізації цільової функції від однієї змінної.

Система цілей фінансового менеджменту включає: виживання фірми за умов конкурентної боротьби; уникнення банкрутства та великих фінансових невдач; максимізацію ринкової вартості фірми; зростання обсягів виробництва та реалізації; максимізацію прибутку; мінімізацію витрат; забезпечення рентабельності діяльності.

3. Основні завдання фінансового менеджменту

Основним завданням фінансового менеджменту є побудова ефективної системи управління фінансами, що забезпечує досягнення тактичних та стратегічних цілей діяльності. Виходячи з обсягу та складності розв'язуваних завдань, фінансова служба може бути представлена ​​фінансовим управлінням (на великих підприємствах), фінансовим відділом (на середніх підприємствах), одним фінансовим директором або головним бухгалтером (на малих підприємствах).

Фінансовий директор забезпечує роботу компанії у фінансовому та адміністративному відношенні; спільно з генеральним директором визначає цільові фінансові показники та завдання компанії; координує роботу підзвітних відділів.

На фінансову бухгалтерію покладається обов'язок вести бухгалтерський облік та формувати публічну звітність.

Аналітичний відділ займається аналізом та оцінкою фінансового стану підприємства, у тому числі виконання планових завдань щодо прибутку та обсягів реалізації, його ліквідності та рентабельності. Завдання: прогнозування фінансових показників, виходячи з кон'юнктури ринку, товарів-аналогів та підприємств-конкурентів.

Відділ фінансового планування відповідає за розробку, координацію та здійснення фінансового та бюджетного планування. Основні планові документи: баланс доходів та витрат, бюджет руху коштів, плановий баланс активів та пасивів.

Оперативний відділ збирає рахунки, накладні та інші фінансові документи, відстежує їхню оплату. Контролює взаємовідносини з банками з приводу безготівкових розрахунків та отримання готівки. Претензійна група у складі оперативного відділу вирішує суперечки, що виникають із контрагентами, державою та позабюджетними фондами з приводу сплати штрафів, неустойок, пені та ін.

Відділ цінних паперів та валют формує портфель цінних паперів та керує ним, підтримуючи його оптимальність з позицій прибутковості та ризику. Він також бере участь у роботі валютних та фондових бірж з метою задоволення поточних потреб підприємства у рублевих чи валютних коштах.

4. Фінансовий контроль

Фінансовий контроль являє собою організований на підприємстві процес перевірки виконання та забезпечення реалізації всіх управлінських рішень у галузі фінансової діяльності з метою реалізації фінансової стратегії та попередження кризових ситуацій.

У практиці країн із розвиненою ринковою економікою широкого поширення набула прогресивна комплексна система внутрішнього контролю, яка називається "контролінг". Концепція контролінгу була розроблена у 1980-ті рр. як засіб активного запобігання кризовим ситуаціям, що призводять підприємство до банкрутства. Принципом цієї концепції, що отримала назву "управління по відхиленням", є оперативне порівняння основних планових та фактичних показників з метою виявлення відхилень між ними та визначення взаємозв'язку та взаємозалежності цих відхилень для впливу на вузлові фактори нормалізації діяльності компанії.

У загальній системі контролінгу виділяється один із його центральних блоків - фінансовий контролінг. Фінансовий контролінг являє собою контрольну систему, яка забезпечує концентрацію контрольних дій на найбільш пріоритетних напрямках фінансової діяльності, своєчасне виявлення відхилень фактичних результатів від передбачених та прийняття оперативних управлінських рішень щодо виправлення виявлених відхилень.

Основні функції фінансового контролінгу:

1. Спостереження за ходом реалізації фінансових завдань, встановлених системою планових фінансових показників та нормативів.

2. Вимірювання ступеня відхилення фактичних результатів фінансової складової діяльності від планових.

3. Діагностування за розмірами відхилень серйозних погіршень у фінансовому стані підприємства та суттєвого зниження темпів його фінансового розвитку.

4. Розробка оперативних управлінських рішень щодо нормалізації фінансової діяльності підприємства відповідно до передбачених цілей та показників.

5. Коригування за необхідності окремих цілей та показників фінансового розвитку у зв'язку зі зміною зовнішнього фінансового середовища, кон'юнктури фінансового ринку та внутрішніх умов провадження господарської діяльності підприємства.

5. Основні етапи фінансового контролінгу

Як основні етапи фінансового контролінгу можна виділити:

1. Визначення об'єкта контролінгу. Об'єктом фінансового контролінгу є процес реалізації управлінських рішень щодо основних аспектів фінансової діяльності.

2. Визначення видів та сфери контролінгу: стратегічний контролінг (контроль фінансової стратегії та її цільових показників); поточний контролінг (контроль поточних фінансових планів); Оперативний контролінг (контроль бюджетів, оперативних фінансових планів).

3. Формування системи пріоритетів контрольованих показників. Усі показники ранжуються за значимістю. Виділяються пріоритети першого, другого тощо порядку. Показники системи пріоритетів рівня n+1 знаходяться у факторному зв'язку з показниками пріоритетів n-го рівня. Наприклад, показник чистого прибутку залежить від показників виручки, витрат, податків. Показник виручки, своєю чергою, залежить від показників обсягу реалізації, структури реалізації, цін тощо.

4. Розробка системи кількісних стандартів контролю. Стандарти можуть бути абсолютними та відносними, стабільними та рухливими.

5. Побудова системи моніторингу показників, що включаються до фінансового контролю. Система моніторингу - це основа контролінгу, найактивніша його частина. Система фінансового моніторингу – розроблений на підприємстві механізм постійного спостереження за контрольованими показниками фінансової діяльності, визначення розмірів відхилень фактичних результатів від передбачених та виявлення причин цих відхилень.

6. Формування системи алгоритмів дій щодо усунення відхилень. Принципова система різних варіантів дій полягає у трьох наступних алгоритмах:

- "нічого не робити";

- "усунути відхилення";

- "змінити систему планових чи нормативних показників".

6. Поняття та класифікація витрат підприємства

Чітке розмежування витрат залежно від своїх економічного призначення є визначальним моментом у практичній діяльності підприємства. На всіх рівнях управління здійснюється угруповання витрат, формується собівартість продукції, визначаються джерела фінансування.

Витрати підприємства поділяються на три види:

- Витрати виробництво та реалізацію продукції, що утворюють її собівартість. Це поточні витрати, що покриваються з виручки від продукції в процесі кругообігу оборотного капіталу;

- Витрати на розширення та оновлення виробництва. Як правило, це великі одноразові вкладення коштів капітального характеру під нову чи модернізовану продукцію. Вони розширюють фактори виробництва, що застосовуються, збільшують статутний капітал. Витрати складаються з капітальних вкладень у основні фонди, приросту нормативу обігових коштів, витрат за формування додаткової робочої сили в нового виробництва. Ці витрати мають спеціальні джерела фінансування: амортизаційний фонд, прибуток, емісія цінних паперів, кредит та ін;

- Витрати на соціально-культурні, житлово-побутові та інші аналогічні потреби підприємства. Вони прямо не пов'язані з виробництвом і фінансуються зі спеціальних фондів, що формуються в основному з прибутку, що розподіляється.

Витрати виробництво та реалізацію продукції (робіт, послуг) класифікуються за низкою ознак:

- за роллю в процесі виробництва вони поділяються на основні та накладні;

- за способом включення до собівартості продукції витрати поділяються на прямі та непрямі;

- Залежно витрат від зміни обсягу випуску продукції вони поділяються на постійні та змінні;

- за методами обліку та групування витрат вони поділяються на прості та комплексні, тобто збираються до груп за функціональною роль у процесі виробництва або за місцем здійснення витрат;

- за термінами використання у виробництві розрізняються поточні витрати та одноразові.

7. Собівартість продукції

Собівартість продукції (робіт, послуг) є вартісну оцінку використовуваних у процесі виробництва продукції (робіт, послуг) природних ресурсів, сировини, матеріалів, палива, енергії, основних фондів, трудових ресурсів, а також інших витрат на її виробництво і реалізацію. Собівартість відбиває величину поточних витрат, мають виробничий, некапітальний характер, які забезпечують процес простого відтворення для підприємства. Собівартість є економічною формою відшкодування факторів виробництва, що споживаються.

Витрати, що утворюють собівартість, за економічним змістом групуються за такими елементами: матеріальні витрати, видатки оплату праці, відрахування на соціальні потреби, амортизація основних фондів, інші витрати.

Їх структура формується під впливом різних факторів: характеру виробленої продукції та споживаних матеріально-сировинних ресурсів, технічного рівня виробництва, форм його організації та розміщення, умов постачання та збуту продукції і т. д. Залежно від переважної частки окремих елементів витрат розрізняють такі види галузей та виробництв: матеріало-, трудо-, фондово-, паливо- та енергоємні та змішані.

Оцінка матеріальних ресурсів, за якою вони включаються до собівартості продукції, визначається, виходячи з ціни придбання (без урахування податку на додану вартість), а також усіх надбавок та комісійних винагород постачальницьким, посередницьким та зовнішньоторговельних організаціям, мит, плати за транспортування стороннім організаціям.

Витрати, включені у собівартість виробленої продукції, утворюють виробничу собівартість валової продукції. Якщо виробничої собівартості врахувати (додати чи відняти) зміна залишків незавершеного виробництва, то визначимо виробничу собівартість товарної продукції. Після додавання до неї групи позавиробничих витрат, пов'язаних із реалізацією продукції, отримуємо повну собівартість товарної продукції.

8. Витрати на виробництво та реалізацію продукції, матеріальні витрати

Витрати на виробництво та реалізацію продукції складаються з вартості використовуваних у виробництві природних ресурсів, сировини, основних та допоміжних матеріалів, палива, енергії, основних фондів, трудових ресурсів та інших витрат на експлуатацію, а також позавиробничих витрат.

Склад та структура витрат на виробництво залежать від характеру та умов виробництва за тієї чи іншої форми власності, від співвідношення матеріальних та трудових витрат та інших факторів. Склад витрат з виробництва та реалізації продукції регламентується Податковим кодексом РФ. Відповідно до цього витрати на виробництво та реалізацію продукції, виходячи з їх економічного змісту, об'єднуються у п'ять груп:

- Матеріальні витрати (за вирахуванням вартості зворотних відходів);

- Витрати на оплату праці;

- відрахування на соціальні потреби;

- амортизація основних фондів;

- Інші витрати.

Матеріальні витрати включають покупні сировину і матеріали, що входять до складу виробленої продукції. Це основні та допоміжні матеріали, комплектуючі вироби та напівфабрикати, паливо всіх видів, тара, запасні частини для ремонту, малоцінні та швидкозношувані предмети, покупна енергія всіх видів, витрати, пов'язані з використанням природної сировини (включаючи плату за природні ресурси), витрати на роботи та послуги виробничого характеру, що виконуються сторонніми організаціями.

Вартість матеріальних ресурсів, що враховуються в цій групі, складається з цін їх придбання, націнок та комісійних винагород, що сплачуються постачальницьким та зовнішньоторговельним організаціям, вартості послуг товарних бірж, брокерів, мит та плати за перевезення, зберігання та доставку сторонніми організаціями. З вартості матеріальних ресурсів, що враховуються в цій групі, виключається вартість зворотних відходів, тобто таких, які через повну або часткову втрату споживчих властивостей використовуються з додатковими витратами або не використовуються взагалі як матеріальні ресурси.

9. Витрати на оплату праці та відрахування на соціальні потреби

Склад витрат на оплату праці дуже різноманітний. Сюди входять виплати заробітної плати за існуючими формами та системами оплати праці; виплати за встановленими системами преміювання, у тому числі винагороди за підсумками роботи за рік; виплати компенсуючого характеру (доплати за роботу у нічний час, понаднормову роботу та ін.); оплата чергових та додаткових відпусток, компенсація за невикористану відпустку; виплати працівникам, що вивільняються, у зв'язку з реорганізацією підприємства або скороченням штатів; одноразові винагороди за вислугу років; оплата навчальних відпусток робітникам та службовцям; оплата праці студентів вузів та учнів спеціальних навчальних закладів, які перебувають на виробничій практиці на підприємствах; оплата праці штатних працівників, які працюють на договірних умовах; інші виплати, що включаються до фонду оплати праці відповідно до чинного законодавства.

Слід пам'ятати, що не виплати працівникам організацій входять у собівартість продукції. Не включаються до витрат на виробництво такі витрати на оплату праці, як премії, що виплачуються за рахунок спеціальних засобів та цільових надходжень; матеріальна допомога, безвідсоткова позичка на покращення житлових умов; оплата додаткових відпусток жінкам, які виховують дітей; надбавки до пенсій, одноразова допомога при виході на пенсію, дивіденди (відсотки), що виплачуються за акціями трудового колективу; оплата путівок на лікування, екскурсії та подорожі, заняття у спортивних секціях, відвідування культурно-видовищних заходів, підписки та придбання товарів для особистих потреб працівників та інші витрати, що здійснюються за рахунок прибутку, що залишається у розпорядженні організації.

У третю групу витрат за виробництво і продукції включені відрахування на соціальні потреби. Це обов'язкові платежі до Фонду Державного соціального страхування, до Пенсійного фонду, до Державного фонду зайнятості та до Фонду обов'язкового медичного страхування. Ці чотири види відрахувань провадяться у відповідні позабюджетні фонди.

10. Амортизація основних фондів

Четвертим елементом витрат за виробництво і продукції є амортизація основних фондів.

амортизація є об'єктивний процес поступового перенесення вартості засобів праці в міру зносу на вироблений з їх допомогою продукт, а також використання спеціальних коштів - амортизаційних відрахувань, що включаються до витрат виробництва або обігу, для простого та розширеного відтворення основних фондів.

Амортизаційні відрахування на повне відновлення капіталу виробляються з доходу, отриманого від підприємства створеної з допомогою капітальних фондів продукції. Таким чином, амортизація – це процес відтворення капіталу. Чим швидше відбувається його відтворення, тим ефективніша комерційна діяльність організації. Це особливо актуально у зв'язку зі стрімким науково-технічним прогресом, підвищенням наукомісткості виробництва та скороченням життєвого циклу більшості капітальних фондів. про Нарахування амортизаційних сум має. постійний і безперервний характер, а витрачаються вони на відшкодування зносу основних фондів у процесі їх відтворення лише після закінчення нормативних термінів служби. До цього часу амортизаційний фонд є відносно вільним і може використовуватися як додаткове джерело накопичення та розширення фондів.

Відповідно до Податкового кодексу РФ амортизація для цілей оподаткування нараховується щомісяця, починається з 1-го числа місяця, наступного за місяцем, у якому об'єкт основних фондів було введено в експлуатацію.

З практичної точки зору необхідно проводити аналіз впливу амортизаційних відрахувань на ефективність інвестиційних проектів. Величина грошового доходу, який приймається як одна зі складових, що впливають на економічну ефективність інвестиційного проекту, залежить від чинної країни системи нарахування амортизації (зносу) за основними засобами, нематеріальними активами та малоцінними та швидкозношувальними предметами.

11. Особливості амортизаційних відрахувань

У частині витрат на амортизацію основних фондів відображаються амортизаційні відрахування на повне відновлення основних виробничих фондів, сума яких визначається на підставі їхньої балансової вартості та чинних норм амортизації. При цьому враховується прискорена амортизація активної частини основних виробничих фондів, що виражається у встановлених законодавством високих нормах амортизації на відповідні види основних фондів. Однак, якщо амортизаційні відрахування, нараховані прискореним методом, використовуються не за цільовим призначенням, вони не включаються до собівартості продукції.

Прискорені способи амортизації дозволяють на початковому етапі "списати" у собівартість більшу частину вартості майна, тим самим зменшивши оподатковуваний прибуток. У пізніші терміни використання майна, навпаки, рахунок зниження амортизаційних відрахувань збільшується оподатковуваний прибуток. Тим самим було за рахунок прискорення амортизації база оподаткування по прибутку зміщується в часі до пізніших періодів. З урахуванням чинника вартості грошей у часі це зниження поточної вартості витрат підприємства зі сплати прибуток. При цьому, будучи умовним нарахуванням у складі собівартості, тобто не створюючи для підприємства власне грошової витрати, амортизаційні відрахування збільшують для підприємства грошовий приплив коштів.

Якщо підприємство працює на умовах оренди, то в розділі витрат на виробництво та реалізацію продукції наводяться амортизаційні відрахування на повне відновлення не лише за власними, а й за орендованими основними фондами.

У разі безкоштовного надання основних фондів підприємству амортизаційні відрахування вартості цих основних фондів також включаються до розділу витрат за виробництво і продукції.

Організація має право не частіше одного разу на рік (на початок звітного року) переоцінювати об'єкти основних засобів за відновлювальною вартістю шляхом індексації або прямого перерахунку за документально підтвердженими ринковими цінами з віднесенням позитивної різниці, що виникає, на додатковий капітал організації.

12. Інші витрати

Ще одну групу витрат за виробництво і продукції представляють інші витрати. Насамперед, до цієї групи включаються деякі види податків, зборів та платежів. Далі до складу інших витрат входять платежі за гранично припустимі викиди забруднюючих речовин, платежі по обов'язковому страхуванню майна, що у складі виробничих фондів підприємства, і навіть обов'язковому страхуванню окремих категорій працівників, що у виробництві деяких видів продукції.

К іншим витратам відносяться винагороди за винаходи та раціоналізаторські пропозиції, витрати на відрядження за встановленими нормами, зокрема, на проїзд працівника до місця відрядження та назад до місця постійної роботи; найм житлового приміщення; плата за пожежну та сторожову охорону сторонніми підприємствами, за підготовку та перепідготовку кадрів; витрати на сертифікацію продукції та послуг. За цією статтею витрат підлягають відшкодуванню також добові виплати або польове забезпечення в межах норм, що затверджуються Урядом України; суми портових та аеродромних зборів, витрати на послуги лоцмана та інші аналогічні витрати; витрати на рекламу вироблених (придбаних) та (або) реалізованих товарів (робіт, послуг) тощо.

До інших витрат також включаються платежі з оплати відсотків за отримані кредити. У випадках, коли створюється ремонтний фонд для фінансування всіх видів ремонту основних виробничих фондів (поточного, середнього, капітального), відрахування до цього фонду, виходячи з балансової вартості основних фондів та затверджених самими організаціями нормативів, включаються до інших витрат. Якщо ремонтні фонди не створюються, то витрати на проведення всіх видів ремонту включаються до відповідних розділів кошторису витрат на виробництво та реалізацію продукції, таких як "Матеріальні витрати", "Витрати на оплату праці" та ін.

13. Види витрат та ефект виробничого важеля

Обчислення раціонального розміру прибутку є найважливішим елементом планування підприємницької діяльності підприємства. Для прогнозування максимально можливого прибутку наступного року доцільно зіставляти виручку від продукції із загальною сумою витрат, які поділяються на змінні, постійні і змішані.

К змінним витратам відносяться витрати на сировину, матеріали, електроенергію, транспорт і т. д. Ці витрати змінюються пропорційно до зміни обсягу виробництва.

Постійні витрати - це витрати, які змінюються залежно від зростання чи скорочення обсягу виробництва. До них відносяться амортизаційні відрахування, сплата відсотків за кредит, орендна плата, оплата праці управлінського персоналу, адміністративні витрати та ін.

Слід чітко визначати природу витрат, наприклад витрати на електроенергію. Для одних видів бізнесу це порівняно постійні витрати, а інших (наприклад, алюмінієва промисловість) - одне із основних споживаних ресурсів.

Змішані витрати включають як змінні, і постійні витрати. Такими, наприклад, є поштово-телеграфні витрати, проведення поточного ремонту обладнання та ін. У зв'язку з невеликою питомою вагою змішаних витрат основна увага приділяється визначенню частки змінних та постійних витрат у структурі витрат підприємства та визначення впливу їх зміни на величину прибутку.

Приріст прибутку залежить від відносного зменшення змінних чи постійних витрат. Тому можна визначити так званий ефект виробничого важеля, який показує, який проріст прибутку від продажу забезпечує кожен відсоток приросту обсягів продажу при структурі витрат, що склалася. У разі підвищення частки постійних витрат збільшується рівень виробничого важеля, отже, підвищується рівень ризику недоотримання виручки, необхідної покриття постійних витрат.

14. Методи обліку витрат: директ-костинг

Термін "директ-костинг" (direct-costing) означає "облік прямих витрат". Цей термін не повною мірою відображає сутність даного методу обліку витрат, оскільки головний елемент цього методу - організація роздільного обліку змінних та постійних витрат та використання його переваги з метою підвищення ефективності управління. Тому часто систему обліку прямих витрат називають variable costing - "облік змінних витрат".

Основною характеристикою директ-костингу є підрозділ витрат на постійні та змінні залежно від зміни обсягу виробництва. Головною особливістю директ-костингу і те, що собівартість промислової продукції враховується і планується лише у частині змінних витрат. Постійні витрати збирають на окремому рахунку та із заданою періодичністю списують безпосередньо на дебет рахунка фінансових результатів, наприклад, "Прибутки та збитки", тобто відносяться на фінансовий результат діяльності підприємства. Таким чином, постійні витрати не включають до розрахунку собівартості виробів, а списують з отриманого прибутку протягом того періоду, в якому вони були зроблені.

У системі обліку витрат на основі методу директ-костингу містяться два основні фінансові показники: маржинальний дохід та прибуток. При цьому під маржинальним доходом розуміють різницю між виручкою та змінними витратами. Маржинальний дохід включає прибуток від виробничої діяльності і постійні витрати.

Взаємозв'язок показників діяльності підприємства у рамках маржинального підходу має такий вигляд:

- Виторг від продажу продукції (В);

- Змінні витрати (З_пер);

- маржинальний дохід (МД = В - З_пе);

- постійні витрати.

Сучасна система директ-костингу пропонує два варіанти обліку:

- простий директ-костинг, у якому у складі собівартості враховуються лише прямі змінні витрати;

- Розвинений директ-костинг, при якому до собівартості включаються і прямі змінні, і непрямі змінні загальногосподарські витрати.

15. Методи обліку витрат: стандарт-костинг

Стандарт-костинг (standart-costing) – це система обліку витрат та калькуляції собівартості з використанням нормативних витрат. " Стандарт " - кількість необхідних виробництва одиниці продукції витрат; "костинг" - грошове вираження цих витрат. Система виникла в Америці на початку 1930-х рр., коли США переживали економічну кризу.

В основу системи стандарт-костинг покладено такі принципи:

- попереднє нормування витрат за елементами та статтями витрат;

- Складання нормативних калькуляцій на виріб та його складові;

- роздільний облік нормативних витрат та відхилень;

- аналіз відхилень;

- уточнення калькуляцій за зміни норм.

Нормування витрат здійснюється попередньо (до початку звітного періоду) за статтями видатків: основні матеріали; оплата праці виробничих робітників; загальновиробничі витрати (амортизація обладнання, орендні платежі, зарплата допоміжних робітників, допоміжні матеріали та ін.); комерційні витрати (витрати на реалізацію продукції).

Нормативні витрати базуються на очікуваних витратах ресурсів, необхідні виробництва. Норми витрати ресурсів встановлюються для одного виріб. За загальновиробничими витратами, які складаються з кількох різнорідних статей, норми розробляються на певний період у грошовій оцінці та у розрахунку на запланований обсяг виробництва.

Протягом звітного періоду ведеться облік відхилень фактичних видатків від нормованих витрат. Суми відхилень фіксуються на спеціальних рахунках. Наприкінці звітного періоду відхилення списуються на фінансові результати і проводиться аналіз відхилень. Далі приймається рішення щодо коригування встановлених норм та нормативів. Метод обліку витрат на основі методу стандарт-костингу широко поширений у тих галузях, де ціни на ресурси відносно стабільні, а самі вироби не змінюються протягом тривалого часу – на підприємствах обробних галузей, швейного, взуттєвого, меблевого виробництва та інших.

16. Визначення рентабельності. Чинники, що впливають на рентабельність виробництва

Рентабельність виробництва обчислюється за такою формулою:

Р = П / (ОФ+НОС) × 100, де Р – рентабельність (у відсотках); П – сума валового прибутку; ОФ – середньорічна вартість основних виробничих фондів; НОС - середньорічна вартість оборотних коштів, що нормуються.

Крім рентабельності виробництва, у процесі аналізу підприємницької діяльності широко використовується показник рентабельності продукції, що обчислюється як відношення прибутку від реалізації продукції до повної собівартості цієї продукції. Застосування цього показника рентабельності найбільш раціонально при внутрішньогосподарських аналітичних розрахунках, при контролі за прибутковістю (збитковістю) окремих видів виробів, впровадження у виробництво нових видів продукції та зняття з виробництва неефективних виробів.

Зростання будь-якого показника рентабельності залежить від багатьох процесів, зокрема, від удосконалення системи управління виробництвом, підвищення ефективності використання ресурсів організаціями, стабільності взаємних розрахунків та системи розрахунково-платіжних відносин із банками, постачальниками та покупцями.

Найважливішими факторами зростання прибутку є зростання обсягу виробництва та реалізації продукції, впровадження науково-технічних розробок, підвищення продуктивності праці, зниження собівартості, покращення якості продукції.

Основне джерело грошових накопичень підприємств та організацій - виручка від реалізації продукції, а саме та її частина, яка залишається за вирахуванням матеріальних, трудових та грошових витрат на виробництво та реалізацію цієї продукції. Тому важливе завдання кожного суб'єкта господарювання - отримати максимум прибутку при мінімумі витрат шляхом дотримання суворого режиму економії у витрачанні коштів і найбільш ефективного їх використання. Виконання цих завдань дозволить підприємству забезпечити підвищення рентабельності виробництва.

17. Значення прибутку для економіки підприємства

Прибуток - один із основних фінансових показників плану та оцінки господарської діяльності підприємства. Як економічна категорія вона характеризує фінансовий результат підприємницької діяльності підприємства.

Прибуток є показником, що найбільш повно відображає ефективність виробництва, обсяг та якість виробленої продукції, стан продуктивності праці на підприємстві, рівень собівартості. Прибуток надає стимулюючий вплив на зміцнення комерційного розрахунку, інтенсифікацію виробництва за будь-якої форми власності.

Прибуток є одним із основних фінансових показників плану та оцінки господарської діяльності підприємств. За рахунок прибутку здійснюється фінансування заходів щодо науково-технічного та соціально-економічного розвитку підприємств, збільшення фонду оплати праці їх працівників тощо.

Економічне значення прибутку значно посилилося з переходом російської економіки на основи ринкового господарства, оскільки підприємства вправі вирішувати, на які цілі та в яких розмірах спрямовувати прибуток, що залишився після сплати податків до бюджету та інших обов'язкових платежів та відрахувань.

Цивільним кодексом РФ визначено, що підприємницька діяльність означає ініціативну самостійність підприємств, спрямовану отримання прибутку. При цьому підприємство як господарюючий суб'єкт, що самостійно здійснює свою діяльність, розпоряджається продукцією, що випускається, і залишається в його розпорядженні чистим прибутком.

Разом про те підприємницька діяльність підприємств за умов різноманіття форм власності означає як захист прав власників майна, а й підвищення відповідальності за раціональне управління ними, формування та ефективне використання фінансових ресурсів підприємства, зокрема прибутку.

18. Види прибутку

Розрізняють прибуток бухгалтерський та чистий економічний прибуток. Як правило, під економічним прибутком розуміється різниця між загальною виручкою та зовнішніми та внутрішніми витратами. До внутрішніх витрат включають у своїй і нормальний прибуток підприємця. Нормальний прибуток підприємця - це мінімальна плата, потрібна, щоб утримати підприємницький талант.

Прибуток, що визначається на підставі даних бухгалтерського обліку, є різницю між доходами від різних видів діяльності та зовнішніми витратами.

Нині у бухгалтерському обліку виділяють п'ять видів прибутку: валовий прибуток; Прибуток (збиток) від продажу; прибуток (збиток) до оподаткування; прибуток (збиток) від звичної діяльності; чистий прибуток (нерозподілений прибуток (збиток) звітного періоду).

Валовий прибуток визначається як різниця між виручкою від продажу товарів, продукції, робіт, послуг (за мінусом ПДВ, еакцизів та аналогічних обов'язкових платежів) та собівартістю проданих товарів, продукції, робіт та послуг. Виручку від реалізації товарів, продукції, робіт та послуг називають доходами від звичайних видів діяльності. Витрати виробництва товарів, продукції, робіт і послуг вважають витратами по звичайним видам діяльності.

Валовий прибуток розраховують за формулою:

П_вал = ВР - З, де ВР – виручка від реалізації; С - собівартість проданих товарів, продукції, робіт та послуг.

Прибуток (збиток) від продажу являє собою валовий прибуток за вирахуванням управлінських та комерційних витрат:

П_пр = П_вал - Р_у - Р_к, де Р_у - Витрати управління; Р_к - комерційні витрати.

Прибуток (збиток) до оподаткування - це прибуток від продажу з урахуванням інших доходів та витрат, які поділяються на операційні та позареалізаційні:

П_день = П_пр + З_одр + З_{в ДР}, де С_одр - операційні доходи та витрати; З_{в ДР} - позареалізаційні доходи та витрати.

Прибуток (збиток) від звичної діяльності може бути отримана відніманням з прибутку до оподаткування суми податку на прибуток та інших аналогічних обов'язкових платежів:

П_од = П_день - Н, де Н – сума податків.

19. Валовий прибуток

Прибуток як основний результат підприємницької діяльності забезпечує потреби організації у розвитку. Загальний обсяг прибутку організації є валовий прибуток. На величину валового прибутку впливає сукупність багатьох чинників, як залежних, і не залежних від підприємницької діяльності.

p align="justify"> Важливими факторами зростання прибутку, що залежать від діяльності організації, є зростання обсягу виробленої продукції відповідно до договірних умов, зниження її собівартості, підвищення якості, поліпшення асортименту, підвищення ефективності використання виробничих фондів, зростання продуктивності праці. До чинників, які від діяльності організацій, ставляться зміни державних регульованих ціни реалізовану продукцію, вплив природних, географічних, транспортних, технічних умов виробництва та реалізацію продукції, і навіть інші чинники. Під впливом цих двох груп чинників і складається валовий прибуток.

У складі валового прибутку враховується прибуток від усіх видів діяльності.

1. Валовий прибуток включає прибуток від реалізації товарної продукції, обчислений

ну шляхом відрахування із загальної суми виручки від реалізації цієї продукції (робіт, послуг) податку на додану вартість, акцизів і витрат на виробництво та реалізацію, що включаються до собівартості. Прибуток від товарної продукції - переважна більшість валовий прибуток.

2. До складу валового прибутку включається прибуток від іншої продукції та послуг нетоварного характеру, тобто прибуток (або збитки) підсобних сільських господарств, автогосподарств, лісозаготівельних та інших господарств, що перебувають на балансі основного підприємства.

3. До складу валового прибутку входить прибуток від основних фондів та іншого майна.

4. У складі валового прибутку відображаються позареалізаційні доходи та витрати, тобто результати позареалізаційних операцій.

20. Прибуток від товарної продукції

У зв'язку з тим, що переважну частину валового прибутку підприємства, як правило, отримують від реалізації товарної продукції, цій частині прибутку слід приділяти особливу увагу.

Слід враховувати, що на прибуток від товарної продукції впливає зміна залишків нереалізованої продукції: чим більше цих залишків, тим менше прибутку отримає підприємство. Розмір нереалізованої продукції залежить від низки причин, зумовлених комерційною діяльністю підприємства.

Найважливішим чинником, що впливає величину прибутку від товарної продукції, є зміна обсягу виробництва та реалізації: що більше обсяг реалізації, то більше вписувалося прибутку отримає підприємство, і навпаки. Залежність прибутку від цього чинника за інших рівних умов прямо пропорційна. Падіння обсягу виробництва, крім низки протидіючих чинників, як, наприклад, зростання цін, неминуче тягне за собою скорочення обсягу прибутку.

Другим, щонайменше важливим, чинником, що впливає величину прибутку від реалізації товарної продукції, є зміна рівня собівартості продукції. Якщо зміна обсягу реалізації впливає суму прибутку прямо пропорційно, то зв'язок між величиною прибутку і рівнем собівартості зворотний. Чим нижча собівартість продукції, яка визначається рівнем витрат на її виробництво та реалізацію, тим вищий прибуток, і навпаки. Цей чинник, визначальний розмір прибутку, своєю чергою, перебуває під впливом багатьох причин. Тому при аналізі зміни рівня собівартості повинні бути виявлені причини її зниження або підвищення для того, щоб розробити заходи щодо скорочення рівня витрат на виробництво і реалізацію продукції, а отже, збільшення за рахунок цього прибутку. Фактором, що безпосередньо визначає величину прибутку від реалізації продукції, є система ціноутворення, що застосовується на підприємстві.

21. Операційні та позареалізаційні доходи та витрати

В кількість операційних доходів включають:

- Надходження, пов'язані з наданням за плату в тимчасове користування активів організації;

- надходження, пов'язані з наданням за плату прав, що виникають з патентів на винаходи та інших видів інтелектуальної власності;

- надходження, пов'язані з участю у статутних капіталах інших організацій (включаючи відсотки та інші доходи за цінними паперами);

- надходження від продажу основних засобів та інших активів, відмінних від коштів (крім іноземної валюти);

- відсотки, отримані за надання у користування коштів організації, і навіть відсотки користування банком коштів, що є на рахунку організації у цьому банку.

Операційні витрати включають витрати:

- пов'язані з наданням за плату у тимчасове володіння та користування активів організації;

- пов'язані з наданням за плату прав, що виникають з патентів на винаході

ня, та інших видів інтелектуальної власності;

- пов'язані з участю у статутних капіталах інших організацій;

- відсотки, що сплачуються організацією за надані кредити та позики;

- пов'язані з продажем, вибуттям та іншим списанням основних засобів та інших активів, відмінних від грошових коштів (крім іноземної валюти);

- пов'язані з оплатою послуг, що надаються кредитними організаціями.

Позареалізаційними доходами є штрафи, пені, неустойки порушення умов договорів; активи, одержані безоплатно, у тому числі за договором дарування; надходження у відшкодування заподіяних організації збитків; прибуток минулих років, виявлений у звітному році; суми кредиторської та депонентської заборгованості, за якими минув термін позовної давності; курсові різниці та ін.

К позареалізаційних витрат відносять штрафи, пені, неустойки порушення умов договорів; відшкодування заподіяних організацією збитків; збитки минулих років, визнані у звітному році; суми деебіторської заборгованості, через яку минув термін позовної давності; інші борги, нереальні для стягнення, та інших.

22. Аналіз позареалізаційного прибутку

У складі позареалізаційних результатів діяльності враховуються такі доходи (витрати) підприємства: доходи від пайової участі у діяльності інших організацій; доходи від здачі майна у найм; дивіденди, відсотки за акціями, облігаціями та іншими цінними паперами, що належать організації; суми отриманих та сплачених економічних санкцій (штрафи, ціни, неустойки та ін.).

Серед позареалізаційних результатів діяльності підприємства особливо виділяються доходи від пайової участі у діяльності інших організацій. Якщо компанія бере участь у роботі спільних підприємств або на пайових засадах у діяльності інших підприємств, то при успішному функціонуванні останніх вона має певний пайовий дохід, що враховується у складі позареалізаційних результатів.

З розвитком орендних відносин багато організацій з метою отримання доходів здають частину свого майна (приміщення, споруди, обладнання) в оренду більш _эабо менш тривалий термін. Здача майна в оренду може набувати форми оренди з викупом. У результаті організація отримує дохід, що збільшує позареалізаційні доходи, отже, і валовий прибуток.

Традиційно що включаються до складу позареалізаційних доходів і витрат штрафи, пені та неустойки мають непостійний характер. У тих випадках, коли суми санкцій вносяться до бюджету, вони не включаються до складу витрат від позареалізаційних операцій та відшкодовуються за рахунок прибутку, що залишається у розпорядженні організації. При цьому штрафи, пені та неустойки сплачені можуть перевищувати отримані. Тоді утворюються збитки, що скорочують позареалізаційний прибуток.

Якщо ж сума отриманих економічних санкцій перевищує сплачені, позареалізаційні доходи збільшуються. Фінансовий результат від цього виду позареалізаційних операцій залежатиме від характеру діяльності організації, дотримання або недотримання розрахунково-платіжної дисципліни, виконання зобов'язань щодо платежів до бюджету, постачальників та банків.

23. Методи планування прибутку

Найважливіша роль прибутку діяльності організації визначає необхідність правильного її обчислення. Від того, наскільки достовірно буде визначено плановий прибуток, залежить успішна фінансово-господарська діяльність організації. Розрахунок планового прибутку має бути економічно обґрунтованим, що дозволить здійснювати своєчасне та повне фінансування інвестицій, приріст власних оборотних коштів, відповідні виплати робітникам та службовцям, а також своєчасні розрахунки з бюджетом, банками та постачальниками. Отже, правильне планування прибутку має ключове значення як для підприємців, але й народного господарства загалом.

Прибуток планується окремо за розділами: від реалізації товарної продукції, від реалізації іншої продукції та послуг нетоварного характеру, від основних фондів та іншого майна, від позареалізаційних доходів і витрат.

p align="justify"> Основними методами планування прибутку від реалізації товарної продукції є метод прямого рахунку та аналітичний метод.

Метод прямого рахунку найбільш поширений у сучасних умовах господарювання. Він застосовується, як правило,

при невеликому асортименті продукції, що випускається. Сутність його полягає в тому, що прибуток обчислюється як різниця між виручкою від реалізації продукції у відповідних цінах та повною її собівартістю за вирахуванням ПДВ та акцизів.

Розрахунок ведеться за такою формулою:

П = (В × Ц) - (В × С), де П – плановий прибуток; В - випуск товарної продукції планованому періоді у натуральному вираженні; Ц - ціна на одиницю продукції (за вирахуванням ПДВ та акцизів); З – повна собівартість одиниці виробленої продукції.

Розрахунку прибутку за методом прямого рахунку передує визначення залишків готової продукції на складі та товарів, відвантажених на початок та кінець запланованого року. Розрахунок прибутку даним методом досить простий, проте він не дозволяє виявити вплив окремих факторів на плановий прибуток і при великій номенклатурі продукції дуже трудомісткий.

24. Аналітичний метод планування прибутку

Аналітичний метод планування прибутку застосовується при великому асортименті продукції, а також як доповнення до прямого методу планування прибутку з метою його перевірки та контролю. Перевага цього у тому, що дозволяє визначити вплив окремих чинників на плановий прибуток. При аналітичному методі прибуток визначається не по кожному виду продукції, що випускається в планованому році, а по всій порівнянної продукції в цілому.

Обчислення прибутку аналітичним методом складається із трьох послідовних етапів:

1. Визначення базової рентабельності як частки від поділу очікуваного прибутку за звітний рік на повну собівартість порівнянної товарної продукції за той же період.

2. Обчислення обсягу товарної продукції планованому періоді за собівартістю звітний рік і визначення прибутку товарну продукцію, з базової рентабельності.

3. Облік впливу на плановий прибуток різних факторів: зниження (підвищення) собівартості порівнянної продукції, підвищення якості її та сортності, зміни асортименту, цін тощо.

План з прибутку наступного року розробляється наприкінці поточного періоду. Тому для визначення базової рентабельності використовуються звітні дані за минулий час і очікуване виконання плану на період, що залишився до кінця року.

На основі знайденого таким чином рівня базової рентабельності та запланованого обсягу товарної продукції за собівартістю звітного року обчислюється прибуток наступного року з урахуванням впливу одного фактора – зміни обсягу порівнянної товарної продукції. Оскільки плановий рівень рентабельності відрізняється від базового внаслідок зміни собівартості, цін, асортименту, сортності, то наступному етапі планування визначається вплив цих чинників на планову прибуток.

Для остаточного розрахунку планового прибутку від реалізації продукції враховується прибуток за залишками готової продукції та товарів відвантажених на початок і кінець запланованого року.

25. Поняття та склад майна підприємства

Для організації процесу виробництва будь-яке підприємство повинно мати певні ресурси, тобто мати майно. Під майном підприємства розуміються всі матеріальні, нематеріальні та грошові кошти, що перебувають у користуванні, володінні та розпорядженні підприємства.

До складу підприємства як майнового комплексу входять усі види майна, включаючи земельні ділянки, будівлі, споруди, інвентар, сировину, продукцію, борги, права вимоги, а також права на позначення, підприємство, що індивідуалізує, його продукцію, роботи та послуги (фірмове найменування, товарні знаки, знаки обслуговування) та інші виняткові права.

Майно, що перебуває у власності підприємства, поділяється на нерухоме та рухоме. До нерухомого майна належать земельні ділянки, ділянки надр, відокремлені водні об'єкти і все, що пов'язано із землею, тобто об'єкти, переміщення яких без невідповідних збитків їх призначенню неможливе, а також будівлі, споруди, машини та обладнання, незавершене будівництво тощо. .Нерухоме майно підлягає в установленому порядку державної реєстрації. Майно, яке не належить до нерухомого, визнається рухомим майном.

Загальну інформацію про склад та величину майна підприємства можна отримати з аналізу бухгалтерського балансу, що дає загальну вартісну характеристику господарських засобів підприємства (актив балансу) та джерел їх утворення (пасив балансу).

Крім розподілу на рухоме та нерухоме все майно підприємства, що відображається в бухгалтерському обліку, поділяється на такі види: необоротні активи (нематеріальні активи, основні засоби, незавершене будівництво, довгострокові фінансові вкладення, інші необоротні активи); оборотні активи (запаси, дебіторська заборгованість, короткострокові фінансові вкладення, кошти, інші оборотні активи); капітал та резерви (статутний капітал, резервний капітал, додатковий капітал, фонди накопичення, нерозподілений прибуток минулих років та ін.).

26. Основні засоби підприємства

Кошти, вкладені в придбання факторів виробництва для виготовлення продукції, називаються авансованим капіталом, який приймає він всі функції економічної категорії "капітал", тобто в процесі свого використання він приносить дохід. Авансований капітал поділяється на основний та оборотний залежно від участі ресурсів у виробничому процесі.

Основний капітал (основні засоби) являє собою грошову оцінку таких ресурсів, як обладнання, будівлі та споруди, транспортні засоби і т. д., вони збільшують дохід підприємства, використовуються тривалий час, переносять свою вартість на вартість готової продукції частинами принаймні зносу.

Оборотний капітал (оборотні кошти) забезпечує безперервність роботи підприємства та спрямовується на поточне забезпечення його життєдіяльності, придбання сировини, матеріалів, палива, електроенергії, наймання робочої сили та реалізацію готової продукції. Він відшкодовується у повному обсязі щоразу після її реалізації. " Основні засоби - це засоби праці, які неодноразово беруть участь у виробничому процесі, зберігаючи у своїй свою натуральну форму. Залежно від функціонального призначення основні засоби поділяються на виробничі та невиробничі. Перші безпосередньо пов'язані із здійсненням виробничого процесу, другі безпосередньо у процесі виробництва беруть участь, але перебувають у балансі підприємства міста і служать задоволення соціальних потреб працюючих та його сімей (житло, дитячі дошкільні заклади, поліклініки, спортивно-оздоровчі комплекси та інших.).

У структурі основних засобів виділяють активну та пасивну частину. До активної частини відносять кошти, які безпосередньо беруть участь у виробництві продукції (машини, устаткування й транспорт), до пасивної - кошти, створюють умови для виробничого процесу (будівлі, споруди та інших.). Питома вага активної частини основних засобів характеризує прогресивність їх структури: що вища частка активної частини, тим структура досконаліше.

27. Показники відтворення основних фондів

Процес відтворення основного капіталу є основою життєдіяльності та ефективності виробництва. Його рух регулюється та контролюється на всіх рівнях управління господарством. Закон відтворення основного капіталу виявляється у тому, що у нормальних економічних умов його вартість, запроваджена виробництво, повністю відновлюється, забезпечуючи можливість постійного технічного відновлення засобів праці.

Найважливішими відтворювальними характеристиками обороту основних фондів є показники їхнього приросту, оновлення та вибуття. Коефіцієнт приросту відображає збільшення основного капіталу підприємства за аналізований період і обчислюється як відношення нововведених основних фондів до їх вартості на початок періоду. Ступінь оновлення виробничого апарату вимірюється коефіцієнтом оновлення - Відношенням вартості введених основних фондів підприємства до їх загальної вартості на кінець періоду, що розглядається.

Показники приросту та оновлення основного капіталу є взаємопов'язаними величинами: що вища частка приросту, то вищий рівень оновлення, і навпаки. Істотні корективи у цей взаємозв'язок може внести коефіцієнт вибуття фондів, представляє собою ставлення основних фондів підприємства, що вибули з експлуатації, в даному періоді до їх вартості на початок періоду. Як на рівні народного господарства в цілому, так і на окремих підприємствах розробляються планові та звітні баланси основних фондів, що відображають кількісні характеристики їх відтворення: наявність початку періоду, вартість на кінець періоду.

Для обліку та планування основних фондів державою розробляється єдина для народного господарства класифікація. Кошти праці об'єднуються за їхніми видами, групами, підгрупами, а також за галузями народного господарства та сферами діяльності, що дозволяє їх типізувати, кодувати, формувати єдині форми обліку та звітності. Під впливом науково-технічного прогресу, напрямів економічної та амортизаційної політики держави класифікація основних фондів періодично переглядається.

28. Оборотні засоби підприємства та процес їх кругообігу

Кожна організація, яка здійснює господарську діяльність, повинна мати оборотні кошти (оборотний капітал), які забезпечують безперебійний процес виробництва та реалізації продукції. Оборотні кошти - це кошти, авансовані в оборотні виробничі фонди та фонди звернення. Поняття оборотних засобів визначається їх економічною сутністю, необхідністю забезпечення відтворювального процесу, що включає як процес виробництва, і процес звернення.

Оборотні кошти організації, беручи участь у процесі виробництва та реалізації продукції, здійснюють безперервний кругообіг. При цьому вони переходять зі сфери обігу у сферу виробництва та назад, приймаючи послідовно форму фондів обігу та оборотних виробничих фондів. Таким чином, проходячи послідовно три фази, оборотні засоби змінюють свою натурально-речову форму. У першій фазі (Д-Т) оборотні кошти, що мають спочатку форму коштів, перетворюються на виробничі запаси, тобто переходять із сфери звернення до сфери виробництва. У другій фазі (Т-Д-Ti) оборотні кошти беруть участь безпосередньо у процесі виробництва та набувають форми незавершеного виробництва, напівфабрикатів та готових виробів. Третя фаза кругообігу оборотних засобів (Т-Д-Т) відбувається знову у сфері обігу.

Через війну реалізації готової продукції оборотні кошти приймають знову форму коштів. Різниця між грошовою виручкою, що надійшла, і спочатку витраченими грошима (Дi-Д) визначає величину грошових накопичень підприємств. Таким чином, здійснюючи повний кругообіг, оборотні кошти функціонують на всіх стадіях паралельно у часі, що забезпечує безперервність процесу виробництва та обігу.

Кругообіг оборотних засобів є органічною єдністю трьох його фаз. На відміну від основних засобів, які неодноразово беруть участь у процесі виробництва, оборотні кошти функціонують лише в одному виробничому циклі та повністю переносять свою вартість на новостворений продукт.

29. Структура оборотних засобів організації

Структура оборотних засобів - це співвідношення між окремими елементами оборотних засобів чи його складовими частинами. Структура оборотних засобів залежить від галузевої приналежності підприємства, характеру та особливостей організації виробничої діяльності, умов постачання та збуту, розрахунків із споживачами та постачальниками.

За джерелами формування оборотні кошти організації поділяються на власні та позикові (залучені).

Власні кошти організації грають визначальну роль функціонуванні організації, оскільки забезпечують фінансову стійкість і оперативну самостійність господарюючого суб'єкта.

Позикові кошти, залучені головним чином вигляді банківських кредитів, покривають додаткову потреба організацій коштах. При цьому головним критерієм умов кредитування банком є ​​надійність фінансового стану організації та оцінка її фінансової стійкості.

Розміщення оборотних засобів у відтворювальному процесі призводить до підрозділу їх на оборотні виробничі фонди та фонди обігу.

Оборотні виробничі фонди

функціонують у процесі виробництва, а фонди обігу - у процесі звернення, тобто реалізації готової продукції та придбання товарно-матеріальних цінностей. Оптимальне співвідношення цих фондів залежить від найбільшої частки оборотних виробничих фондів, що у створенні вартості. Величина фондів обігу має бути достатньою для забезпечення чіткого та ритмічного процесу обігу.

Виходячи з принципів організації та регулювання, оборотні кошти поділяються на нормовані та ненормовані.

Нормовані оборотні кошти кореспондують із власними оборотними коштами, оскільки дають змогу розрахувати економічно обґрунтовані нормативи щодо відповідних видів оборотних коштів.

Ненормовані оборотні кошти є елементом фондів обігу. Управління цією групою оборотних коштів спрямовано запобігання необгрунтованого їх збільшення, що є важливим чинником прискорення оборотності оборотних засобів у сфері обращения.

30. Оборотні виробничі фонди

p align="justify"> Процес управління оборотними засобами тісно пов'язаний з їх складом і розміщенням. У різних суб'єктах господарювання склад і структура оборотних засобів неоднакові, оскільки залежать від форми власності, специфіки організації виробничого процесу, взаємовідносин з постачальниками і покупцями, структури витрат на виробництво, фінансового стану та інших факторів. Стан, склад та структура виробничих запасів, незавершеного виробництва та готової продукції є важливим індикатором комерційної діяльності підприємства. Визначення структури та виявлення тенденцій зміни елементів оборотних коштів дають змогу прогнозувати параметри розвитку підприємництва.

Оборотні виробничі фонди включають:

- Виробничі запаси;

- незавершене виробництво та напівфабрикати власного виготовлення;

- витрати майбутніх періодів.

Виробничі запаси - це предмети праці, підготовлені для запуску виробничого процесу. У їх складі можна, у свою чергу, виділити такі елементи: сировину, основні та допоміжні матеріали, паливо, пальне, покупні напівфабрикати та комплектуючі вироби, тару та тарні матеріали, запасні частини для поточного ремонту, малоцінні та швидкозношувані предмети.

Незавершене виробництво та напівфабрикати власного виготовлення - це предмети праці, що вступили у виробничий процес: матеріали, деталі, вузли та вироби, що перебувають у процесі обробки чи збирання, а також напівфабрикати власного виготовлення, не закінчені повністю виробництвом в одних цехах і підлягають подальшій переробці в інших цехах підприємства.

Витрати майбутніх періодів - це нематеріальні елементи оборотних фондів, які включають витрати на підготовку та освоєння нової продукції, які виробляються в даному періоді (квартал, рік), але відносяться на продукцію майбутнього періоду.

31. Фонди звернення

Фонди звернення складаються з таких елементів:

- готова продукція на складах;

- Товари в дорозі (відвантажена продукція);

- грошові кошти;

- Кошти у розрахунках із споживачами продукції.

Співвідношення між переліченими елементами фондів обігу приблизно 1: 1. У структурі виробничих запасів у середньому по промисловості основне місце (близько 1/4) займають сировину та основні матеріали, значно нижчі (близько 3 %) – частки запасних частин та тари. Самі виробничі запаси мають вищу питому вагу паливо- і матеріаломістких галузях.

Товари в дорозі поділяються за такими групами:

- Товари, термін оплати яких не настав;

- Товари, оплата яких прострочена;

- Товари, що є на відповідальному зберіганні у покупця.

Кошти можуть набувати форми:

- фінансових інструментів (на рахунках у кредитно-банківських установах, у цінних паперах, виставлених акредитивах);

- грошових коштів у касі підприємства та у розрахунках.

Управління грошовими коштами включає визначення часу обігу коштів та підтримання їх оптимального обсягу, аналіз грошового потоку та його прогнозування.

Дебіторська заборгованість включає заборгованість підзвітних осіб, постачальників після закінчення термінів оплати, податкові органи під час переплати податків та інших обов'язкових платежів, внесених як авансу. Вона включає також дебіторів з претензій та спірних боргів. Дебіторська заборгованість завжди відволікає кошти з обороту, означає їхнє неефективне використання і веде до напруженого фінансового стану підприємства.

Рівень дебіторську заборгованість пов'язані з прийнятої для підприємства системою розрахунків, видом продукції і ступенем насичення ринку. Частка дебіторську заборгованість у складі фондів звернення, зазвичай, досить велика і потребує постійного контролю та управління. Управління дебіторської заборгованістю означає контроль фінансових служб підприємства за оборотністю коштів у розрахунках.

32. Нормування оборотних коштів

Найважливішим елементом управління оборотними коштами є науково обгрунтоване їхнє нормування. За допомогою нормування оборотних коштів визначається загальна потреба суб'єктів господарювання у власних оборотних коштах. Правильне визначення цієї потреби має велике економічне значення, оскільки допомагає встановити мінімальну суму, що забезпечує стійке фінансове становище підприємства.

Нормування оборотних засобів здійснюється в кожній організації у суворій відповідності до кошторисів витрат на виробництво та невиробничі потреби, бізнес-планом, що відображає всі сторони комерційної діяльності. Тим самим забезпечується взаємозв'язок виробничих та фінансових показників, необхідний для успішної підприємницької діяльності.

У процесі нормування оборотних засобів розробляються норми та нормативи. Норма оборотних засобів - це відносна величина, що відповідає мінімальному, економічно обґрунтованому обсягу запасів товарно-матеріальних цінностей, яка встановлюється, як правило, днями.

Норми оборотних засобів залежать від норм витрати матеріалів у виробництві, норм зносостійкості запасних частин та інструментів, тривалості виробничого циклу, умов постачання та збуту, часу надання деяким матеріалам певних властивостей, необхідних для виробничого споживання та інших факторів. Норми оборотних засобів за відносно незмінних економічних умов є тривалими. Необхідність їх уточнення обумовлена ​​суттєвими змінами технології та організації виробництва, номенклатури виробів, складу бізнес-плану, зміною цін, тарифів та інших показників.

Норматив оборотних засобів - це мінімально необхідна сума коштів, що забезпечує підприємницьку діяльність підприємства. Нормативи оборотних коштів визначаються з урахуванням потреби у засобах як здійснення основний діяльності підприємства, так ведення допоміжної і обслуговуючої діяльності.

33. Нормування оборотних засобів у запасах

Норматив оборотних коштів у запасах обчислюється на підставі їх середньоденної витрати та середньої норми запасу у днях.

Середня норма оборотних засобів, своєю чергою, визначається як середньозважена величина, виходячи з норм оборотних коштів на окремі види або групи сировини, основних матеріалів та покупних напівфабрикатів та їх одноденної витрати. У нормі оборотних коштів у кожному виду чи однорідної групі матеріалів враховується час перебування у поточному, страховому, транспортному, технологічному запасах, і навіть час, необхідне розвантаження, доставки, приймання і складування матеріалів.

Поточний запас - основний вид запасу, тому норма оборотних засобів у поточному запасі є основною визначальною величиною всієї норми запасу днями. На розмір поточного запасу впливає періодичність постачання матеріалів за договором з постачальниками (цикл постачання), а також обсяг їх споживання у виробництві. Норма оборотних засобів у поточному запасі приймається, зазвичай, у вигляді 50 % середнього циклу постачання.

Страховий запас - другий за величиною вид запасу, що визначає загальну норму

запасу. Страховий, або гарантійний запас необхідний на кожному підприємстві для гарантії безперервності процесу виробництва у випадках порушень умов і строків поставок матеріалів постачальниками, транспортом або відвантаження некомплектних партій. Страховий запас приймається, зазвичай, у вигляді 50 % поточного запасу.

Транспортний запас створюється на період розриву між строками постачання матеріалів та їх оплати, оскільки при постачання матеріалів на далекі відстані термін оплати розрахункових документів випереджає термін прибуття матеріальних цінностей.

Технологічний запас створюється на період часу для підготовки матеріалів до виробництва, включаючи час на аналіз та лабораторні випробування. Враховується технологічний запас у загальній нормі запасу у тому випадку, якщо він не є складовою процесу виробництва

Час, необхідний на розвантаження, доставку, приймання та складування матеріалів, також приймається до розрахунку норми запасу по сировині, основним матеріалам та покупним напівфабрикатам.

34. Порядок розрахунку нормативів оборотних коштів за основними та допоміжними матеріалами

Норматив в цілому за сировиною, основними матеріалами та покупними напівфабрикатами, що відображає загальну потребу в оборотних коштах підприємства за цим елементом виробничих запасів, обчислюється шляхом підсумовування норм оборотних коштів у поточному, страховому, транспортному, технологічному запасах (а також на розвантаження, доставку, приймання, складування) та множення отриманої загальної норми на одноденну витрату по кожному виду або групам матеріалів.

Номенклатура допоміжних матеріалів на підприємствах, як правило, дуже велика, але не всі їхні види споживаються у великих кількостях. У зв'язку з цим допоміжні матеріали поділяються на дві групи. По першій їх, що включає основні види (щонайменше 50 % загальної суми річного витрати) допоміжних матеріалів, норми оборотних засобів визначаються шляхом прямого рахунки, тобто як і, як і з сировини, основним матеріалам і покупним напівфабрикатам.

По другій групі допоміжних матеріалів, що витрачаються у незначних кількостях, норми обігових коштів розраховуються спрощено. Середній фактичний залишок цих матеріалів у звітному році, за винятком непотрібних та зайвих, слід розділити на одноденну суму їх витрати у минулому році.

Норматив оборотних засобів загалом за групою допоміжних матеріалів визначається як добуток одноденної їхньої витрати у виробництві на загальну норму запасу в днях.

У процесі планування необхідного обсягу оборотних коштів підприємство має прагнути до мінімізації втрат від нераціональних закупівель сировини, що мало обертається. Особливу увагу слід приділяти проведенню грамотної договірної кампанії з постачальниками сировини та матеріалів, що належать до цієї групи. З одного боку, необхідно витримувати контрактні терміни та обсяги поставок, а з іншого - уникати "заморожування" оборотних коштів у запасах, що повільно витрачаються.

35. Нормування оборотних коштів у запасах тари та палива

Норматив оборотних засобів з палива встановлюється аналогічно нормативу по сировині, основним матеріалам і покупним напівфабрикатам, тобто з норми запасу днями і одноденного витрати як у виробничі, і на невиробничі потреби. Норматив обчислюється за всіма видами палива (технологічного, енергетичного та невиробничого), за винятком газу.

Розмір норми визначається за методикою розрахунку норм оборотних засобів на матеріали. Норматив оборотних засобів на паливо обчислюється як добуток вартості одночасної витрати на норму оборотних коштів у днях.

Норматив оборотних засобів у запасах тари визначається залежно від джерел надходження та способу використання тари. Розрізняється тара покупна та власного виробництва, зворотна та неповоротна.

По покупній тарі, призначеної для пакування готової продукції, норма оборотних коштів встановлюється так само, як за сировиною, основними матеріалами та покупними напівфабрикатами, виходячи з інтервалів поставок.

По тарі власного виробництва, вартість якої враховано у ціні готової продукції, норма запасу визначається часом від виготовлення тари до упаковки продукції, призначеної для відвантаження.

По тарі, що надходить із матеріалами і не повертається постачальникам, норма оборотних засобів залежить від часу перебування тари під цими матеріалами. Якщо ця тара підлягає подальшому використанню, то враховується також час, необхідний ремонт, сортування і добір партій тари.

По поворотній тарі норма оборотних засобів складається з часу одного обороту тари, що включає період з оплати тари з матеріалами до здачі документів у банк на відвантажену назад постачальнику тару. Норматив оборотних коштів у тарі загалом дорівнює сумі творів одноденного обороту (витрати) тари за видами на норму запасу днями.

36. Нормування оборотних засобів на запасні частини для ремонту

p align="justify"> Нормування оборотних коштів на запасні частини для ремонту проводиться в залежності від груп обладнання. До першої групи належить устаткування, яким розроблені типові норми оборотних засобів із запасним частинам. До другої - велике, унікальне, зокрема імпортне, устаткування, яким не розроблені типові норми. До третьої - дрібне одиничне обладнання, яке також не встановлені типові норми.

Норматив оборотних засобів по запасним частинам першої групи устаткування визначається як добуток типових і кількості даного устаткування з урахуванням коефіцієнтів зниження, які уточнюють потреба у оборотних коштах за наявності однотипного устаткування й взаємозамінних деталей.

Норматив оборотних засобів по запасним частинам другої групи устаткування визначається методом прямого рахунки за формулою:

Н = С × Ч × М × К × Ц/В, де Н – норматив оборотних коштів на змінну деталь, руб.; С - норма запасу змінної деталі за умовами постачання, дні; Ч – кількість однотипних деталей в одному апараті, механізмі; М – кількість апаратів, механізмів одного типу; К - коефіцієнт зниження запасу деталей залежно кількості машин одного типу; Ц – ціна однієї деталі, руб.; В – термін служби деталі, дні.

Норматив із запасних частин для ремонту третьої групи обладнання встановлюється методом укрупненого розрахунку, виходячи із співвідношення середніх фактичних залишків запасних частин за звітний рік та середньорічної вартості обладнання та транспортних засобів, що діяло. Дане відношення екстраполюється на наступний рік з урахуванням зміни вартості обладнання та транспортних засобів та зміни міжремонтних періодів. Норматив оборотних коштів у запасні частини загалом підприємству дорівнює сумі нормативів за трьома групами устаткування.

37. Нормування оборотних коштів у запасах малоцінних предметів, що швидко зношуються.

Малоцінні та швидкозношувані предмети мають обмеження за вартістю або терміном служби до одного року. До малоцінних і швидкозношуваних предметів належать такі види: інструменти та пристосування загального призначення; господарський інвентар та виробнича тара; спеціальний одяг та взуття; спеціальні інструменти та пристрої та ін.

По кожній з цих груп малоцінних і швидкозношувані предмети розрахунок нормативу проводиться за запасом на складі та в експлуатації. За складським запасом норматив визначається так само, як за сировиною, основними матеріалами та покупними напівфабрикатами. По експлуатаційному запасу норматив встановлюється, зазвичай, у вигляді 50 % вартості предметів, оскільки половина їх вартості під час передачі в експлуатацію списується на собівартість продукції.

Загальна потреба в оборотних коштах на малоцінні та швидкозношувані предмети визначається як сума нормативів на ці предмети на складі та в експлуатації.

Норматив оборотних засобів з малоцінних та швидкозношувальних предметів та інвентарю розраховується окремо за видами: малоцінні та швидкозношувані інструменти та пристосування; малоцінний інвентар; спецодяг та взуття; спеціальний інструмент та інвентар.

По першій і четвертій групам розрахунок проводиться методом прямого рахунку на основі набору інструментів, що належить, і їх вартості. За другою групою - окремо по конторському, побутовому та виробничому інвентарю. По спецодягу та взуття - виходячи з чисельності персоналу, якому належить спецодяг та взуття, та вартості комплекту, з урахуванням терміну носіння або кількості робочих циклів використання спеціального інструменту та інвентарю. Цей показник може мати коливання за різної кваліфікації персоналу, а також сезонних змін у діловій активності підприємства.

38. Незавершене провадження

До витрат у незавершеному виробництві відносяться всі витрати на продукцію, що виготовляється. Це вартість сировини, основних та допоміжних матеріалів, палива, що передаються зі складу в цех та вступили до технологічного процесу, заробітна плата, електроенергія, вода, пара та ін.

Витрати у незавершеному виробництві складаються з вартості незакінченої продукції, напівфабрикатів власного виробництва, і навіть готових виробів, ще прийнятих відділом технічного контролю.

Величина нормативу оборотних засобів, виділених для заділів незавершеного виробництва, залежить від чотирьох факторів: обсягу та складу виробленої продукції, її собівартості, тривалості виробничого циклу та характеру наростання витрат у процесі виробництва.

Обсяг виробленої продукції впливає величину незавершеного виробництва прямо пропорційно, тобто чим більше виробляється продукції за інших рівних умов, тим більше буде розмір незавершеного виробництва.

Зміна складу виробленої продукції може по-різному проводити величину незавершеного виробництва. Так, при підвищенні частки продукції з більш коротким циклом виробництва обсяг незавершеного виробництва скоротиться, і навпаки.

Тривалість виробничого циклу впливає обсяг незавершеного виробництва також прямо пропорційно й наступними чинниками: часом виробничого процесу, нормою технологічного запасу, нормою транспортного запасу, нормою оборотного запасу, нормою страхового запаса.

За характером наростання витрат у процесі виробництва всі витрати поділяються на одноразові та наростаючі. До одноразових відносяться такі витрати, які виробляються на початку виробничого циклу. Інші витрати вважаються наростаючими. При цьому зростання витрат у процесі виробництва може відбуватися як рівномірно, так і нерівномірно.

39. Витрати майбутніх періодів

До витрат майбутніх періодів відносяться витрати на освоєння нових видів продукції, удосконалення технології виробництва, підготовчі та інші роботи. До цих витрат відносять і такі статті витрат, як передплата періодичних видань, орендної плати і податків, внесені авансом, та інших.

Норматив оборотних коштів у витратах майбутніх періодів (Н) визначається за такою формулою:

Н = П + Р - З, де Н – норматив оборотних коштів у витратах майбутніх періодів; П - перехідна сума витрат майбутніх періодів початку планованого року; Р - витрати майбутніх періодів у запланованому році, передбачені відповідними кошторисами; С - витрати майбутніх періодів, що підлягають списанню на собівартість продукції наступного року відповідно до кошторису виробництва.

У бухгалтерському обліку рахунок 97 "Витрати майбутніх періодів" призначений для узагальнення інформації про витрати, вироблені в даному звітному періоді, але які стосуються майбутніх звітних періодів. Зокрема, на цьому рахунку можуть бути відображені витрати, пов'язані з: - гірничо-підготовчими роботами; підготовчими до виробництва

роботами у зв'язку з їх сезонним характером; освоєнням нових виробництв, установок та агрегатів; рекультивацією земель та здійсненням інших природоохоронних заходів; нерівномірно виробленим протягом року ремонтом основних засобів (коли організацією не створюється відповідний резерв чи фонд) та інших.

Витрати, враховані на рахунку 97 "Витрати майбутніх періодів", списуються в дебет рахунків 20 "Основне виробництво", 23 "Допоміжні виробництва", 25 "Загальновиробничі витрати", 26 "Загальногосподарські витрати", 44 "Витрати на продаж" та ін.

Якщо під час підготовки, освоєння та виготовлення нових видів продукції підприємство користується цільовим банківським кредитом, то при розрахунку нормативу оборотних коштів у витратах майбутніх періодів суми банківських кредитів виключаються.

40. Нормування оборотних коштів за готовою продукцією та товарами відвантаженими

Готова продукція - це вироби, закінчені виробництвом та прийняті відділом технічного контролю.

Норматив оборотних засобів на залишки готової продукції визначається як добуток норми оборотних коштів на готову продукцію в днях та одноденного випуску товарної продукції наступного року за виробничою собівартістю відповідно до наступної формули:

Н = В/Д × Т, де Н – норматив оборотних коштів на готову продукцію, руб.; В - випуск товарної продукції IV кварталі наступного року (при рівномірно наростаючому характері виробництва) за виробничою собівартістю, крб.; Д – кількість днів у періоді (90); Т – норма оборотних коштів на готову продукцію, дні.

Норма оборотних коштів із запасу готової продукції складі визначається період часу, необхідний комплектування і накопичення продукції складі до необхідних розмірів, і навіть період часу для обов'язкового зберігання продукції складі досі відвантаження (у низці виробництв - для так званого визрівання готової продукції), на упаковку та маркування продукції, доставку її до станції відправлення та навантаження.

Норма оборотних коштів за товарами відвантаженим встановлюється на період виписки рахунків та платіжних документів та здачі їх у банк.

Норма оборотних засобів загалом по готової продукції складі і товарам відвантаженим визначається шляхом розподілу загальної суми нормативу оборотних засобів за готової продукції на одноденний випуск товарної продукції з виробничої собівартості IV кварталі наступного года.

Норма запасу встановлюється в залежності від часу, необхідного на:

- підбір окремих видів виробів та їх комплектування у партії;

- пакування та транспортування продукції зі складу постачальників до станції відправника;

- Навантаження.

41. Управління ненормованими оборотними коштами

Принципи організації оборотних засобів визначають наявність ненормованих оборотних засобів, які у сфері обращения. До ненормованих оборотних засобів відносяться кошти в товарах відвантажених, кошти, кошти в дебіторській заборгованості та інших розрахунках.

У силу специфіки форм, швидкості руху, закономірності виникнення ці оборотні кошти не можуть бути заздалегідь враховані, подібно до нормованих оборотних засобів. Управління ненормованими оборотними засобами здійснюється іншими засобами та методами. Суб'єкти господарювання (а в державному секторі - держава) мають можливість управляти цими коштами і впливати на їх величину за допомогою діючої системи кредитування та розрахунків.

У процесі управління ненормованими оборотними коштами необхідно керуватись встановленими бюджетними показниками на плановий період. Слід також відстежувати чітку прив'язку ненормованих матеріалів до будь-яких значних нормованих матеріалів та оборотних засобів.

На рівень ненормованих оборотних засобів більшою мірою впливають зовнішні чинники, ніж виробничо-господарська діяльність підприємства. Законодавча база як основа договірної системи постачання має сприяти зниженню розміру неоплачених постачань. Завданням кожної організації є використання всіх резервів максимально можливого скорочення обсягу ненормованих оборотних коштів.

До цих резервів слід зарахувати зміцнення розрахунково-платіжної дисципліни, розвиток прямих господарських зв'язків між підприємствами, зміцнення договірної дисципліни та відповідне виконання договірних зобов'язань, розширення практики застосування прогресивних форм розрахунків. Важливим фактором, що стимулює скорочення коштів у сфері обігу, є банківський кредит на поповнення оборотних коштів, що сприяє раціональному використанню як нормованих, а й ненормованих оборотних коштів.

42. Джерела формування оборотних коштів

Джерела формування оборотних засобів підприємства значною мірою визначають ефективність їх використання. Провідну роль у складі джерел формування мають відігравати власні оборотні кошти, оскільки саме вони створюють умови для майнової та оперативної самостійності організації. Власні оборотні кошти свідчать про рівень фінансової стійкості підприємства, його фінансову незалежність.

Власні оборотні кошти є одним із джерел покриття всіх оборотних коштів підприємства. Початкове їх формування відбувається у момент створення організації та освіти її статутного капіталу. Джерелом власних оборотних коштів у цій стадії є інвестиційні кошти засновників. Надалі, з розвитком підприємницької діяльності, власні оборотні кошти поповнюються з допомогою прибутку, випуску цінних паперів, операцій на фінансовому ринку, інших джерел.

В якості іншого джерела покриття оборотних засобів можуть також використовуватися стійкі пасиви, які має підприємство.

Стійкі пасиви – це довгострокові пасиви, прирівняні до власних коштів. Ці кошти постійно перебувають у обороті підприємства міста і використовуються як джерело формування власних оборотних засобів.

Одним із основних джерел формування стійких пасивів є довгострокова кредиторська заборгованість підприємства. До стійких пасивів належать також такі види коштів: мінімальна перехідна заборгованість з праці працівникам підприємства; резерв майбутніх платежів; мінімальна перехідна заборгованість бюджету та позабюджетним фондам; мінімальна заборгованість покупцям за заставами за зворотну тару; кошти кредиторів, які у вигляді передоплати продукції (товари, послуги); перехідні залишки фонду споживання та інших.

43. Нестача власних оборотних коштів

Нестача власних оборотних засобів виникає у тому випадку, якщо величина чинного нормативу перевищує суму власних та прирівняних до них коштів. Нестача власних оборотних засобів є, як правило, результатом недоотримання запланованого прибутку чи неправомірного, нераціонального його використання та інших негативних факторів, що виникли у процесі комерційної діяльності організації. Нестача власних оборотних коштів покривається за рахунок коштів самої організації, і насамперед на покриття нестачі спрямовується частина чистого прибутку, що залишається у її розпорядженні.

Позикові кошти в джерелах формування оборотних коштів у сучасних умовах набувають все більшого і перспективного значення. Основну форму позикових коштів становлять короткострокові кредити банку. Вони покривають тимчасову додаткову потребу організації у засобах. Залучення позикових коштів зумовлено характером виробництва, складними розрахунково-платіжними відносинами, що виникли під час переходу до ринкової економіки, необхідністю поповнення нестачі власних оборотних засобів та іншими об'єктивними причинами.

Позикові кошти як кредитів використовуються ефективніше, ніж власні оборотні кошти, оскільки здійснюють швидший кругообіг, мають суворо цільове призначення, видаються на суворо обумовлений термін, супроводжуються стягненням банківського відсотка. Це спонукає організацію постійно стежити за рухом позикових коштів та результативністю їх використання. Залучаються позикові кошти у формі короткострокового кредиту банку, а й у вигляді кредиторську заборгованість, і навіть інших залучених коштів, тобто залишків фондів і резервів самої організації, тимчасово які використовуються за цільовим призначенням.

Освіта кредиторську заборгованість пов'язано, зазвичай, із позаплановим залученням у господарський оборот підприємства коштів інших підприємств, організацій чи окремих осіб.

44. Ефективність використання оборотних коштів

Ефективність використання оборотних засобів характеризується системою економічних показників, одним із яких є співвідношення розміщення оборотних засобів у сфері виробництва та сфері обігу. Що більше оборотних засобів обслуговує сферу виробництва (за відсутності наднормативних запасів товарно-матеріальних цінностей), то раціональніше вони використовуються підприємством.

Про ефективність використання оборотних коштів можна судити з показнику віддачі оборотних засобів, що визначається як відношення прибутку від реалізації до залишків оборотних коштів.

Найважливіший показник інтенсивності використання оборотних засобів - швидкість їх оборотності. Чим менша тривалість періоду обігу чи одного обороту оборотного капіталу, тим менше за інших рівних умов підприємству потрібні оборотні кошти. Чим швидше оборотні кошти здійснюють кругообіг, тим краще та ефективніше вони використовуються. Отже, час обороту капіталу впливає потреба у сукупному оборотному капіталі. Скорочення цього часу - найважливіший напрямок фінансового управління, що веде до підвищення ефективності використання оборотних коштів та збільшення їхньої віддачі.

Швидкість оборотності оборотних коштів обчислюється з допомогою трьох взаємозалежних показників: тривалості одного обороту днями, кількості оборотів протягом року (півріччя, квартал), і навіть величини оборотних засобів, що припадають одиницю реалізованої продукції.

Обчислення оборотності оборотних коштів може здійснюватися як за плановою, так і фактичною оборотністю оборотних коштів. Планова оборотність може бути розрахована тільки за нормованими оборотними засобами, фактична - за всіма оборотними засобами, включаючи ненормовані. Зіставлення планової та фактичної оборотності відображає прискорення або уповільнення оборотності нормованих оборотних коштів. При прискоренні оборотності відбувається вивільнення оборотних засобів з обороту, при уповільненні виникає у додатковому залученні коштів у оборот.

45. Аналіз оборотності оборотних коштів

Тривалість одного обороту оборотних коштів у днях визначається на підставі формули:

О = С + Т/Д, де - тривалість одного обороту, дні; З - залишки оборотних коштів (середньорічні або на кінець майбутнього (звітного) періоду), руб.; Т - обсяг товарної продукції (за собівартістю чи цінах реалізації), крб.; Д – число днів у звітному періоді.

Коефіцієнт оборотності показує кількість оборотів, що здійснюються оборотними коштами (за півріччя, квартал), та визначається за формулою:

К_о = Т/С, де До_{про -} коефіцієнт оборотності, тобто кількість оборотів.

Коефіцієнт завантаження оборотних коштів - це показник, обернений коефіцієнта оборотності. Він характеризує величину оборотних коштів, що припадають на одиницю (1 руб., 1 тис. руб., 1 млн. руб.) Реалізованої продукції.

Загальна оборотність характеризує інтенсивність використання оборотних засобів загалом за всіма фазами кругообігу, не відбиваючи особливостей кругообігу окремих елементів чи груп оборотних засобів. У показнику загальної оборотності

нівелюється процес поліпшення або уповільнення оборотності коштів в окремих фазах. Приватна оборотність відображає ступінь використання оборотних засобів у кожній окремій фазі кругообігу, у кожній групі, а також за окремими елементами оборотних засобів.

Внаслідок прискорення оборотності певна сума оборотних коштів вивільняється з обороту підприємства.

Абсолютне вивільнення оборотних коштів має місце тоді, коли фактичні залишки оборотних коштів менші за норматив або залишки оборотних коштів за попередній (базовий) період при збереженні або збільшенні обсягу реалізації за цей період.

Відносне вивільнення оборотних коштів має місце у тих випадках, коли прискорення оборотності оборотних коштів відбувається одночасно із зростанням обсягу виробництва. Вивільнені у своїй кошти неможливо знайти вилучено з обороту, оскільки вміщено у запаси товарно-матеріальних цінностей, які забезпечують зростання виробництва.

46. ​​Економічна сутність та види цін

p align="justify"> Важливе місце серед різних важелів економічного механізму господарської політики підприємства належить цінам і ціноутворенню, в яких відображаються всі сторони його економічної діяльності. Ціна безпосередньо впливає на виробництво, розподіл, обмін і споживання. У разі ринкових відносин ціна постає як сполучна ланка між виробником і споживачем, як механізм забезпечення рівноваги між попитом і пропозицією.

Ціна - Фінансове вираження вартості товару. Вона виконує різні функції: облікову, стимулюючу та розподільчу. В облікової функції ціни відображаються суспільно необхідні витрати на виробництво та реалізацію продукції, оцінюються витрати та результати виробництва. Стимулююча функція використовується для розвитку ресурсозбереження, підвищення ефективності виробництва, поліпшення якості продукції, впровадження нових технологій тощо. буд. бюджет держави, регіону тощо.

В умовах ринкових відносин однією з важливих класифікаційних ознак цін є ступінь їхньої свободи від регулюючого впливу держави. Значна частина цін - вільні, що складаються на ринку під впливом попиту та пропозиції незалежно від будь-якого державного впливу.

Регульовані ціни також формуються під впливом попиту та пропозиції, але можуть відчувати певний вплив держави. Держава може вплинути на ціни шляхом прямого обмеження їхнього зростання чи зниження. Держава в особі органів влади та управління може встановлювати фіксовані ціни на окремі види товарів та продукції. В умовах ринкової економіки переважно діють два види цін: вільні та регульовані.

47. Цінова політика підприємства

Ціноутворення на підприємстві є процес, що складається з кількох взаємозалежних етапів: збір та систематичний аналіз інформації про ринок; обґрунтування основних цілей цінової політики підприємства на певний період; вибір методів ціноутворення; встановлення конкретного рівня ціни та формування системи знижок та надбавок до ціни; коригування цінової поведінки підприємства залежно від ринкової кон'юнктури, що складається.

Цінова політика - це механізм прийняття рішень щодо поведінки підприємства на основних типах ринків задля досягнення поставлених цілей господарської діяльності. На початковому етапі розроблення цінової політики підприємству необхідно вирішити, яких саме господарських цілей воно прагне досягти за допомогою випуску конкретного товару. Зазвичай виділяють три основні цілі цінової політики: забезпечення збуту (виживання), максимізація прибутку, утримання ринку.

Забезпечення збуту - головна мета підприємств, які здійснюють свою діяльність в умовах жорсткої конкуренції, коли на ринку представлено багато виробників аналогічного товару. Вибір цієї мети можливий у тих випадках, коли попит споживачів за ціною еластичний, а також у тих випадках, коли підприємство ставить завдання досягти максимального зростання обсягу збуту та збільшення сукупного прибутку шляхом деякого зниження доходу з кожної одиниці товару. З цією метою підприємство занижує ціни, що сприяє розширенню збуту та захопленню великої частки ринку.

Постановка мети максимізації прибутку означає, що це підприємство прагне максимізувати поточний прибуток. Воно проводить оцінку попиту та витрат стосовно різних рівнів цін і вибирає таку ціну, яка забезпечить максимальне відшкодування витрат.

Мета, що переслідує утримання ринку, передбачає збереження підприємством існуючого становища над ринком чи сприятливих умов своєї діяльності, що вимагає вжиття різних заходів запобігання спаду збуту та загострення конкурентної боротьби.

48. Вибір методу ціноутворення

Правильно встановлена ​​підприємством ціна продукції повинна повністю відшкодовувати всі витрати виробництва, розподілу і збуту товару, і навіть забезпечувати отримання певної норми прибыли.

Найпростішим методом ціноутворення є методика " середні витрати плюс прибуток " , що полягає у нарахуванні націнки на собівартість товару. Величина націнки може бути стандартною для кожного виду товару або диференціюватися в залежності від виду товару, вартості одиниці виробу, обсягів продажу тощо. , отже, визначити оптимальну ціну.

Як переваги даного методу необхідно відзначити його простоту, відсутність необхідності часто коригувати ціни в залежності від коливань попиту, зменшення рівня цінової конкуренції в цілому по галузі, так як більшість фірм розраховують ціни за одним принципом і всі ціни дуже близькі один до одного.

Інший спосіб ціноутворення, заснований на витратах, спрямовано отримання цільового прибутку. Цей метод дає можливість порівняти розміри прибутку, одержуваної при різних цінах, і дозволяє фірмі, яка вже визначила для себе норму прибутку, продавати свій товар за такою ціною, яка за певної програми випуску дозволила б максимально домогтися виконання цього завдання. І тут ціна одночасно встановлюється фірмою з розрахунку бажаного обсягу прибутку.

Однак для відшкодування витрат виробництва необхідно реалізувати певний обсяг продукції за цією ціною або за вищою ціною, але не менша її кількість. Тут особливої ​​важливості набуває цінова еластичність попиту. Такий метод ціноутворення вимагає від фірми розгляду різних варіантів цін, їх впливу на обсяг збуту, необхідний для подолання рівня беззбитковості та отримання цільового прибутку, а також аналізу ймовірності досягнення запланованих показників за кожної можливої ​​ціни товару.

49. Поняття лізингу

Суть лізингової операції полягає в тому, що потенційний лізингоодержувач, який не має вільних фінансових коштів, звертається до лізингової компанії з діловою пропозицією про укладення лізингової угоди. Згідно з цією угодою, лізингоодержувач вибирає продавця, який має необхідне майно, а лізингодавець набуває його у власність і передає його лізингоодержувачу у тимчасове володіння та користування за обумовлену в договорі лізингу плату.

Після закінчення договору, залежно від його умов, майно повертається лізингодавцю або переходить у власність лізингоодержувача. Склад учасників угоди скорочується до двох, якщо продавець і лізингодавець або продавець і лізингоодержувач є однією і тією ж особою. У разі реалізації дорогого проекту кількість учасників угоди збільшується. Це, як правило, відбувається за рахунок залучення лізингодавцем до угоди нових джерел фінансових коштів (банків, страхових компаній, інвестиційних фондів та ін.).

З погляду майнових відносин лізингова угода і двох взаємозалежних складових:

- Відносин з купівлі-продажу;

- Відносин, пов'язаних з тимчасовим використанням майна.

Ці відносини можуть бути реалізовані за допомогою двох видів договору:

- купівлі-продажу;

- лізингу.

Якщо договорі лізингу передбачено продаж майна після закінчення терміну договору, то відносини з тимчасового використання майна перетворюються на відносини купівлі-продажу. Тільки тепер - між лізингодавцем та користувачем майна.

Усі елементи лізингового процесу тісно пов'язані між собою. Так, відносини щодо тимчасового використання майна (договір лізингу) виникають лише після реалізації договору купівлі-продажу. Виходить, що виконання одного договору дає поштовх до виникнення наступного правочину, а учасники лізингового процесу тісно взаємодіють між собою на різних етапах.

50. Оцінка прийнятності лізингової форми інвестицій

Розрахунок грошового потоку, що генерує підприємство у процесі свого функціонування, передбачає визначення суми двох видів коштів.

Перший вид коштів - це кошти, якими підприємство може розпоряджатися на власний розсуд, другий вид коштів - це кошти, використання яких регулюється законодавством. Насправді другий вид коштів може виникнути як наслідок податкових пільг, наданих підприємствам, які здійснюють інвестиції. Додаткове оподаткування, що виникає при капіталовкладеннях, також враховується у величині грошового потоку, знижуючи показник прибуток від інвестицій.

Стосовно розрахунку грошового потоку, пов'язаного з орендними та кредитними платежами, використовують показники потоку орендної заборгованості та потоку кредитної заборгованості.

Потік орендної заборгованості визначається як сума орендних платежів та податкових виплат – мінус податкові пільги. Потік кредитної заборгованості визначається як основна сума боргу плюс величина нарахованих і сплачуваних відсотків на непогашену частину кредиту плюс податкові виплати мінус податкові пільги.

Будь-які інвестиції пов'язані з витратами на придбання активів, від яких очікується отримання прибутку. Інвестиційні витрати входять у собівартість продукції (послуг), цим зменшуючи базу оподаткування для сплати прибуток. Зменшення суми сплачуваного податку на прибуток через зниження бази оподаткування - це найбільша податкова пільга для підприємства, що здійснює інвестиції.

Здійснюючи капіталовкладення у вигляді лізингу, його учасники отримують податкові пільги, пов'язані з тим, що у системі оподаткування орендні (лізингові) платежі розглядаються як операційні (поточні) витрати і входять у собівартість продукції (послуг), цим зменшуючи базу оподаткування орендаря. Відносячи відсотки за кредитом на собівартість продукції (послуг), лізингодавець зменшує базу оподаткування податків, що сплачуються з прибутку.

51. Об'єкт та суб'єкти лізингу

Лізингова угода може бути укладена щодо будь-якого майна, у тому числі будівель, споруд, обладнання, транспортних засобів та іншого рухомого та нерухомого майна, що може використовуватися для підприємницької діяльності. При цьому предметом договору лізингу не можуть бути:

- оборотні активи підприємства;

- нематеріальні активи, оскільки вони не мають речовинної форми;

- Земельні ділянки та інші природні об'єкти, а також майно, яке федеральними законами заборонено для вільного звернення або для якого встановлено особливий порядок звернення.

Суб'єктами лізингу є:

- власник майна (лізингодавець);

- Користувач майна (лізингоодержувач);

- Продавець (постачальник, виробник) майна.

Лізингодавцем може бути юридична особа, яка здійснює лізингову діяльність, тобто передачу в лізинг за договором спеціально придбаного для цього майна, або громадянин, який займається підприємницькою діяльністю без утворення юридичної особи та зареєстрований як індивідуальний підприємець.

Як юридична особа можуть виступати:

- банки та інші кредитні установи, у статуті яких передбачена лізингова діяльність (згідно із законом "Про банки та банківську діяльність у РФ");

- лізингові компанії - фінансові, що спеціалізуються лише з фінансуванні угоди, чи універсальні, які надають як фінансові, а й інші види послуг, пов'язані з реалізацією лізингових операцій (технічне обслуговування, навчання тощо.);

- будь-яка фірма, в установчих документах якої передбачено лізингову діяльність, що має достатню кількість фінансових коштів.

Лізингоодержувачем може бути юридична особа у будь-якій організаційно-правовій формі, яка здійснює підприємницьку діяльність, або громадянин, зареєстрований як індивідуальний підприємець, які отримують майно у користування за договором лізингу.

Продавцем лізингового майна може бути підприємство-виробник, організація торгівлі або інша юридична особа, а також громадянин, які продають майно, що є об'єктом лізингу.

52. Види лізингу

Види лізингу розрізняють за термінами договорів, формою платежів, об'єктами лізингу та інших параметрів.

За термінами виділяють довгострокові (більше 3 років), середньострокові (від 1 року до 3 років) та короткострокові (до року) договори. Лізинг також поділяється на терміновий (на певний термін) та на відновлюваний (продовжується після закінчення терміну договору).

За умовами амортизації виділяється лізинг з повною та неповною амортизацією, при яких відповідно протягом дії договору лізингу виплачується повна або часткова вартість майна, що орендується.

За обсягом обслуговування майна, що передається лізинг поділяється на чистий лізинг, лізинг із повним чи частковим набором послуг. Чистий лізинг передбачає, що це обслуговування бере він лізингоодержувач, а за повному і частковому наборі послуг лізингодавець перебирає відповідно повне чи часткове обслуговування переданого майна.

По об'єктах оренди ділять рухоме та нерухоме майно, причому нерухоме майно класифікують за цілями використання на виробниче та комерційне. При лізингу нерухомого майна лізингодавець купує нерухомість за дорученням лізингоодержувача, а потім здає його в оренду.

По секторах ринку виділяють внутрішній та зовнішній (міжнародний) лізинг, який, у свою чергу, ділиться на експортний та імпортний.

За характером взаємодії учасників можна виділити класичний та зворотний лізинг, а також сублізинг.

Класичний лізинг передбачає придбання лізингодавцем майна у 3-ї особи (постачальника) та передачу їх у користування лізингоодержувачу. При зворотному лізингу постачальником виступає лізингоодержувач, який продає власне майно лізингової компанії, та був лізингова компанія передає його йому в лізинг. Така схема дозволяє лізингоодержувачу вивільнити оборотні кошти, а по завершенні лізингу, через застосування прискореної амортизації, отримати назад своє майно суттєво замортизованим та надалі знизити платежі з податку на майно.

Сублізинг передбачає перездачу лізингоодержувачем предмета лізингу в лізинг третій особі - сублізингоодержувачу. При цьому сублізингоодержувач платить лізингові платежі лізингоодержувачу, а лізингоодержувач - лізингодавцю.

53. Фінансовий та операційний лізинг

На ринку лізингових послуг можна виділити два основні види лізингу: фінансовий та операційний (оперативний). Під фінансовим лізингом розуміють оренду майна з наступним викупом. Операційний лізинг, навпаки, передбачає викуп майна наприкінці договору лізингу. У цьому лізингоодержувач уникає ризиків використання устаткування, оскільки об'єкт лізингової угоди залишається у власності лізингодавця.

Операційний лізинг характеризується тим, що термін договору лізингу значно коротше, ніж нормативний термін служби майна, і лізингові платежі не покривають повної вартості имущества. Тому лізингодавець змушений його здавати в тимчасове користування кілька разів, і для нього зростає ризик відшкодування залишкової вартості об'єкта лізингу за відсутності попиту на нього. У зв'язку з цим за всіх інших рівних умов розміри лізингових платежів при оперативному лізингу набагато вищі, ніж у фінансовому лізингу.

Фінансовий лізинг є операцією зі спеціального придбання майна у власність з наступною здаванням його у тимчасове володіння та користування на строк, що наближається за тривалістю до терміну експлуатації та амортизації всієї або більшої частини вартості майна. Протягом терміну договору лізингодавець за рахунок лізингових платежів повертає собі всю вартість майна та отримує прибуток від лізингової угоди.

Основні ознаки, що характеризують фінансовий лізинг:

- Поява нового суб'єкта відносин - продавця майна;

- лізингодавець набуває майно задля власного використання, а спеціально передачі його у лізинг;

- право вибору майна та його продавця належить користувачеві;

- продавець майна знає, що майно спеціально купується для здачі їх у лізинг;

- майно безпосередньо поставляється користувачеві та приймається ним в експлуатацію; претензії щодо якості майна, його комплектності, виправлення дефектів у гарантійний строк лізингоодержувач надсилає безпосередньо продавцю майна; ризик випадкової загибелі та псування майна переходить до лізингоодержувача після підписання акта приймання-здачі майна в експлуатацію.

54. Види фінансового лізингу

Класичний фінансовий лізинг характеризується тристороннім характером взаємовідносин та відшкодуванням повної вартості майна. За заявкою лізингоодержувача лізингодавець придбає у постачальника необхідне обладнання та передає його в лізинг лізингоодержувачу, відшкодовуючи свої фінансові витрати та отримуючи прибуток через лізингові платежі.

Поворотний лізинг є різновидом двосторонньої лізингової угоди. При зворотному лізингу підприємство, має устаткування, але відчуває брак коштів на виробничої діяльності, продає своє майно лізингової компанії, яка, своєю чергою, здає їх у лізинг цього підприємства.

Таким чином, у підприємства з'являються кошти, які може спрямувати, наприклад, на поповнення оборотних коштів. Договір укладається так, що після закінчення терміну його дії підприємство має право викупу обладнання, відновлюючи на нього право власності. За цією схемою в лізинг можна есдавать і цілі підприємства, а постачальник і лізингоодержувач є одним і тим самим юридичною особою. Цей вид лізингу насамперед зацікавить суб'єктів господарювання, які мають проблеми з фінансуванням. Таким підприємствам вигідно продати майно лізингової компанії, одночасно укласти з нею лізинговий договір та продовжити користуватися майном.

Леверидж (кредитний, пайовий, роздільний) лізинг, або лізинг із додатковим залученням коштів, найбільш складний, оскільки пов'язаний із багатоканальним фінансуванням і використовується, як правило, для реалізації дорогих проектів.

Відмінною рисою цього виду лізингу є те, що лізингодавець, купуючи обладнання, виплачує із власних коштів не всю його суму, а лише частину. Решту він бере в позику в одного або кількох кредиторів. При цьому лізингова компанія продовжує користуватися всіма податковими пільгами, які розраховуються на повну вартість майна. Таким чином, основний ризик за угодою несуть кредитори: банки, страхові компанії, інвестиційні фонди або інші фінансові установи, а забезпеченням повернення позички служать лише лізингові платежі та майно, що здається в лізинг.

55. Відмінність між фінансовим та операційним лізингом

До договору фінансового лізингу поряд із лізингодавцем та лізингоодержувачем включають додаткового учасника - продавця лізингового майна, який відсутній при операційному лізингу.

При фінансовому лізингу активна роль відводиться лізингоодержувачу, що не властиве операційному лізингу. Переважне право вибору майна та його виробника (продавця) належить користувачеві. Крім цього лізингодавець зобов'язаний повідомити продавця майна про те, що воно купується спеціально для передачі його в лізинг. При операційному лізингу продавець майна самостійної ролі не грає або немає.

На відміну від операційного лізингу, при фінансовому лізингу лізингоодержувач наділяється правами та обов'язками, властивими покупцю. За лізингодавцем залишається лише обов'язок сплатити майно та право розірвати договір купівлі-продажу з продавцем.

За договором операційного лізингу орендодавець відповідає перед орендарем за недоліки, що перешкоджають користування майном.

За договором фінансового лізингу лізингодавець не відповідає перед користувачем за недоліки переданого майна, так само як і за шкоду, заподіяну життю та здоров'ю громадян у процесі використання об'єкта лізингу, а також майну користувача та третіх осіб. Також лізингодавець повністю вільний від виконання гарантійних зобов'язань, пов'язаних із виявленням дефектів в об'єкті лізингової угоди. Цей обов'язок доручається виготовлювача (постачальника) майна, і лізингоодержувач безпосередньо звертається щодо нього з вимогою усунення недоліків.

Лізингоодержувач приймає він обов'язки, пов'язані з правом власності (ризик випадкової загибелі, технічне обслуговування). Оскільки ризик випадкової загибелі майна покладається тут на користувача, він має повністю виконати грошові зобов'язання перед лізингодавцем.

При операційному лізингу всі ризики залишаються за орендодавцем, тому, якщо майно опиниться у непридатному стані з причин, які залежать від орендаря, останній може вимагати дострокового розірвання договору. Відповідно, після припинення зобов'язань відпадає обов'язок сплачувати орендну плату.

56. Міжнародні лізингові операції

У світовій практиці найбільш поширені чотири основні моделі міжнародних лізингових операцій.

Перша модель: лізингодавець однієї країни здійснює контакти щодо організації та реалізації лізингової операції з лізингоодержувачем, що знаходиться в іншій країні.

Друга модель: лізингодавець однієї країни здійснює контакти щодо організації та реалізації лізингової операції з лізингоодержувачем, що знаходиться в іншій країні, але через розташовану в країні лізингоодержувача дочірню фірму.

Третя модель: лізингодавець однієї країни здійснює контакти з організації та реалізації лізингової операції з лізингоодержувачем, що перебуває в іншій країні, але через посередника - розташовану в країні лізингову фірму. Фірмі-посереднику доручаються організація та проведення переговорів, підготовка та укладання на погоджених умовах договору лізингу, а також його виконання. Юридично відносини між двома лізинговими фірмами оформляються звичайною агентською угодою, а розрахунки здійснюються у формі комісійної винагороди за послуги, зустрічної угоди чи поділу прибутку.

Четверта модель: лізингодавець однієї країни здійснює контакти з організації та реалізації лізингової операції з лізингоодержувачем, що у цій країні, а виконання укладеного лізингового договору передає посереднику - розташованої інший країні лізингової фірмі - за умов агентського угоди.

Необхідно відзначити, що однією з основних проблем, що стоять перед лізингодавцем, є встановлення ділової репутації лізингоодержувача. Особливого значення ця обставина набуває при міжнародних лізингових операціях, оскільки під час укладання угоди з іноземним партнером рівень комерційних ризиків істотно зростає в силу властивих різним країнам відмінностей у цивільному та торговому законодавствах, податковому режимі, методах бухгалтерського обліку, практиці укладання та виконання контрактів.

57. Роль фінансів у діяльності акціонерного товариства

Фінанси акціонерного товариства (АТ) - це фінансові відносини, що виникають усім стадіях створення, діяльності, реорганізації та ліквідації суспільства. Роль фінансів акціонерних товариств багатогранна: вони охоплюють фінансові відносини із засновниками товариства, трудовим колективом, з постачальниками, покупцями, інвесторами, бюджетом, банками, позабюджетними, страховими та іншими організаціями.

В АТ відкритого типу акції можуть бути передані з рук до рук без згоди інших акціонерів товариства. У АТ закритого типу акціонер має право продати свої акції, але переважним правом придбання цих акцій користуються інші акціонери того самого товариства. Якщо акціонери не скористалися переважним правом придбання акцій, то суспільство може викупити ці акції за наявності відповідного положення у статуті товариства. Строк здійснення такого переважного права на придбання акцій не менше 30 та не більше 60 днів після заяви про продаж акцій.

Число та склад акціонерів АТ відкритого типу не обмежені. У АТ закритого типу кількість акціонерів, які мають звичайними акціями, має перевищувати 50. При завищенні цієї межі суспільство протягом року підлягає перетворенню на відкрите. Інакше АТ має бути ліквідовано у судовому порядку.

Акціонери відповідають за зобов'язаннями товариства лише в межах особистого вкладу в капітал, тобто в межах вартості акцій, що їм належать. Вони мають права вимагати повернення своїх вкладів, крім випадків, передбачених статутом АТ.

Річний звіт про роботу АТ та бухгалтерський баланс щорічно публікуються у засобах масової інформації.

Дочірнім товариством акціонерного товариства вважається таке товариство, у статутному капіталі якого переважна участь має основне товариство, або якщо між ними укладається відповідний договір. Дочірнє суспільство відповідає за зобов'язаннями АТ.

Залежним суспільством вважається таке, що має понад 20% акцій АТ, що голосують. Взаємини дочірнього та залежного товариства з основним АТ регулюються законом про акціонерні товариства.

58. Статутний капітал акціонерного товариства

Із установою акціонерного товариства створюється його статутний капітал, який відображає мінімальний розмір майна товариства, що гарантує інтереси його кредиторів. Статутний капітал АТ складається з акцій, кількість яких передбачено статутом. Відповідно до Закону про АТ та Цивільним кодексом РФ до статутного капіталу АТ включається лише номінальна вартість акцій, придбаних акціонерами. При цьому всі прості акції мають однакову номінальну вартість. Поряд із звичайними акціями АТ має право розміщувати привілейовані акції; їхня номінальна вартість не повинна перевищувати 25 % статутного капіталу суспільства. Акції, випущені суспільством, але з оплачені акціонерами, що неспроможні становити статутний капітал.

Статутний капітал не ототожнюється з вартістю майна, переданого засновниками товариству (будівлі, споруди, обладнання, цінні папери, кошти, майнові права користування землею, водою, природними ресурсами, на інтелектуальну власність та ін.), яке може бути більшим або меншим від статутного капіталу .

Мінімальний розмір статутного капіталу визначається законом про акціонерні товариства. Для товариств відкритого типу він становить щонайменше тисячоразової суми, а закритих товариств - щонайменше стократної суми мінімальної місячної оплати праці, встановленої законом на дату державної реєстрації АТ.

Акції, що є складовою статутного капіталу, оплачуються в такий спосіб. Не менше половини акцій підлягає сплаті на момент реєстрації АТ. Друга половина має бути оплачена протягом року з моменту реєстрації товариства. Додатково випущені акції мають бути оплачені пізніше одного року з моменту їх придбання. За рішенням засновників та органів управління АТ форма оплати акцій та інших цінних паперів товариства може здійснюватися грошима, цінними паперами, майновими та іншими правами, що мають грошову оцінку. При оплаті додатково випущених акцій грошима частка цієї оплати не повинна бути меншою за 25 % їхньої номінальної вартості.

59. Особливості формування статутного капіталу акціонерного товариства

При оплаті акцій та інших цінних паперів негрошовими коштами платіж провадиться у повному розмірі їх вартості. Майно, що вноситься в оплату акцій під час створення АТ, оцінюється виходячи з угоди між засновниками, а згодом під час оплати додаткової емісії акцій та інших цінних паперів - виходячи з рішення ради директорів.

Якщо номінальна вартість акцій та інших цінних паперів, які купуються за рахунок негрошових коштів, перевищує 200 мінімальних розмірів місячної оплати праці, то оцінка майна провадиться незалежним аудитором.

Для стимулювання своєчасної та повної оплати статутного капіталу акція не дає права голосу до її повної оплати. Виняток становлять акції, що оплачуються засновниками товариства за його створення.

При неповній оплаті акцій у встановлений термін акції надходять у розпорядження АТ. При оплаті акцій після закінчення встановленого терміну грошові кошти, що надійшли, або майно суспільством не повертаються. Більше того, у статуті АТ може

бути передбачено стягнення з неплатників штрафів, пені, неустойки.

Неоплачені та надійшли у розпорядження товариства акції підлягають реалізації в строк не пізніше одного року. Інакше за рішенням загальних зборів акціонерів вони мають бути погашені з відповідним зменшенням статутного капіталу. Статутний капітал не повинен перевищувати вартості чистих активів.

Чисті активи АТ оцінюються у законодавчому порядку виходячи з даних бухгалтерського обліку. Для визначення величини чистих активів із загальної суми активів АТ виключаються його зобов'язання, крім зобов'язань щодо акцій.

Від співвідношення величини чистих активів та статутного капіталу залежить стан АТ. Якщо після другого та наступних фінансових років буде виявлено, що сума чистих активів товариства виявиться меншою за його статутний капітал, суспільство зобов'язане оголосити про відповідне зменшення свого статутного капіталу. Якщо ж вартість чистих активів виявиться меншою за величину мінімального статутного капіталу, встановлену законом про акціонерні товариства, суспільство підлягає ліквідації.

60. Прибуток акціонерного товариства

Найважливішим елементом та показником фінансової діяльності акціонерного товариства є прибуток. Прибуток АТ утворюється як і, як у підприємствах інших форм власності, як різниці між виручкою від продукції (робіт, послуг), з відрахуванням відповідних податків, і витратами виробництво цієї продукції (робіт, послуг). Якщо витрати перевищують суму виручки, суспільство має збитки.

Порядок використання прибутку, що не підлягає розподілу між акціонерами, визначається статутом товариства. Після сплати прибуток і інших обов'язкових платежів залишається чистий прибуток, що у повне розпорядження АТ.

Рада директорів акціонерного товариства вирішує питання щодо розподілу чистого прибутку. Частина цього прибутку може спрямовуватися на виробничий та соціальний розвиток суспільства. Визначається також частка прибутку на виплату відсотків за облігаціями. З прибутку здійснюються відрахування до резервного та спеціального фондів, розраховуються можливі виплати службовцям АТ у вигляді грошових винагород або акцій відповідно до певного відсотка, передбаченого статутом. Чистий прибуток, що залишився, спрямовується на виплату дивідендів акціонерам.

Рада директорів, виходячи з фінансового стану суспільства, конкурентоспроможності його продукції та перспектив розвитку, приймає рішення про конкретне співвідношення розмірів чистого прибутку, що розподіляється за вказаними напрямками. В окремі періоди прибуток може спрямовуватись не на виплату дивідендів акціонерам, а у більшому розмірі піде на виробничий та соціальний розвиток підприємства чи інші цілі.

Одним із показників, що характеризують фінансовий стан АТ, що визначає, у свою чергу, процес розподілу прибутку, є частка прибутку, розрахована на одну акцію. Величина чистого прибутку, що припадає на одну акцію, дозволяє реально оцінити ефективність діяльності АТ, його фінансове становище.

61. Резервний та інші фонди акціонерного товариства

У процесі розподілу чистий прибуток акціонерного товариства створюється резервний фонд, величина якого має становити щонайменше 15 % статутного капіталу. Порядок формування та використання резервного фонду визначається статутом АТ. Конкретні розміри щорічних відрахувань від прибутку на резервний фонд передбачаються статутом, але мають становити щонайменше 5 % чистий прибуток общества.

Формування та поповнення резервного фонду відбувається шляхом щорічних відрахувань до досягнення цим фондом розміру, передбаченого статутом товариства. Резервний фонд призначений покриття непередбачених комерційних збитків АТ. За рахунок резервного фонду здійснюється погашення облігацій та викуп акцій товариства за відсутності інших коштів. Використання резервного фонду з метою забороняється.

За рахунок чистого прибутку може бути утворено спеціальний фонд акціонування працівників товариства. Однак це має бути передбачено статутом акціонерного товариства. Кошти цього фонду призначені виключно для викупу акцій товариства, що продаються акціонерами, та подальшого розміщення їх серед своїх працівників.

Можливість створення фондів акціонування передбачено в законі про акціонерні товариства, виходячи з досвіду формування таких фондів у відкритих акціонерних товариств, утворених внаслідок приватизації державних та муніципальних підприємств.

Позичковий фонд акціонерного товариства формується за рахунок випуску облігаційних позичок терміном не менше одного року. Облігації можуть бути іменними та на пред'явника. Відсотки за ними повинні виплачуватись не рідше одного разу на рік у встановлені терміни, незалежно від отриманого суспільством прибутку та його фінансового стану. Власники облігацій мають переваги перед власниками акцій на отримання доходу за своїми цінними паперами, а також частину активів товариства в процесі його ліквідації.

Обов'язковим фондом в товаристві є також фонд виплати дивідендів. Абсолютний розмір та частка прибутку, що спрямовується на формування цього фонду, визначаються рішенням загальних зборів акціонерів АТ.

62. Акції. Основні типи акцій

Акція - це емісійний цінний папір, що випускається акціонерним товариством. Вона засвідчує право власності її власника частку у статутному капіталі і дає декларація про отримання частини прибутку (дивіденду) від діяльності АТ, і навіть, зазвичай, участь у управлінні.

Акції, придбані акціонерами, розміщені. Акції, випущені додатково, називаються оголошеними. Кількість та номінальна вартість акцій, а також порядок та умови їх розміщення визначаються статутом акціонерного товариства та законодавством РФ. Акції, які не зареєстровані в установленому порядку, вважаються недійсними.

Акції, емітовані суспільством, поділяються, передусім, на прості і привілейовані.

Звичайні акції дають право голосу на загальних зборах акціонерів (одна акція – один голос). Власники звичайних акцій беруть участь у розподілі прибутку АТ лише після поповнення резервів та виплати дивідендів за привілейованими акціями. Тому виплата дивідендів за звичайними акціями не гарантується, оскільки залежить від підсумків комерційної діяльності та суми отриманого прибутку. При ліквідації товариства звичайна акція дає акціонеру право на частину майна АТ після розрахунків із кредиторами та власниками привілейованих акцій.

Привілейовані акції - це акції, що дають їх власникам право на першочергове отримання дивідендів за фіксованою ставкою, незалежно від рівня прибутку, отриманого акціонерним товариством у даному періоді. Власник привілейованих акцій має також переважне право на отримання частки майна акціонерної компанії, що ліквідується. При цьому власники привілейованих акцій зазвичай обмежені в участі в управлінні акціонерним товариством.

існують також кумулятивні привілейовані акції. Це особливий вид акцій, за якими невиплачений або не повністю виплачений дивіденд, передбачений у статуті, накопичується та виплачується згодом. Такі акції конвертуються у звичайні чи привілейовані акції інших типів. Кількість та номінальна вартість емітованих акцій кожного типу визначаються статутом АТ.

63. Сертифікат акції, виплата дивідендів з акцій

Відповідно до чинного законодавства РФ акціонерні товариства мають право випускати лише іменні акції. Утримувачі таких акцій реєструються у спеціальному реєстрі акціонерів.

Сертифікат акції - це цінний папір, що свідчить про володіння зазначеною особою певною кількістю акцій. Акції зазвичай не зберігаються на руках у акціонерів. Замість акцій власники отримують один або кілька сертифікатів акцій – документів, що підтверджують їхнє право власності. Один сертифікат видається безкоштовно на повністю оплачені акції, що належать акціонеру на момент створення АТ. Інші сертифікати можуть видаватися акціонеру на його прохання за плату, що визначається радою директорів.

Перехід права власності на акції при передачі сертифіката вважається таким, що відбувся, якщо здійснено реєстрацію в установленому порядку.

дивіденд - Дохід по акціях, що виплачується за рахунок частини чистого прибутку акціонерного товариства, що розподіляється між його акціонерами, у розрахунку на одну акцію. Дивіденд може бути виражений в абсолютній сумі та у вигляді коефіцієнта. Коефіцієнт, або відсоткова ставка дивіденду, визначається як відношення дивідендного доходу в грошах до номінальної вартості акції. Відсоткова ставка дивіденду визначає прибутковість акції. Дивіденди можуть бути виплачені не лише у грошовій формі, а й сплачені іншими товарно-матеріальними цінностями у випадках, передбачених статутом товариства.

Рішення про виплату річних дивідендів, розмір дивіденду та форму його виплати за акціями кожної категорії приймається загальними зборами акціонерів. Розмір річних дивідендів може бути більше рекомендованого радою директорів (спостережною Радою) акціонерного товариства. Загальні збори акціонерів мають право ухвалити рішення про невиплату дивіденду за акціями певних категорій, а також про виплату дивідендів у неповному розмірі за привілейованими акціями, розмір дивіденду за якими визначений у статуті.

64. Визначення вартості акції

Розрізняють кілька видів вартості акцій: номінальну, емісійну та ринкову.

Номінальна вартість акції вказується на бланку акції та визначається шляхом поділу суми статутного капіталу АТ на кількість акцій, що випускаються.

За номінальною вартістю засновники оплачують акції товариства за його заснування. Номінальна вартість акції є основою визначення емісійної та ринкової вартості, і навіть обчислення дивіденду. За номінальною вартістю акції визначається частка акціонера при виплаті коштів у разі ліквідації АТ.

Ціна, за якою емітент продає акцію інвестору, визначає її емісійну вартість. Емісійна вартість може збігатися або відхилятися від номінальної вартості у більшу чи меншу сторону.

Ціна, за якою акція реалізується на фондовій біржі та на позабіржовому ринку, визначає її ринкову вартість. Ринкова вартість залежить від співвідношення попиту та пропозиції, що, у свою чергу, визначається багатьма факторами: впливом реклами, біржовою кон'юнктурою, а насамперед - розміром дивіденду, що отримується по акції, і рівнем банківського відсотка.

Відповідно до закону про акціонерні товариства компанія має право розмістити додатковий випуск звичайних акцій за ціною на 10 % нижчою від їх ринкової вартості серед акціонерів товариства, які мають переважне право придбання таких акцій. Крім того, нижче за ринкову вартість можуть бути розміщені додаткові акції за участю посередника. І тут ринкова вартість зменшується лише на величину винагороди посередника.

Про відносну висоту курсу акції можна судити по відношенню до ринкової ціни акції до суми прибутку, що припадає на одну акцію. Цю величину називають коефіцієнтом "курс/прибуток". Зростання або падіння цього коефіцієнта на фондовому ринку свідчить про подорожчання або падіння вартості акцій внаслідок змін в економіці, біржової активності, облікових ставок банків та багатьох інших факторів.

65. Порядок виплати дивідендів з акцій

Дивіденди з розміщених акцій можуть виплачуватись відповідно до рішення акціонерів та статуту акціонерного товариства щокварталу, раз на півріччя або раз на рік. Джерелом виплати дивідендів є чистий прибуток за поточний рік. Проміжні дивіденди виплачуються за рішенням ради директорів товариства, а розмір та форма виплати річних дивідендів визначаються рішенням загальних зборів акціонерів. При цьому обсяг річних дивідендів не може бути меншим від розміру виплачених проміжних дивідендів і більше суми дивідендів, рекомендованої радою директорів.

Порядок виплати дивідендів залежить від виду акцій. Насамперед, дивіденди виплачуються за привілейованими акціями. За привілейованими акціями певних типів дивіденди можуть виплачуватись за рахунок спеціально створюваних з чистого прибутку фондів.

Законом про акціонерні товариства передбачено право загальних зборів акціонерів¹ приймати рішення про невиплату дивідендів за певними категоріями акцій і більше - про неповну виплату дивідендів за привілейованими акціями навіть за наявності вільного залишку чистого прибутку. Таке рішення може бути цілком правомірним у зв'язку із спрямуванням коштів на інвестиції та інші цілі, пов'язані з розвитком підприємницької діяльності товариства.

Виплата дивідендів за певними видами акцій провадиться у встановленій черговості. Насамперед виплачуються дивіденди за привілейованими акціями пільгового типу з фіксованим у статуті розміром дивіденду. Далі дивіденди виплачуються за типами привілейованих акцій у порядку зменшення пільгових прав за цими акціями. Нарешті, виплачуються дивіденди за привілейованими акціями без фіксованого у статуті розміру дивіденду.

Після повної виплати передбачених товариством дивідендів за всіма типами привілейованих акцій виплачуються дивіденди за звичайними акціями. За звичайними акціями дивіденди можуть не виплачуватись у разі фінансових труднощів, при отриманні недостатньої суми прибутку, а також у зв'язку з спрямуванням коштів на розвиток господарської діяльності акціонерного товариства.

66. Облігації

Крім акцій, акціонерні товариства мають право випуску облігацій. Облігаційна позика - це форма випуску облігацій акціонерним товариством на певних заздалегідь обумовлених правових умовах. Шляхом випуску облігаційних позик АТ залучає в обіг позиковий капітал. Порядок та умови випуску облігаційних позик визначаються загальними зборами акціонерів. Випуск облігаційної позики провадиться за рішенням ради директорів, якщо інше не передбачено статутом АТ.

Суспільство вправі випускати облігаційні позики без поруки та з порукою. У разі обумовлюється розмір майна, яким власники облігацій мають права заставоутримувача чи зобов'язання поручителя (гаранта) даного облігаційного позики. Облігаційні позики без поруки або гарантії третіх осіб можуть бути випущені не раніше, ніж через два роки після успішної діяльності АТ. Загальна сума облігаційної позики має перевищувати величину статутного капіталу АТ чи суму забезпечення, наданого товариству третіми особами.

Облігації - це цінний папір, що є борговим зобов'язанням акціонерного товариства сплатити власнику облігації у встановлений строк номінальну вартість або номінальну вартість з відсотками. Облігації випускаються після сплати статутного капіталу. Власники облігацій, на відміну від власників акцій, не є власниками акціонерного товариства, а стають його кредиторами. Проте власники облігацій мають певні переваги перед акціонерами. Виплата відсотків за облігаціями провадиться не рідше одного разу на рік незалежно від величини прибутку та фінансового стану суспільства, тобто до нарахування та виплати дивідендів за акціями. При ліквідації АТ власники облігацій мають переважне право проти акціонерами на активи общества. Облігації за бажанням власників можуть бути погашені достроково, але не раніше строку дострокового погашення, обумовленого у рішенні про випуск облігацій.

67. Види облігаційних позик

Суспільство має право випускати облігації трьох типів: забезпечені запорукою майна; під забезпечення, надане третіми особами; без забезпечення.

Законом про акціонерні товариства та відповідно до Цивільного кодексу РФ можливість випуску облігацій за відсутності забезпечення передбачена не раніше третього року існування АТ та за умови затвердження на момент випуску облігацій двох річних балансів АТ. Облігації за бажанням власників можуть бути погашені достроково, але не раніше строку дострокового погашення, обумовленого у рішенні про випуск облігацій.

Враховуючи, що акції та облігації є цінними паперами АТ, передбачена можливість випуску облігацій, що конвертуються, які за рішенням загальних зборів за певних умов можуть обмінюватися на акції.

Облігації можуть бути іменними та на пред'явника. Власники іменних облігацій реєструються товариством у спеціальному реєстрі. У зв'язку з цим власник іменної облігації зобов'язаний своєчасно сповіщати суспільство про зміну відомостей, включених до Реєстру. Реквізитами іменної облігації є номер облігації, номінальна вартість, розмір процентної ставки та ім'я власника.

Облігації на пред'явника називають купонними, оскільки власник такої облігації може отримати відсотки по пред'явленні купонного листа, що додається облігації. Акціонерне товариство, яке емітує облігації на пред'явника, не веде облік їхніх власників. Облігації на пред'явника мають такі реквізити: назва товариства емітента, загальна сума позики, умови та порядок виплати відсотків. При втраті облігації на пред'явника права власника відновлюються у судовому порядку.

Сертифікат облігацій - це цінний папір, що засвідчує кількість та вид належать власнику іменних облігацій. Якщо сертифікат свідчить про право володіння однією облігацією, він може іменуватися облігацією.

68. Виплата доходу за облігаціями

Облігації акціонерного товариства належать до категорії цінних паперів з фіксованим доходом, оскільки зобов'язання з обслуговування боргу мають фіксований характер, тобто акціонерне товариство зобов'язується виплачувати обумовлений відсоток облігації після закінчення певного терміну.

Відсотки за облігаціями виплачуються переважно у порівнянні з дивідендами по акціях. Відсотки розраховуються по відношенню до номінальної вартості облігацій, незалежно від їхньої курсової вартості. При первинному розміщенні облігацій у перший рік функціонування акціонерного товариства відсотки виплачуються пропорційно до часу фактичного звернення облігації (якщо інше не передбачено умовами випуску). Відсотки за облігаціями є фіксованими чи трохи змінюються залежно від терміну їх звернення та погашення позики. Виплачуються відсотки за рахунок чистого прибутку акціонерного товариства (до виплати дивідендів за акціями), а за його нестачі - з резервного фонду.

Виплата відсотків провадиться безпосередньо акціонерним товариством, яке випустило позику, або банком-агентом, або фінансовим посередником за вирахуванням відповідних податків. Виплата відсотків за облігаціями провадиться, як правило, безготівковим шляхом. Умовами випуску облігаційної позики виплата відсотків може бути передбачена у вигляді грошей, цінних паперів, товарів та майнових чи інших прав, що мають грошову оцінку. При виплаті доходу облігації робиться відмітка про виплату відсотків шляхом погашення чи відрізання купона (на облігаціях на пред'явника).

Відсотки за облігаціями можуть виплачуватись один раз на квартал, півріччя чи рік. Якщо акціонерне товариство відмовляється виплатити відсотки у встановлений термін, воно може бути визнане неспроможним та ліквідовано. Майно неплатоспроможного емітента може бути використане для виплати відсотків за облігаціями.

69. Аналіз фінансово-господарську діяльність підприємства

Зміст аналізу фінансово-господарської діяльності полягає у всебічному вивченні технічного рівня виробництва, якості та конкурентоспроможності своєї продукції, забезпеченості виробництва матеріалами, трудовими та фінансовими ресурсами та ефективності їх використання. Цей аналіз ґрунтується на системному підході, комплексному обліку різноманітних факторів, якісному підборі достовірної інформації та є важливою функцією управління.

Мета аналізу та діагностики фінансово-господарської діяльності підприємства – підвищення ефективності його роботи на основі системного вивчення всіх видів діяльності та узагальнення їх результатів.

Завданнями аналізу та діагностики фінансово-господарської діяльності підприємства є:

- Ідентифікація реального стану аналізованого об'єкта;

- дослідження складу та властивостей об'єкта, його порівняння з відомими аналогами чи базовими характеристиками, нормативними величинами;

- Виявлення змін у стані об'єкта в просторово-часовому розрізі;

- встановлення основних факторів, що викликали зміни у стані об'єкта, та облік їхнього впливу;

- Прогноз основних тенденцій.

Предметом аналізу та діагностики фінансово-господарської діяльності підприємства є аналіз виробничих та економічних результатів, фінансового стану, результатів соціального розвитку та використання трудових ресурсів, стану та використання основних фондів, витрат на виробництво та реалізацію продукції (робіт, послуг), оцінка ефективності.

Об'єктом аналізу та діагностики фінансово-господарської діяльності підприємства є робота підприємства в цілому та його структурних підрозділів (цехів, бригад, дільниць), а суб'єктами можуть виступати органи державної влади, науково-дослідні інститути, фонди, центри, громадські організації, засоби масової інформації, аналітичні служби підприємств

Функціями аналізу та діагностики фінансово-господарської діяльності підприємства є: контрольна, облікова, стимулююча, організаційна та індикативна.

70. Сутність, призначення та методи фінансового аналізу

Невід'ємною частиною фінансової роботи на підприємстві є фінансовий аналіз та оцінка фінансового стану підприємства. Фінансовий стан - це стан фінансів підприємства, що характеризується сукупністю показників, що відбивають процес формування та використання його фінансових коштів.

Фінансовий аналіз включає блоки:

- загальний (попередній) аналіз;

- Аналіз фінансової стійкості;

- Аналіз ліквідності балансу;

- Аналіз результатів діяльності;

- комплексний аналіз та оцінка діяльності.

Конкретний напрямок аналізу, складові його блоки, набір показників визначаються цілями та досвідом аналітика. Основною метою фінансового аналізу є встановлення та визначення фінансового стану підприємства.

Завданнями аналізу виступають:

- Виявлення значень фінансових показників, що відбулися за період змін;

- Визначення найбільш ймовірних тенденцій зміни фінансового стану підприємств;

- Визначення факторів, що впливають на фінансовий стан підприємства;

- встановлення заходів та важелів впливу на фінанси підприємства з метою досягнення бажаного фінансового результату.

Результати аналізу необхідні користувачам внутрішніх (служби підприємства, керівництво) і зовнішніх (менеджери підприємства, власники, кредитори, інвестори, постачальники). Інформаційною базою фінансового аналізу виступає головним чином бухгалтерська документація.

Під час проведення аналізу використовуються методи:

- порівняння, коли фінансові показники звітного періоду порівнюються з показниками базисного чи планового періоду, у своїй особливої ​​значущості набувають коректність і сумісність показників;

- угруповання - у своїй методі однорідні показники групуються і зводяться у більш укрупнені, що дозволяє виявити тенденції розвитку та чинники впливу;

- ланцюгові підстановки - метод полягає у заміні окремого показника звітним, що дозволяє в результаті визначити та виміряти вплив факторів на кінцевий фінансовий показник;

- Коефіцієнтний - оперує порівнянням між собою відносних показників, що мають однакові одиниці виміру.

71. Загальний аналіз фінансового стану підприємства

Фінансовий стан підприємства - це економічна категорія, що відображає стан капіталу в процесі його кругообігу та здатність суб'єкта господарювання до саморозвитку на фіксований момент часу.

Фінансовий стан може бути стійким, нестійким (передкризовим) та кризовим. Здатність підприємства своєчасно здійснювати платежі, фінансувати свою діяльність на розширеній основі, переносити непередбачені потрясіння та підтримувати свою платоспроможність у несприятливих обставинах свідчить про його стійкий фінансовий стан, і навпаки.

З метою проведення загального аналізу фінансового стану підприємства складається аналітичний (порівняльний) баланс, до якого включаються основні агреговані (укрупнені) показники балансу, його структури, динаміки та структурної динаміки. Такий баланс дозволяє звести воєдино, систематизувати та проаналізувати початкові припущення та розрахунки.

Крім того, таке подання балансових даних дозволяє спростити роботу з проведення горизонтального та вертикального аналізу. Горизонтальний аналіз - вивчення зміни показників за звітний період, вертикальний передбачає розрахунок питомих ваг у загальному результаті (валюті) балансу. Статті порівняльного балансу формуються на розсуд аналітика та з різним ступенем деталізації.

Зміна показників дозволяє виявити динаміку показників, і навіть те, з допомогою яких структурних зрушень змінювалися показники. Таблиці для аналізу можуть складатися (з різним ступенем деталізації) за балансом, активами та пасивами, майном та джерелами коштів, за результатами діяльності підприємства та іншими аналізованими напрямками.

На початковому етапі аналізу аналітика можуть цікавити такі характеристики: загальна вартість майна (валюта або результат балансу), вартість іммобілізованих активів (основних та інших необоротних коштів), величина оборотних коштів, матеріальних оборотних коштів, величина дебіторської заборгованості, величина найбільш ліквідних коштів, вартість власного та величина позикового капіталу, величина довгострокових кредитів та позик тощо.

72. Аналіз фінансової стійкості підприємства

Фінансову стійкість підприємства визначає, передусім, співвідношення вартості матеріальних оборотних засобів та величин власних та позикових джерел їх формування.

Розрізняють типи фінансової стійкості:

- абсолютна - надлишок джерел формування запасів та витрат (цей тип зустрічається вкрай рідко);

- нормальна - запаси та витрати забезпечуються сумою власних коштів;

- нестійкий фінансовий стан - запаси та витрати забезпечуються за рахунок власних та позикових засобів їх формування;

- кризовий фінансовий стан - запаси та витрати не забезпечуються джерелами формування, а підприємство перебуває на межі банкрутства.

Джерелами коштів, що послаблюють фінансову напруженість, може бути: тимчасово вільні кошти підприємства (фонди і резерви), залучені кошти сторонніх організацій (кредиторська заборгованість), кредити банку поповнення оборотних средств.

Для характеристики фінансової стійкості підприємства можуть використовуватись такі коефіцієнти:

1. Забезпеченості власними коштами - показує наявність власних оборотних коштів, необхідні фінансової устойчивости; нормальне значення 0,6-0,8.

2. Маневреності - показує, яка частина власні кошти перебуває у формі, що дозволяє щодо вільно маневрувати цими засобами. Як орієнтовне значення можна назвати 0,5.

3. Автономії - Показує частку власні кошти у загальному обсязі ресурсів підприємства. Нормальним значенням вважатимуться 0,5.

4. Короткострокова заборгованість - показує частку короткострокових зобов'язань у загальній величині зобов'язань.

Зовнішнім проявом фінансової стійкості є платоспроможність підприємства, тобто його здатність вчасно розраховуватись за своїми зобов'язаннями. Підприємство вважається платоспроможним, якщо наявні в нього кошти, короткострокові фінансові вкладення (цінні папери) та активні розрахунки (розрахунки з дебіторами) покривають його короткострокові зобов'язання.

73. Аналіз ліквідності балансу

Ліквідність активів - це їхня здатність перетворюватися на грошову форму. Ліквідність балансу окреслюється ступінь покриття зобов'язань підприємства його активами, термін перетворення що у грошову форму відповідає терміну погашення зобов'язань.

Для оцінки ліквідності балансу підприємства всі активи підприємства поділяються такі групи:

А₁ - Найбільш ліквідні активи (кошти та короткострокові фінансові вкладення);

А₂ - швидкореалізовані активи (дебіторська заборгованість зі строком погашення до 12 місяців та інші оборотні активи);

А₃ - активи, що повільно реалізуються (запаси за мінусом витрат майбутніх періодів плюс довгострокові фінансові вкладення);

А₄ - Труднореалізовані активи (основні кошти та інші необоротні активи - довгострокові фінансові вкладення + дебіторська заборгованість терміном погашення більше 12 місяців).

Пасиви підприємства поділяються за такими групами:

П₁ - найбільш термінові зобов'язання (кредиторська заборгованість постачальникам та підрядникам, векселі до сплати, заборгованість перед дочірніми та залежними товариствами, з оплати праці, із соціального страхування та забезпечення, перед бюджетом, аванси отримані);

П₂ - короткострокові пасиви (короткострокові кредити та позикові кошти);

П₃ - довгострокові пасиви (довгострокові кредити та позики);

П₄ - постійні пасиви (капітал та резерви + розрахунки за дивідендами + доходи майбутніх періодів + фонди споживання + резерви майбутніх витрат та платежів).

Баланс вважається ліквідним, якщо дотримуються нерівності: А>П, А₂>П₂, А₃>П₃, А₄<П₄.

Результати аналізу ліквідності балансу зводяться до таблиці, де також вказуються абсолютна та відносна величини відхилення.

Характеристика ліквідності доповнюється фінансовими коефіцієнтами. Можуть розраховані такі коефіцієнти: показник загальної ліквідності, показник абсолютної ліквідності, показник поточної ліквідності.

74. Аналіз фінансових результатів

Аналіз фінансових результатів починається з оцінки динаміки балансового та чистого прибутку та їх структурних компонентів. При цьому порівнюються основні показники за звітний період, розраховуються їх відхилення від базової та планової величин, з'ясовується, які показники справили найбільший вплив на прибуток.

Вплив на прибуток можуть змінювати наступні фактори:

- Зміна відпускних цін на реалізовану продукцію;

- Зміни в обсязі виробленої та реалізованої продукції;

- Зміни в обсязі продукції, обумовлені змінами в її структурі;

- Вплив на прибуток економії від зниження собівартості продукції;

- Вплив на прибуток змін собівартості за рахунок структурних зрушень у складі продукції;

- вплив змін відпускних цін на матеріали, тарифи та послуги;

- Вплив на прибуток економії, викликаної порушенням господарської дисципліни.

Вплив на прибуток всіх факторів визначається підсумовуванням впливу кожного фактора.

Додатково при аналізі фінансових результатів можуть бути розраховані такі показники рентабельності діяльності підприємства:

1. Чиста рентабельність капіталу = чистий прибуток / результат балансу.

2. Чиста рентабельність власного капіталу = чистий прибуток/власний капітал.

3. Рентабельність основної діяльності = прибуток від продукції/витрати виробництво продукції.

4. Рентабельність необоротних активів = прибуток від реалізації/середнє значення необоротних активів.

5. Чистий прибуток від продукції на карбованець обсягу реалізації = чистий прибуток/ прибуток від реалізації.

6. Прибуток від продукції на карбованець обсягу реалізації = прибуток за реалізації/ прибуток від реализации.

7. Балансова прибуток на карбованець обсягу продажу = балансова прибуток/ прибуток від реалізації.

При розрахунку показників рентабельності підсумкові значення коефіцієнтів множаться на 100 щоб одержати вираження коефіцієнтів у відсотках.

75. Характеристика багатофакторної моделі Дюпон

Багатофакторна модель Дюпон використовується з метою оцінки рентабельності власного капіталу організації.

Математичне подання модифікованої моделі Дюпон має вигляд:

Рск = ПП/ВР × ВР/А × А/СК, де Рск – рентабельність власного капіталу; НП – чистий прибуток; А – сума активів організації; ВР - обсяг виробництва (виторг від реалізації); СК – власний капітал організації.

Аналізуючи рентабельність власного капіталу, необхідно враховувати три важливі особливості цього показника:

1. Тимчасовий аспект діяльності комерційної організації. Коефіцієнт рентабельності продажів визначається результативністю роботи звітного періоду, ймовірний і запланований ефект довгострокових інвестицій не відбиває. Наприклад, коли комерційна організація здійснює перехід на нові перспективні технології чи види продукції, що потребують великих інвестицій, показники рентабельності можуть тимчасово знижуватися. Однак, якщо стратегію було обрано правильно, понесені витрати надалі окупляться, і в цьому випадку зниження рентабельності у звітному періоді не означає низької ефективності роботи підприємства.

2. Наявність проблеми ризику. Одним із показників ризикованості бізнесу є коефіцієнт фінансової залежності - чим вище його значення, тим більш ризикованим, з позиції акціонерів, інвесторів та кредиторів, є даний бізнес.

3. Наявність проблеми оцінки показників, які у формулі Дюпон. Чисельник і знаменник коефіцієнта рентабельності власного капіталу виражені у грошових одиницях різної купівельної спроможності. Прибуток відображає результати діяльності та рівень цін на товари та послуги в основному за минулий період. На відміну від прибутку, власний капітал складається протягом кількох років. Він виражений в обліковій оцінці, яка може відрізнятися від поточної ринкової вартості.

Необхідно також враховувати взаємозв'язки між факторами, які прямо не відображені у моделі Дюпон. У разі збільшення частки позикових коштів у авансованому капіталі зростають і виплати користування кредитами. Внаслідок цього зменшується чистий прибуток і підвищення рентабельності власного капіталу не відбувається.

76. Оцінка кредитоспроможності підприємства

Повний фінансовий аналіз для оцінки кредитоспроможності підприємства складається, як правило, із трьох основних частин:

- аналізу його фінансових результатів;

- аналізу фінансового становища;

- Аналіз ділової активності.

Кредитоспроможність позичальника - це його здатність повністю і вчасно розрахуватися за своїми борговими зобов'язаннями (основним боргом та відсотками).

Існують такі основні критерії, за якими оцінюється кредитоспроможність клієнта:

- вид діяльності клієнта;

- Здатність клієнта заробити кошти в ході його поточної підприємницької діяльності для погашення боргу (фінансові можливості);

- Розмір поточного капіталу;

- Наявність забезпечення кредиту;

- Умови, на яких здійснюється кредитна угода.

p align="justify"> Одним з основних критеріїв кредитоспроможності клієнта є його здатність заробити кошти для погашення боргу в ході поточної діяльності. Капітал клієнта не менш важливим критерієм кредитоспроможності клієнта. При цьому важливі такі два аспекти його оцінки:

- Достатність, що аналізується на основі вимог законодавства до мінімального рівня статутного фонду (акціонерного капіталу) та коефіцієнтів фінансового левериджу;

- ступінь вкладення власного капіталу в операцію, що кредитується, що свідчить про розподіл ризику між банком і позичальником. Чим більша частка вкладення власного капіталу, тим більша й зацікавленість позичальника у ретельному відстеженні факторів кредитного ризику.

У міжнародній практиці оцінка банками кредитоспроможності клієнта ґрунтується на таких основних показниках:

- аналіз бухгалтерської звітності підприємства;

- Ліквідність майна підприємства;

- Показники оборотності капіталу;

- частка залучення коштів у балансі підприємства;

- Показники прибутковості.

- Оцінка кредитоспроможності клієнтів на основі методик, прийнятих окремими комерційними банками.

77. Вплив дебіторської заборгованості на фінансові результати підприємства

При виробленні політики платежів підприємство виходить із порівняння прибутку, додатково одержуваного при пом'якшенні умов платежів і, отже, зростанні обсягів продажу, і втрат у зв'язку з зростанням дебіторську заборгованість.

Збільшення дебіторської заборгованості ініціює додаткові витрати підприємства за такими напрямами:

- збільшення обсягу роботи з дебіторами (зв'язок, відрядження та ін.);

- Збільшення періоду обороту дебіторської заборгованості (збільшення періоду інкасації);

- Збільшення втрат від безнадійної дебіторської заборгованості.

Пом'якшення умов комерційного кредиту може полягати у збільшенні терміну кредиту споживачам. Широке поширення в управлінні дебіторською заборгованістю (у формуванні політики умов продажу) набули коефіцієнти інкасації. Коефіцієнти інкасації - частка надходжень від заборгованості певного терміну стосовно обсягу реалізації періоду виникнення заборгованості.

Управління дебіторську заборгованість передбачає, передусім, контролю над оборотністю коштів у розрахунках. Прискорення оборотності у поступовій динаміці сприймається як позитивна тенденція. Велике значення мають добір потенційних покупців та визначення умов оплати товарів, що передбачаються у контрактах. Відбір здійснюється за допомогою неформальних критеріїв: дотримання платіжної дисципліни в минулому, прогнозні фінансові можливості покупця по оплаті запитуваного ним обсягу товарів, рівень поточної платоспроможності, рівень фінансової стійкості, економічні та фінансові умови підприємства-продавця (затовареність, ступінь потреби у готівці тощо). п.).

Контроль за дебіторської заборгованістю включає ранжування дебіторської заборгованості за термінами її виникнення; найбільш поширена класифікація передбачає наступне угруповання у днях: 0-30; 31-60; 61-90; 91-120; понад 120. Крім того, потрібний контроль безнадійних боргів з метою утворення необхідного резерву коштів.

78. Управління дебіторською заборгованістю

Ключовим моментом в управлінні дебіторською заборгованістю є визначення термінів кредиту, що надається покупцям. Терміни кредиту мають пряме відношення до витрат та доходу, пов'язаних із дебіторською заборгованістю. Якщо терміни кредиту жорсткі, у компанії буде менше коштів, інвестованих у дебіторську заборгованість, і втрат від безнадійних боргів, але це може призвести до зниження обсягів продажу, зменшення прибутків та негативної реакції покупців.

З іншого боку, якщо умови кредиту надто м'які, компанія може досягти збільшення обсягів продажу та більшого доходу, але й ризикує збільшити частку безнадійних боргів та витрати, пов'язані з тим, що малоефективні покупці затягують оплату. Строки дебіторської заборгованості слід збільшити, коли необхідно позбутися надлишкових товарно-матеріальних запасів чи застарілої продукції або якщо ви працюєте в галузі промисловості, товари якої призначені для сезонного продажу. Перед наданням кредиту необхідно ретельно аналізувати фінансові звіти покупця та бажано отримати рейтингову інформацію про покупця від фінансових консультативних фірм. Необхідно уникати високоризикованої дебіторської заборгованості, такої як у випадку з покупцями, що працюють у фінансово нестійкій галузі промисловості чи регіоні. Необхідно також класифікувати дебіторські заборгованості за строками оплати (розташувати їх за часом, що минув з дати виставлення рахунку) для виявлення покупців, які порушують строки платежу, та обкладати штрафами прострочені платежі.

Одним із найбільш популярних методів зниження ризику неповернення дебіторської заборгованості є страхування кредитів та використання послуг факторингу. При ухваленні рішення про страхування кредиту необхідно оцінити очікувані середні втрати від безнадійного боргу, фінансову спроможність компанії протистояти цим втратам та вартості страхування. Використання послуг факторингу має на увазі аналіз тих самих факторів, що і при ухваленні рішення про страхування кредиту.

79. Система контролю за дебіторською заборгованістю

Система контролю дебіторської заборгованості включає такі розділи:

- аналіз дебіторів;

- Аналіз реальної вартості існуючої дебіторської заборгованості;

- Контроль за співвідношенням дебіторської та кредиторської заборгованості;

- Розробку внутрішньофірмового положення про політику авансових розрахунків та порядок надання комерційних кредитів;

- порядок страхування дебіторської заборгованості та використання факторингу.

Аналіз дебіторів передбачає, перш за все, аналіз їх платоспроможності з метою вироблення індивідуальних умов подання комерційних кредитів та умов роботи з факторингу. Аналіз основних показників діяльності дебітора може призвести до висновку про доцільність продажу продукції лише на умовах передоплати або, навпаки, – про можливість зниження відсотка за комерційними кредитами тощо.

Аналіз дебіторської заборгованості та оцінка її реальної вартості полягає в аналізі заборгованості за строками її виникнення, у виявленні безнадійної заборгованості та формуванні на цю суму резерву за сумнівними боргами. Також велике значення має аналіз динаміки дебіторської заборгованості за термінами її виникнення та періодом оборотності. Детальний аналіз дозволяє зробити прогноз надходжень коштів, виявити дебіторів, щодо яких необхідні додаткові зусилля щодо повернення боргів, а також оцінити ефективність управління дебіторською заборгованістю.

Співвідношення дебіторської та кредиторської заборгованостей - це характеристика фінансової стійкості фірми та ефективності системи фінансового менеджменту на підприємстві. На підприємстві, що нормально функціонує, існує певний баланс між величинами дебіторської та кредиторської заборгованостей.

Використання послуг факторингу передбачає проведення фінансової комісійної операції, при якій підприємство переступає дебіторську заборгованість факторингової компанії з метою негайного отримання більшої частини платежу, а також отримання гарантії повного погашення заборгованості та зниження витрат на ведення рахунків.

80. Вибірковий та суцільний методи аналізу розрахунків з дебіторами

Залежно від розміру дебіторської заборгованості, кількості розрахункових документів та кількості дебіторів аналіз рівня дебіторської заборгованості можна проводити як суцільним, і вибірковим методом.

Загальна схема контролю та аналізу, як правило, включає кілька етапів.

1. Задається критичний рівень дебіторську заборгованість. Усі розрахункові документи, які стосуються заборгованості, що перевищує критичний рівень, піддаються перевірці обов'язковому порядку.

2. З розрахункових документів, що залишилися, робиться контрольна вибірка. Для цього застосовуються різні методи. Одним із найпростіших є n-відсотковий тест (так, за n = 10 % перевіряють кожен десятий документ, який відбирається за якоюсь ознакою, наприклад, за часом виникнення зобов'язання).

Існують і складніші статистичні методи відбору, засновані на завданні критичних значень рівня значущості, помилки вибірки, допустимого відхилення між відображеним у звітності та обчисленим за вибірковими даними розміром дебіторської заборгованості тощо. У цьому випадку визначають інтервал вибірки за грошовим вимірником, і кожен розрахунковий документ, який падає межа чергового інтервалу, відбирається контролю та аналізу.

3. Перевіряється реальність сум дебіторську заборгованість у відібраних розрахункових документах. Зокрема, можуть надсилатися листи контрагентам з проханням підтвердити реальність проставленої в документі суми, що проходить в обліку.

4. Оцінюється суттєвість виявлених помилок. При цьому можуть використовуватись різні критерії. Наприклад, суттєвим може вважатися відхилення, що перевищує 10% між обліковою та підтвердженою в результаті контрольної перевірки сумами. Якщо відхилення варіює від 5 до 10%, рішення про його суттєвість приймає аналітик (керівник, бухгалтер, аудитор) на власний розсуд. Відхилення, що не перевищує 5% рівня, визнається несуттєвим.

81. Поняття та принципи організації системи бюджетування

Система бюджетування - Це організаційно-економічний комплекс, представлений рядом спеціальних атрибутів, введених у систему управління підприємством. Найбільш важливими є:

- Застосування спеціальних носіїв управлінської інформації - бюджетів;

- присвоєння структурним підрозділам статусу бізнес-одиниць (центрів фінансової відповідальності – ЦФО);

- Високий рівень децентралізації управління підприємством.

Традиційно під бюджетом розуміли фінансовий план, що має форму балансової таблиці, де витрати узгоджені з доходами. Однак у системі бюджетування підприємства ця категорія набула більш широкого змістового наповнення. Часто під бюджетом розуміється будь-який документ, який відбиває будь-який аспект діяльності у процесі виконання місії підприємства. Бюджет визначає напрями діяльності. Він також відбиває фактичні результати цієї діяльності. Основна ідея, що реалізується системою бюджетування, полягає у поєднанні централізованого стратегічного управління на рівні підприємства та децентралізації оперативного управління на рівні його підрозділів.

Децентралізація управління підприємством під час використання системи бюджетування означає:

- делегування управлінських повноважень (відповідно та відповідальності) ланкам нижчого рівня;

- Підвищення господарської самостійності цих ланок;

- наділення ланок певним майном, необхідним для вирішення завдань, що стоять перед ними;

- закріплення за ланками витрат, пов'язаних із їх діяльністю; "закріплення" означає надання можливості у широких межах керувати цими витратами;

- закріплення за підрозділами частини одержуваного ними доходу;

- відчуження частини доходу, одержуваного кожним підрозділом на фінансування діяльності підрозділів, які мають можливості отримувати такий дохід ззовні;

- верховенство місії підприємства над цілями окремих підрозділів. Ступінь можливості втручання вищих ланок у діяльність нижчестоящих визначає рівень централізації управління.

82. Основні елементи системи бюджетування

Основними елементами системи бюджетування є доходи, витрати, фінансовий результат (дефіцит чи профіцит), принципи побудови бюджетної системи.

доходи бюджету - кошти, що надходять у безоплатному та безповоротному порядку у розпорядження відповідного ЦФО – центру прибутку або доходів. Закріплені доходи – доходи, що надходять повністю до відповідного бюджету. Регулюючі доходи - кошти, що передаються одним бюджетом іншому:

- дотація - кошти, що передаються на безоплатній та безповоротній основах для компенсації дефіциту;

- субвенція - кошти, що передаються на безоплатній та безповоротній основах на здійснення певних цільових витрат;

- субсидія - кошти, що передаються на умовах пайового фінансування цільових витрат.

Витрати бюджету - Кошти, що спрямовуються на фінансове забезпечення завдань та функцій суб'єкта управління.

Дефіцит бюджету - перевищення видатків бюджету над його доходами.

Секвестр витрат - регулярне зниження всіх статей видатків (крім захищених) при загрозі дефіциту бюджету.

Профіцит бюджету - перевищення доходів бюджету з його расходами.

Бюджетна класифікація - систематизована економічна угруповання доходів та видатків бюджету за однорідними ознаками. Система бюджетів підприємства ґрунтується на наступних принципах:

- Єдності бюджетної системи;

- розмежування доходів та витрат між рівнями бюджетної системи;

- Самостійності бюджетів;

- Повноти відображення доходів та видатків бюджетів;

- Збалансованість бюджету;

- бездефіцитність бюджету;

- Ефективності та економності використання бюджетних коштів;

- загального (сукупного) покриття видатків бюджетів;

- Достовірності бюджету.

При побудові системи бюджетування слід пам'ятати, що фінансове планування тісно пов'язане і спирається на маркетинговий, виробничий та інші плани підприємства, підпорядковується місії та загальної стратегії підприємства: жодні фінансові прогнози не набудуть практичної цінності доти, доки не опрацьовано виробничих і маркетингових рішень.

83. Принципи побудови бюджетної системи

Принцип єдності бюджетної системи означає єдність наступних елементів: що регламентує нормативну базу; форм бюджетної документації; санкцій та стимулів; методології формування та використання бюджетних коштів.

Принцип розмежування доходів та видатків між окремими бюджетами означає закріплення відповідних видів доходів (повністю або частково) та повноважень щодо здійснення витрат за відповідними суб'єктами управління.

Принцип самостійності бюджетів означає:

- право окремих суб'єктів управління самостійно здійснювати бюджетний процес;

- Наявність власних джерел доходів бюджетів кожного суб'єкта управління, що визначаються відповідно до методології формування бюджету підприємства;

- право суб'єктів управління самостійно відповідно до чинної методології визначати напрями витрачання коштів відповідних бюджетів;

- неприпустимість вилучення доходів, додатково отриманих під час виконання бюджету, сум перевищення доходів над рас

ходами бюджетів та сум економії за видатками бюджетів.

Принцип повноти відображення доходів та видатків бюджетів означає, що це доходи і витрати суб'єкта управління підлягають відображенню у його бюджеті.

Принцип збалансованості бюджету означає, що обсяг передбачених бюджетом видатків має відповідати сумарному обсягу доходів бюджету та надходжень із джерел фінансування його дефіциту.

Принцип ефективності та економності використання бюджетних коштів означає, що при складанні та виконанні бюджетів відповідні суб'єкти управління повинні виходити із необхідності досягнення заданих результатів з використанням найменшого обсягу коштів або досягнення найкращого результату з використанням визначеного бюджетом обсягу коштів.

Принцип загального покриття витрат означає, що бюджетні витрати всіх центрів фінансової відповідальності мають покриватись загальною сумою доходів підприємства.

Принцип достовірності бюджету означає надійність показників прогнозу соціально-економічного розвитку підприємства, реалістичність розрахунку доходів та видатків бюджету.

84. Фактори підвищення ефективності виробництва під час впровадження системи бюджетування

Мета впровадження системи бюджетування – підвищення ефективності діяльності підприємства. Критерієм ефективності є перевищення доходів підприємства над його витратами і під час функцій, покладених на підприємство (його місії).

Ефективність діяльності підприємства під час переходу на систему бюджетування підвищується за рахунок таких факторів:

1. Зводиться у єдиний баланс усе безліч фінансових потоків, що з формуванням доходів і витрат. Вирішується проблема їх узгодження лише на рівні як підприємства, і його окремих підрозділів. Створюється повна ясність у тому, як і карбованець бюджету з'являється для підприємства, як і рухається і використовується.

2. Закріплення бюджетів за підрозділами переносить значну частину відповідальності за рівень заробітної плати працівників із директора підприємства на керівників цих підрозділів.

3. Реалізується принцип матеріальної зацікавленості всього персоналу в результатах роботи свого підрозділу та підприємства загалом. Фактичний фонд заробітної плати підрозділу розраховується наприкінці бюджетного періоду за залишковим принципом як невикористана частина встановленого йому ліміту витрат. Ліміт зростає із зростанням доходів. Стає вигідним підвищувати доходи та знижувати витрати, тому що при цьому зростатиме зарплата.

4. Бюджетний процес реалізує на підприємстві всі функції управління фінансами, а саме – планування, організацію, мотивацію, облік, аналіз та регулювання. Причому управління фінансами ведеться як реального часу.

5. Стає можливим орієнтувати фінансову політику вирішення конкретних проблем. Наприклад, підприємство, що перебуває у складному фінансовому становищі, може закласти в основу бюджету необхідні кошти та графік погашення своєї простроченої кредиторської заборгованості.

6. В основу фінансового планування закладається план виробництва, матеріально-технічного та кадрового забезпечення. Система бюджетування стає основою комплексного управління усіма напрямами діяльності підприємства.

85. Система бюджетів підприємства

Бюджетний устрій підприємства є організаційними принципами побудови бюджетної системи, її структуру, взаємозв'язок об'єднуються у ній бюджетів.

Бюджетна система підприємства - це сукупність бюджетів, заснована на виробничих, економічних відносинах та структурному устрої підприємства, регульована його внутрішніми нормативними документами. Консолідований бюджет - зведення всіх бюджетів, що використовуються у бюджетній системі підприємства. Консолідований бюджет включає бюджет підприємства в цілому і бюджети окремих суб'єктів управління в його складі.

Система бюджетів підприємства може бути доповнена такими аспектами класифікації бюджетних документів:

- за функціональним призначенням: бюджет майна, бюджет доходів та витрат, бюджет руху коштів, бюджет операційної діяльності;

- По відношенню до рівня інтеграції управлінської інформації: бюджет центру первинного обліку, консолідований бюджет;

- Залежно від тимчасового інтервалу: стратегічний бюджет, оперативний бюджет;

- Залежно від етапу бюджетного процесу: плановий бюджет, фактичний (виконаний) бюджет.

Зазвичай на рівні підприємства як основні бюджетні документи розглядаються:

1. Бухгалтерський баланс (бюджет майна) – форма 1 бухгалтерської звітності підприємства.

2. Звіт про прибутки та збитки (бюджет доходів та витрат) - форма 2 бухгалтерської звітності підприємства.

3. Звіт про рух коштів (бюджет руху коштів) – форма 4 бухгалтерської звітності підприємства.

Бюджет виробничо-господарської (операційної) діяльності підприємства - це документ, що відображає виробництво та реалізацію продукції, інші виробничі результати (до складу офіційної звітності він не входить, розробляється у довільній формі). Бюджет виробничо-господарську діяльність підприємства трансформується у систему бюджетів операційної діяльності центрів фінансової ответственности.

86. Реалізація системи бюджетування

Система, реалізує управління бюджетом підприємства, включає такі частини: економічну, організаційну, інформаційну, комп'ютерну.

Економічна частина забезпечує системи представлена ​​певним господарським механізмом, що діє в рамках підприємства. Цей механізм передбачає:

- закріплення за підрозділами підприємства певного майна, наділення правами управління цим майном, доходами та витратами;

- застосування спеціальних методів розподілу отриманого доходу та формування витрат;

- Використання методів економічного стимулювання.

Розробка бюджету потребує значного обсягу нормативної інформації - норм витрати, розцінок, тарифів тощо. Для її отримання проводиться значна підготовча аналітична робота, у процесі якої здійснюється ретельна інвентаризація доходів та витрат підприємства, виявляються резерви та втрати.

Організаційне забезпечення включає модифікацію організаційної структури управління підприємством та зміну його документообігу. У цьому використання системи зазвичай вимагає радикальної перебудови організаційної структури. У цій галузі мінімальні вимоги зводяться до наступного:

- кожному підрозділу надається статус: "центр доходу", "центр прибутку", "центр витрат" тощо;

- Створюється підрозділ, що експлуатує систему управління бюджетом (розрахунково-фінансовий центр, казначейство тощо);

- керівник цього підрозділу наділяється повноваженнями заступника директора підприємства.

Схема документообігу підприємства змінюється так:

- вводяться нові документи - обов'язкові виконання плани доходів і витрат;

- всі види фактичних витрат підприємства перед виконанням звіряються з бюджетом.

Комп'ютерна частина забезпечення включає:

- Персональні комп'ютери;

- Універсальне програмне середовище;

- спеціалізований програмний комплекс, що реалізує розробку та виконання бюджетних документів.

87. Варіанти системи бюджетування

По відношенню до системи бухгалтерського обліку підприємства можливі автономний та адаптований варіанти системи бюджетування.

Адаптований варіант ґрунтується на використанні облікової бухгалтерської інформації. Автономний варіант передбачає створення власної, незалежної від бухгалтерії, системи обліку.

Кожен із цих варіантів має певні переваги та недоліки.

Адаптований варіант спирається на добре налагоджені інформаційні бухгалтерські потоки. Він вільний від дублювання облікової інформації й у цьому плані більш економічний проти автономним. Особливо привабливе використання адаптованого варіанта при добре розвиненому аналітичному обліку, коли майно, доходи та витрати враховуються за підрозділами підприємства. Слід зазначити, що такий облік іноді ототожнюють із бюджетуванням.

Проте суттєвою проблемою тут є планування бюджетів. Важливим принципом системи управління бюджетом є сумісність планової та облікової інформації. Тому в адаптованому варіанті планування має бути витримане у "бухгалтерському" стилі. Тобто, якщо облік ведеться в розрізі бухгалтерських рахунків, планування також має вестися відповідним чином. При цьому виникає низка складних методичних проблем, які досі не мають задовільного рішення. І чим сильніший аналітичний облік, тим складніше планування.

Автономний варіант використовує власну систему обліку. Це викликає дублювання облікової інформації, у результаті зростають управлінські витрати. Однак при цьому система бюджетування дешевша у розробці та проста в експлуатації.

Основними функціональними блоками системи є:

- Блок планування;

- Блок обліку;

- Блок аналізу;

- нормативна база.

При розробці бюджетів має бути забезпечена повна відповідність планів виробничої діяльності, доходів та витрат, руху коштів та майна підприємства. Плани підприємства загалом мають корелювати із системою відповідних планів окремих підрозділів.

88. Консолідація бюджетів

Якщо компанія є холдинг, що складається з кількох відокремлених підприємств (бізнес-одиниць, філій, окремих юридичних осіб), то постає питання про формування консолідованих бюджетів та звітів всієї компанії.

Консолідація бюджетів може здійснюватися двома способами:

- спільне планування та ведення обліку діяльності всіх підприємств в одній системі, що дозволяє одночасно формувати консолідовані бюджети та звіти компанії;

- ведення роздільного обліку та формування власних планових та звітних документів для кожного з підприємств компанії та їх подальше об'єднання у консолідовані бюджети та звіти компанії.

Різні напрямки діяльності підприємств компанії, зростання кількості різнорідних господарських операцій сприяють веденню окремого спеціалізованого обліку кожного підприємства. Це призводить до необхідності консолідації окремих бюджетів та звітів підприємств компанії, що, своєю чергою, потребує розробки методології даної процедури.

За наявності господарських операцій між різними підприємствами компанії процедура консолідації ускладнюється і виникає необхідність виключення внутрішніх оборотів при формуванні консолідованих бюджетів та звітів. Одним із найпоширеніших видів внутрішніх оборотів є продажі всередині групи. Прибуток внутрішнього обороту може входити до складу залишків у балансі, наприклад, у складі продукції, яку торговий дім закупив у підприємств компанії. Складні випадки виникають, якщо прибуток внутрішнього обороту входить до складу матеріалів, які використовуються для виробництва продукції.

Для того, щоб правильно виключити весь вплив внутрішніх оборотів при консолідації бюджетів та звітів, необхідно вивчити особливості організації бізнесу компанії та розробити методологію консолідації. Створення такого інструменту дозволить оперативно та якісно готувати консолідовані бюджети та звіти для надання зацікавленим користувачам та прийняття управлінських рішень.

89. Система обліку та звітності на підприємстві

Важливим елементом системи бюджетування є підсистема обліку та звітності. Система звітності є найважливішим джерелом інформації для прийняття управлінських рішень, тому від того, як вона організована, багато в чому залежить прийняття рішень. З погляду відповідності цілям прийняття основними властивостями системи обліку є об'єктивність та відповідність структури обліку особливостям прийняття рішень. До ключових факторів, що впливають на прийняття рішень, можна віднести такі особливості системи обліку:

- методика визначення фінансового результату;

- особливості угруповання витрат за періодами виникнення;

- Виділення центрів обліку;

- Організація аналітичного обліку. Дані особливості визначають характер

аналізу чинників формування прибутку всередині організації Незважаючи на те, що класифікація витрат заснована, як правило, на об'єктивних умовах, облік витрат не позбавлений суб'єктивних моментів як у методиці, так і в процесі реалізації обліку.

До основних причин суб'єктивності в обліку витрат можна зарахувати: складності

достовірного розподілу накладних витрат за їх носіями; проблеми обліку зовнішніх ефектів; забезпечення повноти витрат, що враховуються. Серед чинників, що викликають суб'єктивність обліку, можна назвати: вибір центру обліку, який ставляться витрати; розподіл накладних витрат; визначення періоду здійснення витрат та ін. Об'єктивність обліку залежить насамперед від чіткості, продуманості методики обліку, облікової політики.

Найбільше суб'єктивних моментів привноситься на етапі угруповання витрат. На практиці класифікація витрат досягається за рахунок їх угруповання за центрами обліку та за статтями аналітичного обліку. При формуванні рахунків аналітичного обліку вибір зазвичай роблять між організацією обліку за елементами або за калькуляційними статтями. Наприклад, аналітичний облік може бути організований у розрізі елементів витрат, а угруповання витрат за калькуляційними статтями може здійснюватися за рахунок виділення субрахунків, що відображають структуру центрів обліку.

90. Контроль за виконанням бюджетних показників

Ключовим елементом системи контролю над виконанням бюджетних показників є відхилення фактичних показників від планових. При цьому передбачається використання методу виключення, відповідно до якого менеджер зосереджує увагу лише на значних відхиленнях і не звертає уваги показники, які виконуються задовільно. У процесі контролю за виконанням бюджету плановані та фактичні дані деталізуються до вихідних складових, щоб визначити, що саме призвело до розходження.

Слід розрізняти чотири підходи до реалізації системи контролю за бюджетом підприємства:

- простий аналіз відхилень, орієнтований на коригування наступних планів;

- аналіз відхилень, орієнтований наступні управлінські рішення;

- аналіз відхилень за умов невизначеності;

- Стратегічний підхід до аналізу відхилень.

Суть простого аналізу відхилень у тому, що система контролює стан виконання бюджету зіставленням бюджетних показників та його фактичних значень. Якщо відхилення має суттєвий характер, то фінансовий менеджер приймає рішення про необхідність вносити відповідні корективи до бюджету наступного періоду. В іншому випадку ніякі коригувальні дії не провадяться.

У зв'язку з цим важливим є питання про суттєвість витрат. Як критерій визначення важливості витрат слід використовувати підсумкові бюджетні показники, наприклад, величину сумарного грошового потоку (чи суму чистий прибуток). Маючи відповідну комп'ютерну програму, фінансовий менеджер розраховує наслідки конкретного відхилення фактичних показників від планових значень величину сумарного грошового потоку.

З відхилення фактичного сумарного грошового потоку від планового значення робиться висновок про необхідність проводити коригування плану наступного періоду. Аналіз відхилень, орієнтований наступні управлінські рішення, передбачає більш детальний факторний аналіз впливу різних відхилень параметрів бізнесу з прибутку чи грошовий потік.

91. Стратегічний підхід до аналізу відхилень

Стратегічний підхід до аналізу відхилень ґрунтується на положенні про те, що оцінка результатів діяльності підприємства, зокрема виконання бюджету, має здійснюватися з урахуванням стратегії підприємства та поставлених цілей.

Відповідно до цього підходу фінансовий менеджер при проведенні контролю за виконанням бюджету повинен аналізувати ступінь відповідності фактичної діяльності поставленим довгостроковим цілям (наприклад, ступінь виконання стратегічних та довгострокових цілей у форматі збалансованої системи показників). У разі значних відхилень фактичних даних від запланованих у бюджеті (і якщо встановлено, що відхилення відбулося внаслідок планування), коригується не тільки бюджет, а й стратегія компанії, а також довгострокові цільові показники.

Цей підхід не пропонує жодної нової обчислювальної технології контролю. Він встановлює відправну точку процедури контролю бюджету: проаналізувавши стратегію підприємства, фінансовий менеджер обирає відповідну стратегії обчислювальну процедуру контролю.

Стратегія підприємства може розглядатися у двох вимірах: орієнтири стратегічної спрямованості (розширення, підтримання досягнутого рівня та використання досягнень); стратегічне позиціонування, підтримка конкурентних переваг (низькі витрати та диференціація продукції).

З цього погляду система контролю за виконанням бюджету є критичним за важливістю елементом для підприємства, що орієнтується на стратегію використання досягнень (частково - підтримання досягнутого рівня) при стратегічному позиціонуванні конкурентних переваг у напрямку лідерства з витрат. У такій ситуації підприємство змушене вести суворий контроль своїх витрат і надходжень, детально з'ясовуючи причину відхилення раніше спланованих сценаріїв.

92. Система планування діяльності підприємства

При деталізації планування діяльності підприємства доцільно враховувати можливості обліку, оскільки немає сенсу планувати те, що може бути враховано. У свою чергу, структура обліку (виділення центрів обліку, аналітичний облік) має відповідати організації планування. Система аналізу відхилень має надавати інформацію, необхідну прийняття рішень, зокрема удосконалення системи планування.

Використання системи аналізу відхилень від бюджету у системі оплати праці здатне підвищити як зацікавленість працівників у підвищенні показників підприємства, забезпечити кращу узгодженість цілей працівників та підприємства в цілому, так і покращити якість планування. Планування і нормування є потужними інструментами, які можна застосовувати як виявлення трансакційних витрат діяльності підприємства, так вироблення заходів щодо їх зниження.

Основними цілями планування є:

- Створення системи контролю;

- Мотивація та стимулювання;

- Розробка стратегії діяльності підприємства;

- аналіз резервів та можливостей, розробка заходів щодо підвищення ефективності діяльності підприємства;

- Оптимальний розподіл ресурсів;

- Зниження ризиків.

Система планування – визначальний елемент системи бюджетування. Модель планування, ступінь деталізації планів - визначальний чинник як із побудові системи звітності, і під час аналізу відхилень.

Система планування включає такі елементи:

- Процедура складання бюджету;

- Процедура затвердження бюджету;

- Форма бюджету (план прибутку, бюджет коштів, баланс);

- розподіл обов'язків щодо планування та аналізу, структура центрів обліку;

- Схема формування фінансових результатів, методи рознесення витрат;

- Склад використовуваних нормативів.

93. Аналіз грошових потоків

Існує кілька підходів до аналізу звіту про рух коштів (ОДДС). Один з них - інтерпретаційний аналіз ОДДС, здійснюваний топ-менеджментом компанії, другий - коефіцієнтний аналіз ОДДС фінансового менеджера Для керуючого підприємством чи фінансового менеджера важливо вибрати оптимальний варіант і розглядати зміст звіту, вдаючись до порівняння у ретроспективі.

Основою фінансового аналізу є взаємовідносини, що існують між трьома проміжними підсумками звіту про рух коштів: грошовим потоком від основної діяльності, грошовим потоком від інвестиційної діяльності та грошовим потоком від діяльності з фінансування. Ця інформація є основою для подальшого аналізу грошових потоків.

Перший метод аналізу ОДДС – інтерпретаційний (аналіз абсолютних значень), призначений як для фінансових, так і для нефінансових менеджерів. Сутність цього методу полягає в аналізі даних звіту без використання розрахункових фінансових коефіцієнтів. Описуючи структуру грошового потоку від операційної діяльності, слід звертати увагу на такі моменти:

- Цільове використання грошового потоку від операційної діяльності;

- аналіз негативного та позитивного грошового потоку від операційної діяльності;

- Визначення факторів, що впливають на грошовий потік від операційної діяльності;

- аналіз загальних сум та порядку використання амортизаційних відрахувань, порівняння сум амортизаційних відрахувань із загальною сумою інвестицій на виробничий та технологічний розвиток, здійснене підприємством;

- Вплив змін рахунків оборотного капіталу на грошовий потік від операційної діяльності.

Основне значення фінансового аналізу діяльності підприємства полягає у оцінці можливості підприємства генерувати грошові потоки. Інформаційною базою такого фінансового аналізу виступає звіт про рух коштів, складений прямим та непрямим методом.

94. Звіт про рух коштів

Існує два основних підходи до побудови звіту про кошти: прямий та непрямий. У прямому методі аналізуються валові грошові потоки за їх основними видами: виручка від реалізації, оплата рахунків постачальників, виплата заробітної плати, закупівля обладнання, залучення та повернення кредитів, виплата відсотків за ними тощо. Джерелом інформації для складання такого звіту є дані бухгалтерського обліку.

Непрямий метод базується на засадах аналізу фінансових ресурсів. Вихідною базою розрахунку виступає чистий прибуток, який шляхом послідовних коригувань доводиться до величини чистого грошового потоку.

Прямий і непрямий методи розрахунку грошового потоку протиставляють один одному таким чином: прямий метод виходить із принципу "зверху-вниз" - від виручки до грошового потоку; Непрямий метод базується на принципі "знизу-вгору" - від чистого прибутку до грошового потоку. При цьому мають на увазі розташування показників виручки та чистого прибутку у звіті про прибутки та збитки, де виручка стоїть у самому верху звіту, а чистий прибуток - один із останніх його показників.

Оцінюючи ефективність діяльності компанії у вигляді аналізу фінансової звітності, важливо використовувати як минулі дані, а й майбутні приблизні дані. Приблизний аналіз - це спроба передбачити ситуацію, яка складеться в найближчому майбутньому.

Один із підходів до проведення приблизного фінансового аналізу полягає у вивченні поточного звіту про рух грошових коштів та прогнозування тих подій, які, швидше за все, відбудуться у майбутньому періоді (наприклад, закупівлі, дивідендні виплати, погашення боргових зобов'язань тощо) , Яких, швидше за все, не буде (непередбачені, екстраординарні події).

Очевидно, що достовірність приблизного аналізу залежить від здатності фінансового аналітика передбачати майбутні події, але приблизний аналіз є логічним наслідком фінансового аналізу звіту про рух грошових коштів.

95. Інвестиційна діяльність підприємства

Інвестиційна діяльність підприємства - Невід'ємна частина його спільної господарської діяльності. Щоб підприємство могло успішно функціонувати, підвищувати якість продукції, знижувати витрати, розширювати виробничі потужності, підвищувати конкурентоспроможність продукції і на зміцнювати свої позиції над ринком, воно має шукати шляхи для вигідного інвестування капіталу.

У найзагальнішому вигляді інвестиції визначаються як кошти, банківські вклади, паї, акції та інші цінні папери, технології, машини, обладнання, ліцензії, у тому числі на товарні знаки, кредити, будь-яке інше майно чи майнові права, інтелектуальні цінності, що вкладаються в об'єкти підприємницької діяльності чи інші видів діяльності з метою отримання прибутку. Економічне визначення інвестицій сприймається як витрати на створення, розширення, реконструкцію та технічне переозброєння основного капіталу, а також на пов'язані з цим зміни оборотного капіталу.

Інвестиції являють собою використання фінансових ресурсів у формі короткострокових або довгострокових капіталів.

подружжя. За видами інвестиції поділяються на ризикові (венчурні), прямі, портфельні та ануїтети.

венчурний капітал є інвестиції у нових сферах діяльності, пов'язаних з великим ризиком. Венчурний капітал інвестується у розрахунку на швидку окупність вкладених коштів. Він поєднує у собі різні форми капіталу: позичкового, акціонерного, підприємницького.

Прямі інвестиції являють собою вкладення статутний капітал суб'єкта господарювання з метою отримання доходу та отримання прав на участь в управлінні цим суб'єктом.

портфельні інвестиції пов'язані з формуванням інвестиційного портфеля і є придбання сукупності різних цінних паперів та інших активів.

Ануїтети - інвестиції, які приносять вкладнику певний дохід через регулярні проміжки часу, є вкладення коштів у страхові та пенсійні фонди.

96. Інвестиційні проекти та проектний аналіз

Заплановані, реалізовані та здійснені інвестиції набувають форми інвестиційних проектів Ці проекти необхідно оцінювати за різними критеріями, і перш за все на основі зіставлення витрат на проект та результатів його реалізації. І тому проводять проектний аналіз, необхідний всіх стадіях реалізації проекту і, особливо, - на стадії його розробки.

Проектним аналізом називається аналіз прибутковості інвестиційного проекту на основі зіставлення витрат на проект та вигод, які будуть від нього отримані.

Розрізняють такі види аналізу:

1. Технічний аналіз, на основі якого визначаються найбільш підходящі для цього інвестиційного проекту техніка та технологія.

2. Комерційний аналіз, що охоплює аналіз ринку збуту продукції, яка буде здійснюватися після реалізації інвестиційного проекту.

3. Інституційний аналіз, завданням якого є оцінка організаційно-правового, адміністративного, ринкового середовища, у якому реалізовуватимуться проект і пристосування його до цього середовища, особливо до вимог державних організацій.

4. Соціальний (соціально-культурний) аналіз, завдання якого полягає у тому, щоб досліджувати вплив проекту на соціальне середовище, домагатися доброзичливого чи хоча б нейтрального ставлення до проекту з боку суспільства.

5. Аналіз навколишнього середовища, на основі якого виявляється і дається експертна оцінка шкоди, що завдається проектом навколишньому середовищу, і одночасно формуються пропозиції щодо пом'якшення або запобігання цій шкоді.

6. Фінансовий аналіз.

7. Економічний аналіз.

Фінансовий та економічний аналіз є ключовими, базуються на зіставленні витрат і вигод від проекту, але відрізняються підходами до їх оцінки. Якщо економічний аналіз оцінює дохідність проекту з погляду всього суспільства (країни), то фінансовий аналіз - лише з погляду підприємства, його власників, кредиторів та інвесторів.

97. Основні методи аналізу інвестиційних проектів

До основних методів аналізу інвестиційних проектів належать:

1. Метод простої (бухгалтерської) норми прибутку. Цей метод базується на розрахунку відношення середнього за період життя проекту чистого бухгалтерського прибутку та середньої величини інвестицій (витрати основних та оборотних коштів) у проект. Обирається проект із найбільшою середньої бухгалтерської нормою прибутку. Основною перевагою даного методу є простота його розуміння, доступність інформації, нескладність обчислення. Недоліком і те, що не враховує негрошовий (прихований) характер деяких видів витрат.

2. Метод розрахунку періоду окупності проекту. Обчислюється кількість років, необхідні повного відшкодування початкових витрат, тобто визначається момент, коли грошовий потік доходів зрівняється із сумою грошових потоків витрат. Вибирається проект із найменшим терміном окупності. Цей метод ігнорує можливість реінвестування доходів та тимчасову вартість грошей.

3. Метод чистої реальної (поточної) вартості. Чиста реальна вартість проекту визначається як різниця між сумою реальних цін всіх грошових потоків доходів і сумою реальних цін всіх грошових потоків витрат, тобто як чистий грошовий потік від проекту, наведений до реальної вартості. Коефіцієнт дисконтування у своїй приймається рівним середньої вартості капіталу. Проект схвалюється, якщо чиста реальна вартість проекту більша за нуль.

4. Метод внутрішньої норми рентабельності. Відповідно до цього методу всі надходження і витрати за проектом призводять до справжньої вартості за ставкою дисконтування, отриманої не на основі середньої вартості капіталу, що задається ззовні, а на основі внутрішньої ставки рентабельності самого проекту, яка визначається як ставка прибутковості, при якій справжня вартість надходжень дорівнює реальної вартості витрат, тобто чиста реальна вартість проекту дорівнює нулю. Отримана таким чином чиста реальна вартість проекту порівнюється з реальною вартістю витрат. Схвалюються проекти із внутрішньою нормою рентабельності, що перевищує середню вартість капіталу.

98. Аналіз чутливості моделей інвестиційних проектів

Метою аналізу Чутливість визначення ступеня впливу різних факторів на фінансовий результат проекту. В якості інтегральних показників, що характеризують фінансовий результат проекту, зазвичай використовуються такі показники:

- Внутрішній коефіцієнт рентабельності;

- термін окупності проекту;

- Чиста наведена величина доходу;

- Індекс прибутковості.

Чинники, що варіюються в процесі аналізу чутливості, можна розділити на дві основні групи:

- фактори, що впливають обсяг надходжень;

- фактори, що впливають обсяг витрат. В якості факторів, що варіюються, приймаються такі:

- фізичний обсяг продажу як наслідок ємності ринку, частки підприємства над ринком, потенціалу зростання ринкового попиту;

- продажна ціна та тенденції її змін;

- прямі (змінні) витрати та тенденції їх змін;

- постійні витрати та тенденції їх змін;

- Необхідний обсяг інвестицій;

- вартість капіталу, що залучається в залежності від умов і джерел його формування;

- в окремих випадках – показники інфляції.

Ці чинники можна зарахувати до розряду безпосередньо які впливають обсяги надходжень і витрат. Однак, крім факторів прямої дії, є фактори, які можна умовно назвати непрямими (фактори часу). Чинники часу можуть чинити на фінансовий результат проекту різноспрямовану дію.

Як фактори часу, що надають негативний вплив, можна виділити такі:

- тривалість технологічного циклу виготовлення продукту чи послуги;

- Час, що витрачається на реалізацію готової продукції;

- Час затримки платежів.

Серед позитивних факторів часу можна назвати затримку оплати за поставлену сировину, матеріали та комплектуючі вироби, а також період часу постачання продукції з моменту отримання авансового платежу за реалізації продукції та послуг на умовах передоплати.

99. Завдання інвестиційного планування

Планування інвестицій є стратегічною та однією з найскладніших завдань управління підприємством. У цьому процесі важливо враховувати всі аспекти економічної діяльності компанії, починаючи від стану довкілля, показників інфляції, податкових умов, стану та перспектив розвитку ринку, наявності виробничих потужностей, матеріальних ресурсів та закінчуючи стратегією фінансування проекту.

Основні завдання інвестиційного планування:

- Визначення потреби в інвестиційних ресурсах;

- Визначення можливих джерел фінансування та взаємодія з потенційними інвесторами;

- Оцінка вартості інвестиційних ресурсів;

- підготовка фінансового розрахунку ефективності інвестицій з урахуванням повернення позикових коштів;

- Розробка докладного бізнес-плану проекту для представлення потенційному інвестору.

Цілями інвестування можуть бути придбання нового обладнання з метою

розширення виробництва та збільшення прибутку від додаткових продажів, оновлення зношеного та застарілого обладнання для підвищення ефективності витрат. У разі обгрунтуванням інвестицій є зменшення виробничих витрат. Інвестиції можуть також зачіпати витрати, пов'язані з просуванням товару ринку для збільшення обсягів продажів.

За формою здійснення всі інвестиції можна поділити на дві основні групи:

- портфельні інвестиції - вкладення капіталу групу проектів, наприклад, придбання цінних паперів різних підприємств із єдиною метою отримання прибуток від купівлі-продажу даних паперів. Портфельні інвестиції, як правило, не мають на меті отримання реального контролю над діяльністю того чи іншого підприємства;

- реальні інвестиції - фінансові вкладення конкретний, зазвичай, довгостроковий, проект, зазвичай пов'язані з придбанням реальних активів і встановленням реального контролю за процесом здійснення цього проекту.

100. Правила ефективного планування інвестицій

Виконання низки основних правил дозволяє планувати майбутні капіталовкладення найефективніше.

Перед тим як ухвалити рішення про інвестиції, дуже важливо визначити проблему, яка буде вирішена внаслідок її здійснення. Найчастіше існує кілька шляхів досягнення мети інвестицій, і дуже важливо визначити оптимальний шлях на початку планування.

Більшість капіталовкладень не залежить один від одного. Це означає, що вибір одного капіталовкладення не заважає вибрати будь-яке інше. Тим не менш, є обставини, в яких інвестиційні проекти конкурують між собою за своїми цілями, наприклад, у тому випадку, коли розглядаються два можливі шляхи вирішення однієї і тієї ж проблеми.

Інший тип інвестицій стосується послідовних витрат, що здійснюються на додаток до початкового вкладення. Будь-які капіталовкладення у будівлі та обладнання зазвичай містять додаткові майбутні витрати на підтримку їх у робочому стані, удосконалення та часткову заміну протягом кількох наступних років. Такі майбутні витрати слід розглядати вже на першій стадії ухвалення рішення.

Успіх довгострокових інвестицій повністю залежить від ймовірності майбутніх подій та фактора невизначеності. Недостатньо припускати, що минулі умови та досвід залишаться незмінними та будуть застосовні до нового проекту. Тут може допомогти ретельний аналіз змін окремих змінних, таких як обсяг продажу, ціни та вартість сировини тощо.

Інвестиційний процес завжди пов'язаний з ризиком, і що триваліший проект і терміни його окупності, то він ризикованіший. У зв'язку з цим при ухваленні рішення необхідно враховувати фактор часу. Для того щоб більш коректно оцінити майбутні доходи від інвестиційної діяльності, потрібно використовувати спеціальні математичні методи переведення величин цих майбутніх грошових потоків в порівнянні грошові величини на сьогоднішній день.

101. Бізнес-план підприємства

У сучасних умовах одним із найважливіших інструментів планування є бізнес-план. Традиційно він виступав інструментом малого та середнього бізнесу, який потребував зовнішньої допомоги (партнера чи інвестора) для реалізації конкретних проектів. Сьогодні бізнес-плани розробляються практично всіма провідними зарубіжними компаніями постійно.

Зростання ролі бізнес-плану у плануванні особливо чітко виявилося останні десятиліття. Це було пов'язано з наступними причинами:

1. Зростання складності зовнішнього господарського середовища вимагало від підприємств високої гнучкості в управлінні, вміння постійно прораховувати безліч варіантів управлінських рішень у комплексі з урахуванням усіх факторів.

2. Зросла роль стратегічного маркетингу, вміння знаходити та оцінювати можливі нові, перспективні напрямки господарської діяльності. У умовах бізнес-план необхідний економічної оцінки перспективних можливостей, існуючих над ринком.

3. Розширилася самостійність виробничих підрозділів. Відокремлення господарських систем, при необхідності інтеграції рішень щодо інвестиційної політики та оцінки їх привабливості з погляду фінансового результату, зробило бізнес-план популярним інструментом планування бізнесу в рамках великих компаній.

Бізнес-план - це план розвитку бізнесу на майбутній період, у якому сформульовані предмет, основні цілі, стратегії, напрями та географічні регіони господарської діяльності; визначено цінову політику, ємність та структуру ринку, умови здійснення поставок та закупівель, транспортування, страхування та переробки товарів, фактори, що впливають на зростання/зниження доходів та витрат за групою товарів та послуг, що є предметом діяльності підприємства.

Бізнес-план завжди має адресата. Їм може бути партнер, інвестор, вищестояще керівництво чи органи державного управління, тому у будь-якому разі в бізнес-плані мають бути враховані інтереси того, кому він адресований.

102. Фінансовий розділ бізнес-плану

Мета фінансового розділу бізнес-плану полягає в тому, щоб сформулювати та подати детальну систему проектних показників, що відображають очікувані фінансові результати діяльності компанії. При цьому фінансовий план не повинен розходитися з матеріалами, які представлені в інших частинах бізнес-плану.

Для вже існуючого бізнесу, який планує розширити масштаби своєї діяльності, доцільно подати фінансові дані за попередні роки. Необхідно також в ясній і стислій формі викласти всі вихідні припущення, які стали основою проектних показників. Необхідно також розглянути у фінансовому плані кілька можливих сценаріїв розвитку компанії.

Фінансовий план обов'язково має містити планований графік виконання (календарний план) робіт у рамках проекту. Календарний план має включати перелік основних етапів реалізації проекту та потреби у фінансових ресурсах для здійснення кожного з них.

Планування необов'язково здійснювати з прив'язкою до конкретних дат. Планування може бути, наприклад, із зазначенням терміну у днях, необхідного для реалізації кожної стадії проекту, а також із зазначенням можливості паралельної реалізації різних стадій проекту. Для зручності можна вибрати умовну дату початку проекту та далі планувати діяльність компанії з прив'язкою до обраної умовної дати.

Бажано включити до фінансового плану кілька додаткових документів: прогноз обсягів реалізації, план руху коштів (тобто план потоків грошових коштів), план прибутків та збитків (цей документ показує, як формуватиметься та змінюватиметься прибуток), прогнозний баланс активів та пасивів підприємства ( структура цього документа відповідає структурі загальноприйнятого звітного балансу підприємства), розрахунок точки беззбитковості (показує рівень продажів, необхідний покриття витрат при даному масштабі виробництва). Крім цього, проводиться розрахунок інтегральних показників (термін окупності проекту, чистий наведений дохід, індекс прибутковості, внутрішній коефіцієнт рентабельності) та інших фінансових показників.

103. Основні джерела власного та позикового капіталу

Ресурсне забезпечення підприємства – необхідна умова його розвитку. Наявність фінансових ресурсів також визначає можливості формування позикового капіталу промислових підприємствах. Функціональними підсистемами ресурсного забезпечення підприємства є залучення фінансових ресурсів та оцінка їхньої ефективності.

У цілому нині фінансове управління формуванням позикового капіталу підприємства є систему принципів і методів розробки та реалізації фінансових рішень, регулюючих процес залучення позикових коштів, і навіть визначальних раціональне джерело фінансування позикового капіталу відповідно до потребами і можливостями розвитку підприємства. Перед тим як залучати позиковий капітал, підприємство-позичальник має чітко визначити цілі та напрями використання земних коштів, зіставити їх ефективність та ціну залучення.

На початковому етапі формування позикового капіталу необхідно визначитися з джерелами та обсягами залучення фінансових ресурсів, потім провадиться оцінка ефективності певного джерела залучення ресурсів, оптимізація форм залучення, оцінка ризику, пов'язаного з формуванням капіталу. Основними об'єктами управління при формуванні позикового капіталу є його вартість (ціна) та структура.

Обов'язковою умовою ефективного управління формуванням позикового капіталу підприємства є реалізація програми залучення підприємством позикових коштів відповідно до єдиної стратегією. Інші фактори, що визначають ефективність управління позиковим капіталом, – розвиненість фінансового (фондового, кредитно-банківського) ринку та його інфраструктури, що забезпечує організацію руху фінансових потоків, доступність фінансової інформації для прийняття управлінських рішень, стійкість грошового обігу тощо.

104. Основні інструменти ринку капіталу

Для залучення іноземних інвестицій великі російські компанії мають у своєму розпорядженні можливість виходу на закордонні фондові ринки без допуску до лістингу на біржах. Для цього вони можуть використовувати американські (ADR) і німецькі (GDR) депозитарні розписки на акції, що вже емітовані ними, звертаються на російському ринку. Акції російського емітента депонуються у російському відділенні якогось великого американського (або німецького) банку, який стає їх номінальним власником. У свою чергу банк випускає ADR, які є свідченням його володіння акціями російської компанії та гарантією для іноземного інвестора виплати йому дивідендів. На американській (чи німецькій) біржі здійснюється торгівля не самими акціями, а випущеними банком депозитарними розписками.

Поряд з основними фінансовими інструментами (акціями та облігаціями) на фондовому ринку звертається велика кількість похідних цінних паперів. Похідні фінансові активи (деривативи) випускаються зазвичай не з метою придбання додаткового капіталу, а для того, щоб застрахувати (хеджувати) ризик можливих втрат від володіння основними фінансовими активами. Найбільш відомими похідними інструментами є ф'ючерси та опціони.

Ф'ючерси (ф'ючерсні контракти) передбачають купівлю або продаж будь-якого активу в майбутньому за ціною, зафіксованою у момент укладання ф'ючерсної угоди. Як основний актив необов'язково має виступати якийсь цінний папір: ним може бути іноземна валюта, нафта, метал, зерно та інші товари, торгівля якими здійснюється на різних біржах.

Опційний контракт - це контракт, який, в обмін на премію, надає покупцеві право (без зобов'язання) на купівлю або продаж фінансового активу за ціною виконання у продавця опціону протягом певного періоду часу або на дату (дату закінчення терміну опціону). Право на купівлю будь-яких активів називається опціон кол, а право на продаж - опціон пут.

105. Середньозважена вартість капіталу

Середньозважена вартість капіталу застосовується у фінансовому аналізі для вимірювання вартості капіталу компанії. Цей показник широко використовується багатьма підприємствами як ставка дисконтування для проектів, що фінансуються, оскільки поточна вартість капіталу є логічним показником "ціни" капіталу.

Компанія може залучати кошти з двох джерел: власного капіталу та позикового капіталу. Власний капітал акціонерного товариства, у свою чергу, складається з двох категорій: звичайних акцій та привілейованих акцій. Показник середньозваженої вартості капіталу враховує відносні ваги кожного компонента та очікувану вартість залучення капіталу для компанії.

Середньозважена вартість капіталу - це загальна вартість всього капіталу, розрахована як сума відносної прибутковості власного капіталу та позикового капіталу, помножених на їх питомі частки у структурі капіталу.

Оскільки в процесі визначення середньозваженої вартості капіталу вимірюється очікувана вартість нового (або капіталу, що залучається), необхідно використовувати ринкові оцінки вартості кожної складової, а не дані з бухгалтерської звітності, які можуть значно відрізнятися від ринкової оцінки.

Інші, більш рідкісні, джерела фінансування, такі як конвертовані облігації, конвертовані привілейовані акції та інші, включатимуться у формулу лише у випадку, якщо вони присутні у значних обсягах, оскільки вартість такого фінансування зазвичай відрізняється від вартості фінансування за рахунок облігацій та акцій.

Податковий відрахування зберігають у формулі, не враховуючи вартості позикових коштів.

Середньозважена вартість капіталу = частка звичайних акцій × вартість капіталу звичайних акцій + частка привілейованих акцій × вартість капіталу привілейованих акцій + частка позикового капіталу × вартість позикового капіталу × (1 × ставка податку).

106. Структура капіталу та теорія Модільяні-Міллера

Теорія Модільяні-Міллера ґрунтується на припущенні, що зі збільшенням залежності компанії від зовнішніх джерел фінансування власники акцій негайно скоригують свою оцінку фірми, щоб відобразити зростання ризику, пов'язане із залученням позикових коштів, і вимагати в той же час більш високий прибуток. Це, своєю чергою, збільшить ціну власного капіталу фірми і повністю компенсує прибуток, отриману з допомогою використання позикових коштів.

Якщо оцінка тимчасово змінилася, то загальна ринкова вартість зберігатиметься з допомогою негайних арбітражних операцій над ринком, коли акціонери продаватимуть свої акції та боргові зобов'язання і, використовуючи особисті позики, прагнутимуть отримати прибуток рахунок відмінності цін інших компаніях. Отже, згідно з теорією Модільяні-Міллера, рішення про структуру капіталу не має сенсу, оскільки ступінь фінансової залежності фірми не має жодного значення. ^э Ця теорія справедлива лише за двох умов:

1. Торгівля акціями та облігаціями ведеться в умовах "досконалого ринку".

Незважаючи на постійний розвиток ринків капіталу протягом останніх десятиліть, скоєних ринків поки що не існує. Це особливо справедливо для приватних компаній та тих компаній, чиї акції продаються на вторинних ринках.

2. Відсутність відмінностей у оподаткуванні позикового та акціонерного капіталів. Це припущення не застосовується для ринкової економіки. Насправді діюча система оподаткування дає значні вигоди під час фінансування з допомогою позикових коштів, оскільки податки виплачуються після відрахування відсотків.

Модільяні та Міллер пізніше удосконалили свою теорію, щоб врахувати податкову знижку за процентними платежами. Вони зробили висновок, що внаслідок податкової знижки на процентні платежі за позиками зі зростанням фінансової залежності середньозважена вартість капіталу компанії продовжуватиме падати доти, доки не мінімізується на рівні, коли компанія повністю фінансується за рахунок позикових коштів.

107. Метод капіталізації доходів визначення вартості підприємства

Метод капіталізації доходів визначення вартості підприємства полягає у розрахунку поточної вартості майбутніх доходів, отриманих від використання об'єкта за допомогою коефіцієнта капіталізації:

V = I/R, де V – вартість підприємства; I – періодичний дохід; R – коефіцієнт капіталізації.

Метод прямої капіталізації застосовується у тих випадках, коли:

- Є достатньо даних для оцінки доходу;

- Дохід з нерухомості є стабільним або, принаймні, очікується, що поточні грошові доходи приблизно дорівнюють майбутнім або темпи їх зростання помірні. Це стосується, наприклад, об'єктів із чітко визначеною орендною платою на кілька років наперед.

У силу того, що поточна вартість майбутніх доходів дуже чутлива до змін коефіцієнта капіталізації, необхідно мати точні ринкові вказівки про його величину.

Основна перевага даного методу – простота розрахунків. Інша перевага у тому, що метод прямий капіталізації, зрештою, безпосередньо відбиває ринкову кон'юнктуру. Це пов'язано з тим, що при його застосуванні зазвичай береться досить велика кількість угод з нерухомістю і проводиться їх аналіз з точки зору доходу і вартості.

Однак метод капіталізації доходів для визначення вартості підприємства не слід застосовувати у тих випадках, коли:

- відсутня інформація про ринкові угоди;

- якщо об'єкт ще не збудований, а отже, не вийшов на режим стабільних доходів;

- коли об'єкт зазнав серйозних руйнувань внаслідок стихійного лиха, тобто потребує серйозної реконструкції.

Практичне застосування методу капіталізації передбачає виконання наступних основних етапів:

1. Проведення аналізу фінансової звітності.

2. Вибори величини прибутку, що буде капіталізовано.

3. Розрахунок адекватної ставки капіталізації.

4. Визначення попередньої величини вартості підприємства.

5. Внесення необхідних поправок з урахуванням ліквідності майна, що оцінюється, перспектив розвитку підприємства та інших негрошових факторів.

108. Порівняльний підхід щодо оцінки вартості підприємства

Цей спосіб заснований на принципі заміщення: покупець не придбає об'єкт нерухомості, якщо його ціна перевищує витрати на придбання на ринку подібного об'єкта, що має таку ж корисність. Порівняльний підхід переважно використовується там, де є достатня база даних про угоди купівлі-продажу.

Основні переваги порівняльного підходу:

1. Оцінка ґрунтується на ретроінформації і, отже, відображає фактичні результати виробничо-фінансової діяльності підприємства.

2. Ціна фактично скоєної угоди максимально враховує ситуацію над ринком, отже, є реальним відображенням попиту та пропозиції.

Порівняльний (ринковий) підхід включає три основні методи:

- метод ринку капіталу;

- метод угод;

- Метод галузевих коефіцієнтів. Відбір підприємств для порівняння виробляють за такими критеріями:

- приналежність до тих чи інших галузей, регіону;

- вид продукції або послуг, що випускається;

- диверсифікація продукції чи послуг;

- стадія життєвого циклу, де знаходиться підприємство;

- Розміри підприємства, стратегія його діяльності, фінансові характеристики.

Суть методу галузевих коефіцієнтів полягає в тому, що на основі аналізу практики продажів бізнесу в тій чи іншій галузі виводиться певна залежність між ціною продажу підприємства та якимось показником.

Метод ринку капіталу ґрунтується на ринкових цінах акцій подібних підприємств. Передбачається, що інвестор, діючи за принципом заміщення, може інвестувати або в підприємство, що оцінюється ним, або в подібні підприємства. Цей метод ґрунтується на фінансовому аналізі оцінюваного та порівнянних підприємств.

При відборі підприємств-аналогів враховуються такі ознаки сумісності: тотожність асортименту продукції, обсягу та якості продукції, стадій розвитку підприємств та розмірів виробничої потужності; Сумісність стратегії розвитку підприємств, фінансових характеристик підприємств.

109. Витратний підхід щодо оцінки вартості підприємства

Витратний (майновий) підхід до оцінки бізнесу розглядає вартість підприємства з погляду витрат. Щоб використати цей метод, необхідно попередньо провести оцінку обґрунтованості ринкової вартості кожного активу підприємства окремо, потім визначити поточну вартість зобов'язань та, нарешті, від обґрунтованої ринкової вартості суми активів підприємства відняти поточну вартість усіх його зобов'язань. Результат показує оцінну вартість власного капіталу підприємства.

Базова формула під час використання витратного підходу: власний капітал = активи - зобов'язання.

Цей підхід представлений двома основними методами:

- шляхом вартості чистих активів;

- шляхом ліквідаційної вартості. Метод вартості чистих активів включає виконання декількох етапів:

1. Визначення обґрунтованої ринкової вартості машин та обладнання.

2. Оцінка нематеріальних активів.

3. Визначення ринкової вартості фінансових вкладень, як довгострокових, і короткострокових.

Метод ліквідаційної вартості включає такі етапи:

1. Аналізується останній балансовий звіт.

2. Розробляється календарний графік ліквідації активів, оскільки продаж різних видів активів підприємства потребує різних часових періодів.

3. Визначається валовий виторг від ліквідації активів.

4. Оцінна вартість активів зменшується на величину прямих витрат. До прямих витрат, пов'язаних з ліквідацією підприємства, належать комісійні оціночним та юридичним фірмам, податки та збори, що сплачуються під час продажу.

5. Ліквідаційна вартість активів зменшується на витрати, пов'язані з володінням активами до їх продажу, включаючи витрати на збереження запасів готової продукції та незавершеного виробництва.

6. Додається (або віднімається) операційний прибуток (збитки) ліквідаційного періоду.

7. Віднімаються переважні права на вихідну допомогу та виплати працівникам підприємства, вимоги кредиторів за зобов'язаннями, забезпеченими заставою майна підприємства, що ліквідується, заборгованість за обов'язковими платежами до бюджету та у позабюджетні фонди тощо.

110. Форми антикризового управління підприємством

Форми антикризового управління різняться залежно від стадій кризового розвитку підприємства.

1. Антикризове управління період стабільного розвитку, що є інструментом поточного управління. Мета даної форми управління - моніторинг та аналіз відхилень від наміченого розвитку підприємства, рання ідентифікація можливості виникнення кризових ситуацій, а також аналіз факторів, що впливають на підприємство.

Антикризові методи, які використовуються керівництвом підприємства на даному етапі, будуть спрямовані на підвищення стабільності підприємства та ефективності його роботи. Їх можна умовно поділити на дві частини:

- методи, що використовуються для підвищення ефективності виробництва та реалізації продукції, а також управління підприємством;

- методи діагностики стану підприємства та аналізу відхилень.

2. Управління під час нестабільності виробництва охоплює управління підприємством в умовно стабільному та нестабільному стані. Якщо перший тип управління характеризується невеликим спадом виробництва, падінням прибутковості, другий тип - управлінням за умов збитковості. Основна мета антикризового управління на даному етапі – повернення підприємства до стабільного стану. Керівництво використовує методи фінансової стабілізації, зменшення витрат, методи стимулювання персоналу підприємства.

3. Управління під час кризового стану - управління підприємством за умов неплатоспроможності. Це є основною відмінністю від управління у період нестабільності. Основна мета (якщо це необхідно і можливо) – не допустити банкрутства. На даному етапі можуть бути використані такі методи як реструктуризація або досудова санація.

4. Управління умовах процедур банкрутства є, власне, виконанням процедур банкрутства і проводиться призначеним (зовнішнім чи конкурсним) управляющим. Основна особливість антикризового управління проявляється у можливості, використовуючи методи антикризового управління, не так нормалізувати кризову ситуацію, що склалася, скільки надати підприємству імпульсу до подальшого розвитку.

111. Основні засади системи антикризового управління

Система антикризового управління має відповідати наступним принципам.

1. Готовність керівництва підприємства до можливого порушення фінансової стабильности. Теорія антикризового фінансового управління виходить з того, що існуюча фінансова рівновага підприємства є дуже нестійкою.

2. Рання діагностика розвитку кризових явищ у фінансовій діяльності підприємства. Враховуючи, що загроза банкрутства підприємства реалізує найвищий рівень катастрофічного ризику, вона має діагностуватися на ранніх стадіях для своєчасного використання можливостей її нейтралізації.

3. Бюджетування. Наявність системи бюджетування та планування діяльності, яка дозволяє найточніше ідентифікувати та оцінювати відхилення фінансових показників діяльності підприємства.

4. Диференціація відхилень за рівнем їх небезпеки фінансового розвитку підприємства. Фінансовий менеджмент використовує у процесі діагностики банкрутства організації велику кількість різних індикаторів. Ці індикатори фіксують різні аспекти фінансової складової діяльності організації, характер яких із позиції генерування загрози банкрутства неоднозначний.

5. Класифікація зовнішніх факторів, що впливають на підприємство, та постійний моніторинг їх змін. Виявлення факторів, під впливом яких відбуваються зміни, що призводять до кризи.

6. Терміновість реагування на окремі кризові явища у фінансовому розвитку підприємства. Відповідно до теорії антикризового фінансового управління кожне кризове явище, що з'явилося, не тільки має тенденцію до розширення з кожним новим господарським циклом підприємства, а й породжує нові, супутні йому кризові фінансові явища.

7. Адекватність реагування підприємства на ступінь реальної загрози його фінансовій рівновазі. Система механізмів нейтралізації загрози банкрутства, що використовується, пов'язана з фінансовими витратами або втратами, викликаними скороченням обсягів операційної діяльності, а також призупиненням реалізації інвестиційних проектів.

112. Ризики підприємницької діяльності підприємства

Будь-яке підприємство несе ризики, пов'язані з його виробничою, комерційною та іншою діяльністю, а керівництво підприємства відповідає за наслідки управлінських рішень, що приймаються. Фактор ризику змушує підприємство заощаджувати фінансові та матеріальні ресурси, звертати особливу увагу на розрахунки ефективності нових проектів, комерційних угод тощо. буд.

Ризик у підприємництві - це ймовірність того, що підприємство зазнає збитків чи втрат, якщо намічений захід (управлінське рішення) не здійсниться, а також якщо були допущені прорахунки або помилки при прийнятті управлінських рішень.

Підприємницький ризик у діяльності підприємства можна поділити на виробничий, фінансовий та інвестиційний.

Виробничий ризик пов'язаний безпосередньо з господарською діяльністю підприємства. Під виробничим ризиком зазвичай розуміють ймовірність (можливість) невиконання підприємством своїх зобов'язань за контрактом чи договором із замовником, ризики у реалізації товарів та послуг, помилки у ціновій політиці, ризик банкрутства.

Фінансовий ризик - це ймовірність настання шкоди внаслідок проведення будь-яких операцій у фінансово-кредитній та біржовій сферах, здійснення операцій із цінними паперами, тобто ризик, що випливає з природи фінансових операцій. До фінансових ризиків належать кредитний ризик, процентний ризик, валютний ризик, ризик упущеної фінансової вигоди.

В інвестиційній діяльності підприємства можна виділити ризик інвестування у цінні папери, або "портфельний ризик", що характеризує ступінь ризику зниження прибутковості конкретних цінних паперів та сформованого портфеля цінних паперів, а також ризики, пов'язані з вкладеннями в організацію нових напрямків діяльності підприємства (Венчурні ризики).

113. Ціновий ризик

Ціновий ризик - це ризик втрат (прямих збитків чи недоотриманого прибутку) внаслідок несприятливого зміни ринкових цен.

Більшість фінансових інститутів (банки, страхові компанії, пенсійні фонди) здійснюють свою діяльність переважно за рахунок позикових коштів (банківські та пенсійні вклади, страхові внески). Отримані кошти інвестуються інституційними інвесторами у різні ринки - фондові, державні цінні папери, товарні ринки, ринки нерухомості. Кожен фінансовий інститут через певний період часу має виконати свої зобов'язання щодо виплати позикових коштів. При цьому під впливом ринкових коливань вартість фінансового активу може змінитись у несприятливу для інституційного інвестора сторону, що призведе до труднощів щодо виконання поточних зобов'язань перед клієнтами чи вкладниками.

Ціновий ризик обмежений у сфері свого прояву. На відміну від валютного та відсоткового ризиків, що зачіпають практично всіх учасників фінансових ринків, з ціновим ризиком стикаються тільки ті учасники ринку, які працюють з цінними паперами або іншими цінностями, що торгуються (дорогоцінними металами тощо).

За величиною можливих втрат, ймовірних у межах нормальної ринкової кон'юнктури, ціновий ризик часто домінує як проти процентним, і порівняно з валютним ризиком.

Ціновий ризик можна поділити на три причинні складові:

- Інвестиційний ризик, як ризик знецінення інвестицій;

- ризик ліквідності, як ризик відсутності покупців за необхідності оперативної реалізації паперів;

- ризик хеджування як ризик неможливості хеджування позиції.

Необхідно відзначити, що таке поділ певною мірою умовно, оскільки події, що розглядаються і поділяються в окремі види ризиків, тісно пов'язані між собою як за економічним змістом, так і за ймовірнісними параметрами.

114. Фінансовий ризик та фінансовий леверидж

Діяльність будь-якого підприємства пов'язана із певним ризиком. Ризик, який визначається структурою джерел капіталу, називається фінансовим ризиком Одна з важливих характеристик фінансового ризику – це співвідношення між власним та позиковим капіталом. Залучення додаткових позикових коштів вигідно підприємству з погляду отримання додаткового прибутку, за умови перевищення рентабельності сукупного капіталу над рентабельністю позикового.

При цьому необхідно враховувати, що відсотки за використання позикового капіталу необхідно сплачувати у повному обсязі та у строк. При зменшенні обсягу продажів, перебоїв з постачанням комплектуючих чи сировини, кадрових проблемах тощо ризик банкрутства у підприємства з великими витратами на обслуговування позик значно зростає. Як наслідок збільшення фінансового ризику, збільшується і ціна на капітал, що додатково залучається.

Леверідж ("важіль") - це термін, у застосуванні до економіки, що означає деякий фактор, при невеликій зміні якого сильно змінюються пов'язані з ним показники. Використання чинника додаткового (позикового) капіталу сприймається як посилення власного капіталу з отримання більшого прибутку.

Коефіцієнт фінансового левериджу (Плечо фінансового важеля) окреслюється ставлення позикового капіталу до власного капіталу. Коефіцієнт фінансового левериджу прямо пропорційний фінансового ризику підприємства.

Показник коефіцієнта фінансового левериджу правильніше розраховувати за даними бухгалтерської звітності, а, по ринковій оцінці активів. Найчастіше успішно діючого підприємства ринкова вартість власного капіталу перевищує балансову вартість, отже, менше значення показника коефіцієнта фінансового левериджу і нижче рівень фінансового ризику.

Ефект фінансового важеля (ЕФР) виникає за рахунок різниці між рентабельністю активів та вартістю позикових коштів, він показує, на скільки відсотків збільшується рентабельність власного капіталу за рахунок залучення позикових коштів. Нормальне значення ЕФР становить 0,3-0,5.

115. Визначення типу ризику та його вимір

Визначення типу ризику - це процес, у якому керівництво компанії систематично та безперервно визначає ті поточні та потенційні ризики, які можуть мати несприятливі наслідки для фірми. Очевидно, що якщо потенційний ризик не встановлений, то для фірми неможливо вжити заходів щодо його мінімізації.

Більшість професійних управлінців мають певну класифікацію типів ризиків, а невеликі фірми, які не мають керуючих ризиками, зазвичай вдаються до послуг страхових компаній або наймають консультантів для управління ризиками з метою їх ідентифікації та кількісної оцінки.

Після того, як ризики ідентифіковані, необхідно визначити рівень впливу кожного ризику на діяльність компанії. Цей процес включає оцінку за такими параметрами:

- Частота втрат (або ймовірність втрат);

- Значення втрат (грошова величина кожної втрати).

У випадку ступінь впливу кожного чинника ризику більше залежить від значимості, ніж від частоти втрат. Ризик із потенціалом катастрофічних збитків, навіть якщо його ймовірність дуже мала, є серйознішою загрозою, ніж ризик, який, за очікуваннями, відбувається більш часто, але завдає малі втрати.

Існує кілька способів вимірювання тяжкості втрат, з яких найпоширенішими є:

- Оцінка максимальних втрат;

- Оцінка середніх втрат.

Максимальна втрата - це грошова оцінка розміру втрат, пов'язана зі сценарієм найгіршого випадку, у той час як середня втрата - це грошова оцінка розміру втрат, пов'язана з випадком конкретної небезпеки (наприклад, пожежа на заводі), з урахуванням широкого діапазону можливих значень втрат, які може спричинити цю загрозу.

Комбінуючи ймовірності настання випадків з грошовими оцінками втрат, керуючий ризиками може отримати повний розподіл ймовірностей втрат від пожежі, який і є метою визначення типу ризику та його виміру. З встановленим набором розподілу ймовірностей втрат від пожежі керуючий ризиками може вирішити, яку величину ризику компанії слід узяти він і яку перевести на страховика.

116. Диверсифікація як інструмент управління ризиками

Найбільш дієвим інструментом управління ризиками є диверсифікація як спосіб зменшення сукупної схильності до ризику за рахунок розподілу коштів між різними активами, ціни яких слабо корельовані між собою. Диверсифікація дозволяє знизити максимально можливі втрати за одну подію, однак одночасно зростає кількість видів ризику, які необхідно контролювати.

Диверсифікацію потрібно розуміти як стратегічний підхід до управління бізнесом в цілому, що означає диверсифікацію напрямків діяльності, ринків, клієнтської бази тощо. Прийняття рішень за наявності більш повної і точної моделі процесів, що відбуваються, буде більш виваженим і грамотним, а значить, найменш ризиковим.

Найбільш складним інструментом ризик-менеджменту є хеджування. Призначення хеджування, у варіанті використання цього механізму управління ризиками, - це усунення невизначеності майбутніх грошових потоків, що дозволяє мати уявлення про величину майбутніх надходжень у результаті операційної діяльності підприємства.

Існує також ряд неформалізованих методів мінімізації ризиків, які розуміються як процеси, що побічно впливають на якість організації ризик-менеджменту та управління компанією в цілому. До таких методів можна віднести, наприклад, підвищення ефективності використання кадрового потенціалу. Ефективність використання кадрів залежить від якості відбору та найму персоналу, інтенсивності навчання та розвитку співробітників, механізму мотивації та інших факторів. Гнучкість організаційної структури та її відповідність специфіці діяльності компанії відображає професіоналізм керівництва та значно підвищує стійкість та адаптивність компанії до мінливих зовнішніх умов.

117. Причини виникнення неспроможності підприємства

Успіх діяльності підприємства визначається двома групами факторів:

- зовнішніми - пов'язаними з ефективністю створюваних державою умов та стимулів діяльності підприємств та усуненням кризових явищ в економіці;

- внутрішніми - ступенем професіоналізму керівників та працівників, ефективністю вжитих підприємством заходів щодо впровадження та використання ринкових механізмів та інструментів.

банкрутство - це визнана арбітражним судом чи оголошена боржником нездатність боржника задовольняти вимоги кредиторів щодо фінансових зобов'язань і виконувати обов'язок зі сплати обов'язкових платежів.

Критерії неплатоспроможності:

- невиконання зобов'язань щодо сплати вимог кредиторів та обов'язкових платежів протягом трьох місяців з моменту настання платежу;

- Порушення справи арбітражним судом.

Основні причини виникнення стану банкрутства:

1. Об'єктивні причини, що створюють умови господарювання:

- недосконалість фінансової, грошової, кредитної, податкової систем країни, нормативної та законодавчої бази;

- Інфляція.

2. Суб'єктивні причини, які стосуються безпосередньо господарську діяльність:

- невміння передбачити банкрутство та уникнути його в майбутньому;

- зниження обсягів продажів через погане вивчення попиту, відсутність збутової мережі та реклами;

- Зниження обсягів виробництва;

- зниження якості та ціни продукції;

- невиправдано високі витрати;

- Низька рентабельність продукції;

- Занадто великий цикл виробництва;

- Великі борги, взаємні неплатежі;

- Розбалансованість економічного механізму відтворення капіталу підприємства.

Боржник може подати заяву до арбітражного суду про своє банкрутство, але трапляються такі випадки, коли він зобов'язаний це зробити:

- коли не може задовольнити вимоги одного чи кількох кредиторів у повному обсязі;

- коли таке рішення прийнято уповноваженими відповідно до установчих документів органів управління;

- коли такий обов'язок прийнято власником майна підприємства.

118. Зовнішньоекономічна діяльність підприємства

Зовнішньоекономічна діяльність (ЗЕД) являє собою сукупність методів та засобів торговельно-економічного, науково-технічного співробітництва, валютно-фінансових та кредитних відносин із зарубіжними країнами. Найважливішою частиною ЗЕД виступає зовнішня торгівля, що визначається як підприємницька діяльність у галузі міжнародного обміну товарами, роботами, послугами, інформацією та результатами інтелектуальної діяльності.

Підприємство-учасник ЗЕД - це самостійна юридична особа, що має відокремлене майно, що має право від свого імені набувати майнові та немайнові права, нести обов'язки, а також бути позивачем та відповідачем у суді. Будучи учасником ЗЕД, підприємство повинне мати чітко окреслені цілі діяльності, що визначаються у його установчих документах. Цілі та завдання зовнішньоекономічної угоди не повинні суперечити тому, що визначено у статуті або інших установчих документах підприємства.

У зовнішньоекономічній діяльності підприємств розрізняють експортні, імпортні, реекспортні та зустрічні угоди.

Експорт - це вивезення товарів з митної території країни за кордон без зобов'язання щодо зворотного їх ввезення та можливе надання іноземними особами послуг та прав на результати інтелектуальної власності.

Імпорт - придбання товару у іноземного продавця, ввезення його на митну територію країни-покупця.

реекспорт - купівля товару в іноземного продавця, ввезення його на територію країни покупця, перепродаж цього товару у його первісному вигляді за кордон іноземному покупцю.

Зустрічна торгівля (зустрічні угоди) є організаційно пов'язані експортно-імпортні операції, де експортер зобов'язується прийняти на оплату вартості свого товару всю чи частину вартості зустрічного імпортного товару покупця. Прикладом зустрічних угод може бути бартерне співробітництво з урахуванням товарообміну.

119. Особливості фінансового менеджменту у міжнародних корпораціях

Серед основних факторів, що відрізняють систему управління фінансами фірми, що оперує в кількох країнах, від управління фінансами, яке практикують фірми, що діють лише в межах однієї країни, можна виділити такі:

1. Наявність різних валют. Потоки коштів від різних підрозділів транснаціональної корпорації виражаються у різних валютах. Отже, аналіз обмінних курсів, а також оцінка валютних ризиків та впливу зміни вартості валют має бути складовою фінансового аналізу діяльності транснаціональної компанії.

2. Різноманітність економічних та юридичних систем. Кожна країна, де діє транснаціональна компанія, має свої специфічні політичні та економічні інститути. Відповідно, наявність інституційних відмінностей між країнами може створити суттєві труднощі, коли корпорація спробує координувати та контролювати операції своїх дочірніх компаній у всьому світі. Наприклад, відмінності у податковому законодавстві між країнами можуть призвести до того, що економічна угода між двома компаніями матиме неоднакові економічні результати з урахуванням виплати податків залежно від того, де ця угода була юридично оформлена.

3. Мовні відмінності.

4. Культурні відмінності.

5. Роль уряду. Більшість традиційних моделей у сфері фінансів передбачає існування конкурентного ринку, у якому умови торгівлі визначаються самими учасниками. В умовах ринкової економіки держава так чи інакше залучена до ринкового процесу, але її участь в економічному житті суспільства, як правило, мінімальна. Таким чином, ринок спочатку є саморегулюючою системою, яка сама підтримує свою конкурентоспроможність. Однак нині така ситуація характерна для меншого числа держав, на тлі посилення втручання урядів в економічні процеси, включаючи країни з розвиненою ринковою економікою.

120. Особливості фінансової звітності у некомерційних організаціях

Фінансовий менеджмент у некомерційних організаціях є найменш розробленою з методичної точки зору областю фінансового менеджменту. При цьому некомерційні організації мають власну специфіку, яка потребує відповідних моделей менеджменту та адекватної логіки прийняття фінансових рішень. У російській економічній науці і практиці відсутні чіткі уявлення про фінансовий аналіз діяльності некомерційних організацій, формування їх фондів, складання звітності, які б достатньою мірою відображали специфіку діяльності некомерційних організацій і разом з тим зберігали звичні схеми, складені загальноприйнятою мовою бізнесу.

Специфіка бухгалтерської звітності некомерційних організацій виявляється у наступному:

1. Некомерційні організації можуть не подавати у складі бухгалтерської звітності Звіт про зміни капіталу (форма № 3), Звіт про рух коштів (форма № 4), Додаток до бухгалтерського балансу (форма № 5) за відсутності відповідних даних.

2. Некомерційним організаціям рекомендується включати до складу бухгалтерської звітності Звіт про цільове використання одержаних коштів (форма № 6).

3. Громадськими організаціями (об'єднаннями), які не здійснюють підприємницької діяльності та не мають, крім вибулого майна, оборотів з продажу товарів (робіт, послуг), у складі бухгалтерської звітності не подаються Звіт про зміни капіталу (форма № 3), Звіт про рух грошових коштів коштів (форма № 4), Додаток до бухгалтерського балансу (форма № 5) та пояснювальна записка до балансу.

4. Некомерційні організації при заповненні форми Бухгалтерського балансу (форма № 1) у розділі "Капітал та резерви" замість груп статей "Статутний капітал", "Резервний капітал" та "Нерозподілений прибуток (непокритий збиток)" включають групу статей "Цільове фінансування".

Автор: Смирнов П.Ю.

Рекомендуємо цікаві статті розділу Конспекти лекцій, шпаргалки:

▪ Антикризове управління. Конспект лекцій

▪ Соціологія. Шпаргалка

▪ Філософія. Конспект лекцій

Дивіться інші статті розділу Конспекти лекцій, шпаргалки.

Читайте та пишіть корисні коментарі до цієї статті.

<< Назад

Останні новини науки та техніки, новинки електроніки:

Запрацювала найвища у світі астрономічна обсерваторія 04.05.2024

Дослідження космосу та її таємниць - це завдання, яка привертає увагу астрономів з усього світу. У свіжому повітрі високих гір, далеко від міських світлових забруднень, зірки та планети розкривають свої секрети з більшою ясністю. Відкривається нова сторінка в історії астрономії із відкриттям найвищої у світі астрономічної обсерваторії – Атакамської обсерваторії Токійського університету. Атакамська обсерваторія, розташована на висоті 5640 метрів над рівнем моря, відкриває нові можливості для астрономів у вивченні космосу. Це місце стало найвищим для розміщення наземного телескопа, надаючи дослідникам унікальний інструмент вивчення інфрачервоних хвиль у Всесвіті. Хоча висотне розташування забезпечує більш чисте небо та менший вплив атмосфери на спостереження, будівництво обсерваторії на високій горі є величезними труднощами та викликами. Однак, незважаючи на складнощі, нова обсерваторія відкриває перед астрономами широкі перспективи для дослідження. ...>>

Управління об'єктами за допомогою повітряних потоків 04.05.2024

Розвиток робототехніки продовжує відкривати перед нами нові перспективи у сфері автоматизації та управління різними об'єктами. Нещодавно фінські вчені представили інноваційний підхід до управління роботами-гуманоїдами із використанням повітряних потоків. Цей метод обіцяє революціонізувати способи маніпулювання предметами та відкрити нові горизонти у сфері робототехніки. Ідея управління об'єктами за допомогою повітряних потоків не є новою, проте донедавна реалізація подібних концепцій залишалася складним завданням. Фінські дослідники розробили інноваційний метод, який дозволяє роботам маніпулювати предметами, використовуючи спеціальні повітряні струмені як "повітряні пальці". Алгоритм управління повітряними потоками, розроблений командою фахівців, ґрунтується на ретельному вивченні руху об'єктів у потоці повітря. Система керування струменем повітря, що здійснюється за допомогою спеціальних моторів, дозволяє спрямовувати об'єкти, не вдаючись до фізичного. ...>>

Породисті собаки хворіють не частіше, ніж безпородні 03.05.2024

Турбота про здоров'я наших вихованців – це важливий аспект життя кожного власника собаки. Однак існує поширене припущення про те, що породисті собаки більш схильні до захворювань у порівнянні зі змішаними. Нові дослідження, проведені вченими з Техаської школи ветеринарної медицини та біомедичних наук, дають новий погляд на це питання. Дослідження, проведене в рамках Dog Aging Project (DAP), що охопило понад 27 000 собак-компаньйонів, виявило, що чистокровні та змішані собаки в цілому однаково часто стикаються з різними захворюваннями. Незважаючи на те, що деякі породи можуть бути більш схильні до певних захворювань, загальна частота діагнозів у обох груп практично не відрізняється. Головний ветеринарний лікар Dog Aging Project, доктор Кейт Криві, зазначає, що існує кілька добре відомих захворювань, що частіше зустрічаються у певних порід собак, що підтримує думку про те, що чистокровні собаки більш схильні до хвороб. ...>>

Випадкова новина з Архіву Портативна рація APX Next 04.11.2019 Компанія Motorola Solutions випустила нову версію рації APX – APX Next. Сучасна модифікація вперше оснащена сенсорним дисплеєм та підтримує голосове управління. Модель APX Next на додаток до стандарту портативної рації LMR (land mobile radio) також підтримує зв'язок LTE. Пристрій здатний передавати дані про розташування безпосередньо диспетчеру. Незважаючи на те, що багато цих функцій були доступні на смартфонах протягом багатьох років, їх набагато складніше реалізувати на подібних пристроях. Сенсорний екран повинен працювати навіть під дощем або, коли користувач носить рукавички. Крім того, потрібно ретельно підходити до розробки, щоб зв'язок LTE не створював перешкод для підключення LMR. LMR є життєво важливою технологією надзвичайних ситуацій, коли звичайні мережі стільникового зв'язку можуть бути пошкоджені або перевантажені. Функції голосового керування APX Next також мають працювати не так, як на смартфонах. Для початку вони покладаються на те, що їх активують за допомогою кнопки, а не за допомогою кодової фрази. Співробітники також повинні натиснути кнопку, щоб почути результат обробки свого запиту, щоб голосовий помічник не міг випадково передати в ефір конфіденційну інформацію. Новинка також оптимізована для роботи в дуже галасливих умовах, використовуючи чотири мікрофони для придушення шуму фону. Система голосового управління ViQi дозволить шукати автомобільні номери, інформацію про водійські права та ідентифікаційні номери автомобілів (VIN). У майбутньому компанія має намір розширити можливості ViQi, впровадивши в систему перекладну функцію для різних мов та інші можливості.

Стрічка новин науки та техніки, новинок електроніки

Цікаві матеріали Безкоштовної технічної бібліотеки:

▪ Розділ сайту Електротехнічні матеріали. Добірка статей

▪ стаття Товкти воду в ступі, носити воду в решеті. Крилатий вислів

▪ стаття Який жир найкорисніший? Детальна відповідь

▪ стаття Робочий з комплексного прибирання та утримання домоволодінь. Посадова інструкція

▪ стаття Простий програматор мікроконтролерів. Енциклопедія радіоелектроніки та електротехніки

▪ стаття Захист трансформаторних пристроїв від перенапруг. Енциклопедія радіоелектроніки та електротехніки

Залишіть свій коментар до цієї статті:

All languages ​​of this page

Arabic	Hebrew	Polish
Bengali	Hindi	Portuguese
Chinese	Italian	Spanish
English	Japanese	Turkish
French	Korean	Ukrainian
German	Malay	Vietnamese

Головна сторінка | Бібліотека | Статті | Карта сайту | Відгуки про сайт

www.diagram.com.ua
2000-2024