Бізнес планування. Шпаргалка: коротко, найголовніше

КОНСПЕКТИ ЛЕКЦІЙ, ШПАРГАЛКИ
Безкоштовна бібліотека / Довідник / Конспекти лекцій, шпаргалки

Бізнес планування. Шпаргалка: коротко, найголовніше

Конспекти лекцій, шпаргалки

Зміст

1. ПОНЯТТЯ ПЛАНУВАННЯ

Планування, будучи нормою будь-якої підприємницької діяльності, необхідне передбачення майбутньої ситуації та ефективного досягнення мети. Процес планування пов'язаний з аналізом та прийняттям рішень і потребує часу та розумових зусиль. Час - особливий непоправний вид ресурсів.

Планування має розроблені методики, використовує науковий підхід, удосконалює та застосовує нові методики та покращення, тому планування – це наука.

У зв'язку з тим, що фахівці застосовують різні методи, форми, види та елементи планування залежно від конкретної ситуації, своїх знань, особистих якостей, стилю та підходу, планування – це мистецтво.

Планування як вид діяльності - це процес вироблення дій щодо досягнення мети.

Планування відповідає на такі питання:

▪ Що робити і для кого (товар)?

▪ Як робити (технологія, програма дій)?

▪ Коли робити?

▪ Скільки робити?

Також планування допомагає оцінювати вже скоєні дії (відповідає питанням: що було зроблено, які ресурси є і т. буд.).

Основні цілі процесу планування:

1) оптимізація всіх видів витрат;

2) координація дій колективу;

3) передбачення подій з метою зниження ризику та необґрунтованих втрат;

4) готовність до швидкого реагування зміну довкілля.

Планування може здійснюватися з різним кордоном охоплення часу. горизонтом планування, який буває:

▪ довгостроковим – 5-10 років;

▪ середньостроковим – 2-5 років;

▪ короткостроковим – до 2 років.

Планування має дотримуватись певних принципів:

1. Безперервність. Необхідно постійно планувати та коригувати плани, оскільки цілі та ситуація можуть змінюватися.

2. Координація та інтеграція. Координація охоплює взаємодію всіх організаційних одиниць одного рівня, а інтеграція необхідна узгодженості дій між одиницями різних рівнів.

3. Системність. Підприємство у зовнішньому середовищі має враховуватись у комплексі.

4. Науковість. Необхідно застосовувати наукові методи у плануванні.

Етапи планування:

1) визначення місії – основного орієнтиру дій;

2) прогнозування - оцінка майбутнього стану зовнішніх та внутрішніх факторів;

3) формулювання цілей (бажаних результатів). Мета має бути чіткою, ясною, конкретною, вимірною (відповідь на питання "що"). Ідеал – недосяжна мета;

4) програмування - створення планів дій, програм, графіків робіт - планів у часовій послідовності (відповідь на питання "коли", "як");

5) бюджетування - визначення обсягу робіт та розподіл обсягів ресурсів за видами робіт (відповідь на питання "скільки");

б) формування політики підприємства – складання загальних правил діяльності на підприємстві;

7) формування процедур процесів (бізнес-процесів).

2. ПРЕДМЕТ ПЛАНУВАННЯ. СУТНІСТЬ І СТРУКТУРА ОБ'ЄКТІВ ПЛАНУВАННЯ В ОРГАНІЗАЦІЇ

Предмет планування - Діяльність компанії, що полягає в прагненні до досягнення основних цілей, відповідних місії компанії. Планування покликане сприяти досягненню цілей компанії.

Об'єктами планування є ресурси та процеси компанії.

Основні ресурси:

1) трудові – кваліфікований персонал та некваліфікована робоча сила;

2) матеріальні - сировина та матеріали, інвентар, незавершене виробництво, товари та готова продукція тощо;

3) основні засоби – будівлі, споруди, машини, обладнання, засоби праці, нематеріальні активи тощо;

4) інформаційні – інформація для прийняття рішень, для контролю за реалізацією виконання рішень тощо;

5) фінансові – гроші, фонди, цінні папери тощо.

Процеси поділяються на бізнес-процеси та проекти.

Бізнес процес - сукупність різних видів діяльності, в рамках якої "на вході" використовується один або більше видів ресурсів, і в результаті цієї діяльності "на виході" створюється продукт, що представляє цінність споживача (М. Хаммер, Д. Чампі).

Види бізнес-процесів:

1) основні – спрямовані на зовнішнього споживача;

2) допоміжні (забезпечуючі) – спрямовані на внутрішнього споживача;

3) управлінські - процеси підготовки та прийняття рішень.

Проект - Унікальний процес, що передбачає координоване виконання взаємопов'язаних дій для досягнення певних цілей в умовах тимчасових та ресурсних обмежень (С. Ковальов). Проекти можуть бути спрямовані на розвиток системи керування; розвиток існуючих бізнесів та створення нових бізнесів.

Об'єкти планування вимірюються у показниках.

Основними запланованими показниками є:

▪ виторг, частка ринку;

▪ потоки та залишок коштів;

▪ фінансовий результат – прибуток/збиток;

▪ витрати;

▪ конкурентоспроможність; зміни у продукті, виробництві, розподілі.

3. СУТНІСТЬ І НЕОБХІДНІСТЬ БІЗНЕС-ПЛАНУВАННЯ

Потреба у бізнес-плані виникає при вирішенні наступних завдань:

▪ відкриття нової справи;

▪ перепрофілювання існуючої фірми, вибір нових видів діяльності;

▪ підготовка заявок для отримання кредитів;

▪ обґрунтування пропозицій щодо приватизації державних підприємств.

Під бізнес-плануванням (діловим плануванням) розуміють процес вироблення дій щодо досягнення цілей фірми (компанії, підприємства).

Основна форма бізнес-планування - Складання бізнес-плану. У ринковій економіці бізнес-план є робочим інструментом і для новостворених, і для фірм, що діють, і використовується у всіх сферах підприємництва незалежно від масштабів, форми власності та організаційно-правової форми компанії.

Бізнес план - План розвитку виду бізнесу, заснований на стратегічному аналізі і що випливає із стратегічних рішень щодо бізнесу. Стратегічні рішення визначаються цілями бізнесу, що стосуються конкурентоспроможності та бажаного набору видів бізнесу.

Основна мета розробки бізнес-плану - Визначити стратегію та необхідні ресурси для досягнення поставлених цілей, інакше, планування господарської діяльності фірми на найближчий та віддалені періоди відповідно до потреб ринку та можливостями отримання необхідних ресурсів.

Інші можливі цілі розробки бізнес-плану: отримання кредиту; залучення інвестицій; визначення стратегічних та тактичних орієнтирів фірми; з'ясування ступеня реальності досягнення намічених результатів; доказ певному колу осіб доцільності реорганізації роботи вже існуючої фірми чи створення нової; переконання співробітників компанії у можливості досягнення якісних чи кількісних показників, намічених у проекті.

План бізнесу використовують як інструмент проведення ділових переговорів.

Основне призначення бізнес-плану:

▪ опрацювати рішення щодо розвитку кожного виду діяльності;

▪ скласти план та графік робіт, дій;

▪ інформувати зацікавлених зовнішніх осіб (наглядова рада, банки, постачальників тощо);

▪ посилити внутрішню комунікацію, отримати підтримку, забезпечити мотивацію виконання.

Під час підготовки плану підприємець повинен конкретно вказати, що хоче отримати від позикодавця чи інвестора, і ясно показати, що він готовий віддати.

Поряд із внутрішньофірмовими функціями бізнес-планування має велике значення щодо стратегії планування на макрорівні. Сукупність довгострокових бізнес-планів підприємств може становити інформаційну базу, що є основою розробки національної політики планування у межах державного регулювання економіки.

4. РОЛЬ, МІСЦЕ І ЗНАЧЕННЯ БІЗНЕСПЛАНУВАННЯ У СИСТЕМІ УПРАВЛІННЯ ОРГАНІЗАЦІЄЮ (ПІДПРИЄМСТВОМ)

Бізнес-план передбачає вирішення стратегічних і тактичних завдань, що стоять перед підприємствомнезалежно від його функціональної орієнтації:

▪ організаційно-управлінська та фінансово-економічна оцінка стану підприємства;

▪ виявлення потенційних можливостей підприємницької діяльності, аналіз сильних та слабких сторін;

▪ формування інвестиційних цілей на запланований період.

У бізнес-плані обґрунтовуються:

▪ загальні та специфічні деталі функціонування підприємства в умовах ринку;

▪ вибір стратегії та тактики конкуренції;

▪ оцінка фінансових, матеріальних, трудових ресурсів, необхідні досягнення цілей підприємства.

У бізнес-плані виконується аналіз зовнішніх (ринки та конкуренти, технології, соціально-економічне середовище, політична ситуація та ін.) та внутрішніх факторів (продукція, виробнича та технічна база, кадри, фінанси та ін.).

Бізнес-план дає об'єктивну виставу про можливості розвитку виробництва, способи просування товару на ринок, ціни, можливий прибуток, основні фінансово-економічні результати діяльності підприємства, визначає зони ризику, пропонує шляхи їх зниження. У бізнес-плані вирішуються як внутрішні завдання, пов'язані з управлінням підприємством, так і зовнішні, зумовлені встановленням контактів та взаємин з іншими фірмами та організаціями.

Бізнес-план постає як об'єктивна оцінка власної підприємницької діяльності фірми і водночас необхідний інструмент проектно-інвестиційних рішень відповідно до потреб ринку. У ньому характеризуються основні аспекти фірми, аналізуються проблеми, з якими може зіткнутися, і визначаються способи їх вирішення. Отже, бізнес-план – одночасно пошукова, науково-дослідна та проектна робота.

5. НЕОБХІДНІСТЬ БІЗНЕС-ПЛАНУ ДЛЯ КЕРІВНИКА ТА ПІДПРИЄМЦЯ

Бізнес-план можна назвати основою управління як комерційним чи інвестиційним проектом, а й самим підприємством. Правильно складений бізнес-план дає перспективу розвитку фірми та відповідає на основне питання: чи варто вкладати гроші в цю справу, чи принесе справу ті доходи, які окуплять витрати сил та коштів?

Завдяки бізнес-плану у керівництва з'являється можливість поглянути на власне підприємство з боку. Сам процес розробки бізнес-плану, що включає детальний аналіз економічних та організаційних питань, змушує мобілізуватись.

Ступінь участі керівника у підготовці бізнес-плану важлива. З іншого боку, консультанти мають знання найбільш підходящих методик підготовки бізнес-плану.

Бізнес-план також покликаний допомогти керівнику вирішити такі основні завдання, пов'язані з функціонуванням фірми:

▪ визначити конкретні напрямки діяльності, перспективні ринки збуту та місце фірми на цих ринках;

▪ оцінити витрати, необхідні для виготовлення та збуту продукції, порівняти їх з цінами, за якими будуть продаватися товари, щоб визначити потенційну прибутковість проекту;

▪ виявити відповідність кадрів фірми та умов мотивації їхньої праці вимогам щодо реалізації поставлених цілей;

▪ проаналізувати матеріальне та фінансове становище фірми та визначити, чи відповідають матеріальні та фінансові ресурси досягненню намічених цілей;

▪ прорахувати ризики та передбачити труднощі, які можуть перешкодити виконанню бізнес-плану. Підприємець та керівник отримує від планування діяльності наступні переваги:

▪ фундаментальне вивчення керівниками перспектив фірми;

▪ здійснення більш чіткої координації зусиль з досягнення поставлених цілей;

▪ визначення необхідних контролю показників діяльності фірми;

▪ стимулювання керівників для більш конкретного визначення цілей та шляхів їх досягнення;

▪ підготовка фірми до раптових змін ринкової ситуації;

▪ формалізація обов'язків та відповідальності керівників фірми.

6. ФОРМИ ПЛАНУВАННЯ І ФАКТОРИ, ЩО ВПЛИВАЮТЬ НА ВИБІР ФОРМ ПЛАНУВАННЯ

Форма планування складається з набору видів і методів планування, що застосовуються в конкретному випадку.

Види планування розрізняють за кількома ознаками.

Залежно від гнучкості планів виділяють два основні види планування:

1) директивне – планування зверху вниз із чітко заданими показниками;

2) індикативне - напрямне планування з нечіткими рамками та можливістю лавірування.

Залежно від горизонту та рівня планування виділяють три види планування:

1) стратегічне – комплекс довгострокових рішень, що виробляються в рамках політики досягнення поставлених цілей;

2) тактичне - середньострокове планування, спрямоване реалізацію стратегічних планів. Завдання тактичного планування: вибір оптимальних засобів для реалізації стратегії, забезпечення пропорційного розвитку та скоординованості дій організаційних ланок;

3) оперативне планування - короткострокове планування, спрямоване реалізацію тактичних планів. Об'єкти оперативного планування: обсяг випуску та продажу, контроль якості, кадри, товарно-матеріальні запаси та ін.

Виділяють кілька основних методів планування:

▪ економічний аналіз - розчленування економічного процесу (яви) на окремі складові, дослідження цих частин, їх взаємодії між собою та впливу в цілому на весь процес. Визначаються чинники, що впливають на мету, у результаті можна розробляти заходи;

▪ балансовий – узгодження між потребами та можливостями. Баланси можуть створюватися з різних видів ресурсів: трудовим, матеріальним тощо;

▪ прогнозний – планування на основі прогнозування;

▪ програмно-цільовий - ув'язування цілей із ресурсами через програми дій;

▪ нормативний – кількісне обґрунтування планових показників на основі норм та нормативів. Норма - регламентована величина абсолютної витрати ресурсів однією одиницю продукції. Норматив - відносний показник витрати будь-якого ресурсу інші ресурси;

▪ економіко-математичний – застосування методів теорії ймовірності, мережевого планування, лінійного програмування та інших математичних методів.

Вибір форми планування залежить багато в чому від стадії розвитку фірми. Якщо фірма зріла, то бізнес-плани є масштабними. На стадії розвитку фірми бізнес-плани нечіткі і невеликі.

інші фактори, які впливають на вибір форми планування:

▪ кваліфікація персоналу;

▪ можливості організації планування;

▪ особливості діяльності фірми.

7. ВИМОГИ ДО РОЗРОБКИ БІЗНЕС-ПЛАНІВ. ІНФОРМАЦІЙНЕ ЗАБЕЗПЕЧЕННЯ БІЗНЕС-ПЛАНУВАННЯ

Бізнес-план має бути підготовлений з урахуванням наступних рекомендацій:

1. Короткість - виклад найголовнішого у кожному розділу бізнес-плану.

2. Доступність у викладі та розумінні – бізнес-план має бути зрозумілий широкому колу людей.

3. Неперевантаженість технічними подробицями.

4. Переконливість, лаконічність, пробудження інтересу партнера.

5. Відповідність певним стандартам - бізнес-план має бути прийнятим читачем та зручний з погляду методики його складання.

Джерела інформації, які використовуються під час підготовки бізнес-плану, можуть бути різними, аби вони надавали необхідну та достовірну інформацію. Як джерела інформації можуть використовуватися: маркетингові або інші дослідження; Інтернет; книги; ділова преса та ЗМІ; інформація, що надається фірмою; довідкові дані спеціалізованих банків та баз даних; інформація, що надається промисловими асоціаціями, міжнародними організаціями, виробниками обладнання.

Відповідно до міжнародної методики ЮНІДО для бізнес-плану необхідні такі показники та форми вхідної інформації:

1) інвестиційні витрати;

2) програма виробництва та реалізації;

3) середньооблікова чисельність працівників;

4) поточні видатки загальний обсяг випуску:

▪ матеріальні витрати;

▪ витрати на оплату праці та відрахування на соціальні потреби;

▪ обслуговування та ремонт обладнання та транспортних засобів;

▪ адміністративні накладні витрати;

▪ загальногосподарські накладні витрати;

▪ витрати на збут продукції;

5) структура загальних витрат за видами продукції;

6) потреба у оборотному капіталі;

7) джерела фінансування – акціонерний капітал; кредити та ін.

Такі показники та форми інформації придатні під час використання будь-якої з прийнятих систем моделювання інвестиційних проектів.

8. СТРУКТУРА, ФУНКЦІЇ І ЗМІСТ РОЗДІЛІВ БІЗНЕС-ПЛАНУ. РОЗДІЛ БІЗНЕС-ПЛАНУ "КОНЦЕПЦІЯ, ОГЛЯД, РЕЗЮМЕ"

Важливе значення має структура бізнес-плану, який є досить складним документом.

Розділи бізнес-плану мають охоплювати всі аспекти діяльності підприємства. Хоча зовні бізнес-плани можуть відрізнятися один від одного, склад їх розділів, по суті, залишається практично незмінним, хоча формою може видозмінюватися в залежності від типу завдання, що розв'язується.

Основні інформаційні розділи бізнес-плану:

1. Концепція, огляд, резюме.

2. Опис базового підприємства.

3. Опис товару.

4. Аналіз ринку, маркетинг та продажі.

5. План виробництва.

6. Організаційний план.

7. Оточення та нормативна інформація.

8. Фінансовий план.

9. Ризики проекту та їх мінімізації.

10. Календарний план реалізації проекту.

Оформлення бізнес-плану починається з підготовки титульного листа, який має забезпечити інформацію про те, де, коли та ким складено цей документ. Тут же вказується назва проекту, яка має чітко та коротко формулювати ідею, закладену у бізнес-плані.

Після титульного листа має бути зміст, що відображає структуру бізнес-плану. Це номенклатура розділів чи параграфів. У будь-якому випадку зміст має бути чітко оцифрований, обов'язково арабськими цифрами.

У розділі "Концепція, огляд, резюме" вказується все найголовніше - інформація, що дає уявлення про проект та коротко забезпечує всі необхідні дані, що характеризують проект:

▪ назва, автор, версія бізнес-плану;

▪ власник, термін проекту;

▪ суть проекту;

▪ мета проекту;

▪ завдання проекту;

▪ показники проекту (потреби в капіталі, результати, ефект);

▪ гарантії повернення інвестицій;

▪ критичні для успіху елементи;

▪ ключові фактори, які можуть вплинути на розгляд можливості інвестування;

▪ анотація (короткий опис проекту).

Вказуються завдання складання бізнес-плану та коло осіб, яким він адресований. Доцільно також зазначити, чому виникла потреба у створенні цього проекту.

У пріоритетному порядку зазначаються напрями діяльності підприємства, за кожним напрямом визначаються цільові ринки та відповідальні особи. Формулюються основні цілі проекту, і навіть його конкретні завдання.

9. РОЗДІЛ БІЗНЕС-ПЛАНУ "ОПИС БАЗОВОГО ПІДПРИЄМСТВА"

Цей розділ повинен бути присутнім, якщо бізнес-план призначений для зовнішніх користувачів і проект, що планується, здійснюється на вже існуючому підприємстві (базовому підприємстві).

У розділі зазначаються такі основні дані про підприємство (фірмі, компанії, організації):

▪ назву;

▪ організаційно-правова форма;

▪ форма власності;

▪ структура власності;

▪ місце розташування (карта), транспортні магістралі;

▪ поштова адреса;

▪ Інтернет-сайт;

▪ електронну адресу;

▪ керівництво (ПІБ, вік, посади, кваліфікація, коротка характеристика, фото, частки участі у капіталі);

▪ статутний фонд;

▪ короткі фінансові показники останнім часом (оборот, активи, прибуток);

▪ банківські реквізити (рублеві та валютні рахунки, депозити);

▪ ліцензії, сертифікати, дозволи тощо;

▪ історія розвитку, основні етапи, основні досягнення та невдачі;

▪ інфраструктура підприємства (зв'язок, транспорт, соціальні об'єкти);

▪ основні засоби (нерухомі та рухомі);

▪ розташування нерухомості;

▪ нематеріальні активи, ноу-хау;

▪ рівень технології;

▪ оборотні кошти;

▪ інвентар;

▪ оцінка заставних коштів;

▪ персонал, середня чисельність, оргструктура;

▪ опис бізнес-процесів;

▪ постачальники (розташування, характеристика);

▪ продукція;

▪ ринки збуту (розташування, характеристика);

▪ відносини з владою, наявність державної підтримки;

▪ існуючі проблеми;

▪ стратегічні та тактичні цілі, плани їх досягнення;

▪ переваги та недоліки, можливості та загрози.

Перелічені пункти вказуються відповідно до потреб та цілей бізнес-плану.

10. РОЗДІЛИ БІЗНЕС-ПЛАНУ "ОПИС ПРОДУКТУ (ПРОДУКЦІЇ, ПОСЛУГИ, ВИРОБИ)", "АНАЛІЗ РИНКУ, МАРКЕТИНГ І ПРОДАЖУ"

У розділі "Опис продукту" необхідно описати продукт (продукцію, послуги, вироби) та показати його корисність споживачеві.

Як характеристики продукту вказують:

▪ функціональне призначення продукту; - Приклади використання продукту; - відповідність продукту прийнятим стандартам; - технологічність, універсальність продукту; - стадія розробленості товару у час; - вимоги щодо контролю якості продукту; - Вимоги до підготовленості користувачів (споживачів); - вимоги до гарантійного та післягарантійного обслуговування та підтримки користувачів (споживачів); - умови зберігання та транспортування продукту; - Можливості подальшого розвитку (доопрацювання) продукту.

Крім характеристик самого продукту під час його опису доцільно розкрити:

1) можливі технології (методи) виробництва товару;

2) собівартість одиниці продукту залежно від обсягів та способу виробництва;

3) вимоги щодо ліцензування та сертифікації виробництва продукту;

4) особливості патентно-ліцензійного захисту товару;

5) вимоги до досліджень з розробки та вдосконалення продукту;

6) аналіз продукції конкурентів;

7) конкурентні переваги та недоліки продукту в порівнянні з продукцією конкурентів.

У розділі "Аналіз ринку, маркетинг та продаж" висвітлюються способи досягнення намічених обсягів продажу та доведення продукції до споживача (по кожному продукту). Описуються три основні масиви інформації:

1) характеристика ринку;

2) план маркетингу (стратегічний маркетинг);

3) план збуту (продажів).

При характеристиці ринку розкриваються:

а) галузева ситуація;

б) виробники (конкуренти в Росії та за кордоном) - обсяги, ціни, частки, якість продукції, запас міцності, рівень технології, фінансове становище, сильні та слабкі сторони, можлива реакція, прогнози;

в) ринки – обсяги, ціни, умови експорту, історія, тенденції, прогнози, сегментування, прогнози;

г) споживачі (покупці) - фірми, розташування, вимоги до якості, умов поставки, думка про продукцію, прогнози, контракти;

д) специфічні особливості ринку (проблеми доступу та ін.).

У плані маркетингу розкривається інформація щодо стратегії та тактики досягнення цільових місць та частки на ринку: загальна стратегія маркетингу, прийнята фірмі; - конкурентні переваги та недоліки фірми на ринку; - методи стимулювання зростання обсягів продажу; - методи та форми рекламної кампанії; - зв'язки з громадськістю та формування громадської думки про продукцію та фірму; - організація післяпродажного обслуговування клієнтів, сервісне та гарантійне обслуговування.

План збуту включає:

▪ цінову політику, методи та схему ціноутворення та встановлення гарантійного строку;

▪ форми організації збуту, схему реалізації товару, умови оплати;

▪ політику знижок;

▪ політику визначення рівня запасів.

11. РОЗДІЛИ БІЗНЕС-ПЛАНУ "ПЛАН ВИРОБНИЦТВА", "ОРГАНІЗАЦІЙНИЙ ПЛАН"

У плані виробництва Головне - переконати потенційних інвесторів, що фірма зможе виробляти необхідну кількість товарів необхідної якості у потрібні терміни, т. е. організувати ефективне виробництво. Зазвичай виробничий план включає опис наступних процесів:

1) постачання (забезпечення);

2) технологічний цикл;

3) обслуговування обладнання;

4) можливості вдосконалення технології.

У розділі "постачання (забезпечення)" детально розкривається інформація про фактори виробництва:

▪ сировина, матеріали, комплектуючі, виробничі послуги – напрямки застосування, умови зберігання, транспортування;

▪ джерела сировини - ціни, умови постачання, транспортування, тенденції, контракти;

▪ енергія – потреби, джерела, доступність;

▪ ділянки землі, будівлі, споруди, комунікації;

▪ обладнання - моделі, продуктивність, потреби у працівниках, енергії, сировині, просторі, мікрокліматі, стикування із суміжним обладнанням, умови придбання;

▪ постачальники обладнання – фірми, контракти.

При описі технологічного циклу розкривається інформація:

▪ про склад операцій циклу, їх продуктивність;

▪ режим роботи циклу;

▪ розміщення технологічних циклів (можливо, з карткою);

▪ контроль якості.

При описі обслуговування обладнання розкривається інформація:

▪ про ремонт, нормативне обслуговування;

▪ про забезпечення умов функціонування обладнання - енергія, мікроклімат, безпека.

Розділ "Організаційний план" призначений для опису того, як буде організовано проект (фірма). У розділі зазначаються такі дані:

▪ форма організації проекту;

▪ повноваження та функції учасників проекту;

▪ організаційна структура проекту (фірми);

▪ функціональна структура;

▪ штатний розпис та потреби у тимчасовій робочій силі;

▪ стимулювання та мотивація персоналу;

▪ опис бізнес-процесів;

▪ розподіл бізнес-процесів за юридичними особами;

▪ формований імідж, місія та громадська думка;

▪ інформаційна структура проекту (фірми);

▪ система управління та регулярне управління проектом (фірмою);

▪ організація інфраструктури (організація забезпечення).

Під інфраструктурою мається на увазі переважно надання проекту (фірмі) наступних послуг: перевезення; страхування; аудит; навчання, підвищення кваліфікації працівників; консультації; створення та обслуговування соціальних об'єктів; постачання електроенергії та комунальних послуг.

12. РОЗДІЛИ БІЗНЕС-ПЛАНУ "ОКРУЖЕННЯ І НОРМАТИВНА ІНФОРМАЦІЯ", "РИЗИКИ ПРОЕКТУ І СТРАХУВАННЯ", "КАЛЕНДАРНИЙ ПЛАН РЕАЛІЗАЦІЇ ПРОЕКТУ"

Опис оточення, факторів, ризиків та нормативної інформації здійснюється у розрізі трьох рівнів:

1) ситуація у країні;

2) регіональна ситуація;

3) місцева ситуація.

У межах кожного рівня описується ситуація у економічній; політичної; соціальної; законодавчою; екологічної сфери. Не зачіпають проект аспекти можуть бути опущені. У розділі можна навести аналіз альтернатив реалізованому проекту.

У розділі оцінки ризику та страхування висвітлюються проблеми, які можуть виникнути у фірми у процесі реалізації проекту, та основні методи захисту від потенційних труднощів. Цей розділ містить наступні складові частини:

▪ перелік можливих ризиків із зазначенням ймовірності їх виникнення та очікуваної шкоди від цього;

▪ організаційні заходи щодо профілактики та нейтралізації ризиків;

▪ програма страхування від ризиків.

У розділі можна навести аналіз альтернатив реалізованому проекту.

Переважно, щоб розділ містив розрахунки всіх існуючих ризиків та експертну думку фахівців. На додаток можна додати огляди ринку, статті та інформаційні бюлетені, що містять інформацію щодо ризиків.

Календарний план является итоговой формой представления информации о проекте, которая характеризует проект с точки зрения управления им как проектом.

13. ПОНЯТТЯ, ЕКОНОМІЧНИЙ ЗМІСТ, ОСНОВНІ ЕЛЕМЕНТИ СТРАТЕГІЧНОГО ПЛАНУВАННЯ. ПОНЯТТЯ І КЛАСИФІКАЦІЯ СТРАТЕГІЙ

Стратегічне планування - аналіз, моделювання, прогнозування перспективи розвитку керованого об'єкта за умов невизначеності довкілля.

Результати стратегічного планування – обґрунтування вибору стратегії, розробка стратегічних інструментів, пріоритетів та поточних орієнтирів стратегічного управління. Одне із завдань стратегічного планування - правильна організація та залучення ресурсів, забезпечення їхньої взаємодії для підтримки та підвищення конкурентоспроможності фірми в перспективі.

Основні етапи стратегічного планування:

1. Аналіз перспектив. Необхідно виявити основні тенденції та закономірності розвитку факторів навколишнього середовища, виробити методи захисту від небезпек, знайти шляхи використання можливостей.

2. Аналіз позицій підприємства у конкурентній боротьбі. Необхідно покращувати результати діяльності, оптимізувати конкурентну стратегію та підвищувати потенціал розвитку фірми.

3. Обґрунтування стратегічних завдань підприємства під час виборів різних видів діяльності. Необхідно встановити та розставити у часі пріоритети.

4. Реалізація стратегії, контроль та оцінка.

Необхідно виявити недоліки у діяльності фірми, визначити нові перспективні види діяльності.

стратегія компанії - це комплексний план управління, який має зміцнити становище компанії над ринком і забезпечити координацію зусиль, залучення і задоволення споживачів, успішну конкуренцію та досягнення глобальних цілей. Процес вироблення стратегії ґрунтується на ретельному вивченні всіх можливих напрямів розвитку та діяльності і полягає у виборі загального напряму, ринків, що освоюються, потреб, методів конкуренції, залучених ресурсів і моделей бізнесу.

Базові стратегії розвитку підприємства

1. ЗРОСТАННЯ (НАСТУПАЛЬНА). Критерії: обсяг продажів, дохід, частка ринку, швидкість зростання.

Стратегічні альтернативи: інтенсифікація ринку (проникнення ринку, розвиток ринку, географічна експансія), диверсифікація (вертикальна, горизонтальна, побічна), міжфірмове співробітництво і кооперація, зовнішньоекономічна діяльність.

2. СТАБІЛІЗАЦІЯ (НАСТУПАЛЬНО-ЗБЕРІГУВАЛЬНА). Критерії: дохід на продаж, дохід на активи, дохід на акції, швидкість пожвавлення.

Стратегічні альтернативи: економія, ревізія витрат, консолідація, пожвавлення; зрушення (зменшення втрат, відновлення прибутку, фінансова зрілість); стабілізація (селективність, балансування ринках, фінансова економія).

3. ВИЖИВАННЯ (ЗБЕРІГУВАЛЬНА). Критерії: критична атестація (оцінка) продукту та ринку, фінансового стану, управління.

Стратегічні альтернативи: перебудова системи управління, фінансова перебудова, розбудова маркетингу.

14. ЦІЛІ ОРГАНІЗАЦІЇ (ПІДПРИЄМСТВА)

На етапі постановки цілей місія бізнесу трансформується у конкретні результати та підсумки, яких прагне організація. Постановка цілей та контроль їх досягнення допомагають відстежувати прогрес у діяльності організації.

Цілі - результати та наслідки, бажані для організації, критерії оцінки діяльності організації та її розвитку. У постановці цілей повинні брати участь усі менеджери компанії. Кожному підрозділу підприємства потрібні конкретні, вимірювані мети, досягнення кожної з яких сприяє досягненню глобальних цілей підприємства. У компанії необхідно створити атмосферу загальної орієнтації на результат. І тому загальні мети організації конкретизуються кожного окремого підрозділи, причому встановлюються чітке поняття досягнення мети і система мотивації, орієнтована управління з цілям.

Можна виділити наступні основні цілі середнього типового підприємства:

▪ збільшення вартості компанії у довгостроковій перспективі;

▪ максимізація прибутку у короткостроковій перспективі;

▪ зниження витрат;

▪ розширення асортименту;

▪ збільшення частки ринку;

▪ впровадження сучасних технологій;

▪ забезпечення стабільності виплати зарплати. Деякі цілі можуть бути в суперечності один з одним, у цьому випадку необхідно шукати компромісні рішення.

Впливають досягнення мети чинники можна у формі причинно-наслідкового ланцюжка. Наприклад, так може виглядати сукупність факторів, що впливають на мету збільшення вартості компанії.

ВАРТІСТЬ КОМПАНІЇ (сукупність п. 1-3)

1. Валовий прибуток = валовий прибуток на одну угоду + кількість угод

2. Складські витрати = кількість магазинів на один склад + витрати на один склад

3. Витрати на доставку = кількість поїздок на одну угоду + витрати на одну їздку + кількість угод

15. ЦІЛІ ТА СТРАТЕГІЯ РЕАЛІЗАЦІЇ ПРОЕКТІВ

Будь-який проект – це перспективна розробка, Що вимагає чітко позначеної мети та стратегії її досягнення, тобто стратегії реалізації проекту.

Кожен проект вимагає постійного моніторингу та управліннядля того, щоб досягти запланованих показників у визначені на це тимчасові рамки та з урахуванням відведених на це ресурсів. Для цього існує безліч методик та програмних продуктів. Для того, щоб приступити до реалізації проекту, необхідно чітко визначити мету проекту, тобто необхідний кінцевий результат, який може бути представлений у вигляді продукції/послуги. Також необхідно опрацювати стратегію реалізації проекту, яка виражатиметься у детальному опрацюванні всіх бізнес-процесів та виділенні звітних сегментів (етапів) та реперних точок, які будуть чітко прив'язані до встановлених нормативних коефіцієнтів. Таким чином буде сформовано матрицю управління проектом, при її здійсненні поетапно реалізовуватиметься проект. Специфіка формування матриці реалізації проекту визначається його складністю, характером, обсягом фінансування, тривалістю здійснення, ступенем невизначеності результатів та безліччю інших факторів.

В даний час реалізуються три взаємопов'язані підходи до управління проектом:

1) процесний - передбачає розгляд управління як серії безперервно здійснюваних взаємопов'язаних дій щодо реалізації функції управління: прогнозування та планування, організації, координації, мотивації та контролю;

2) системний - будь-який інвестиційний проект можна подати у вигляді відкритої системи, що має тісну взаємодію із зовнішнім середовищем. Крім того, інвестиційний проект, у свою чергу, є підсистемою інвестиційної політики, а та в свою чергу підсистемою стратегії підприємства. У зв'язку з цим, залежно від масштабу інвестиційного проекту, інформація на вході із зовнішнього середовища повинна мати різну значущість і повноту. При виході із системи управління проектом може бути результат, який впливає на частку ринку, яку займає підприємство, його конкурентоспроможність, авторитетність, соціальну значущість або технічний рівень та структуру витрат на виробництво конкретної продукції;

3) ситуаційний - є продовженням та різновидом системного підходу. Ситуаційний аналіз орієнтується те що, що реалізація будь-якого інвестиційного проекту здійснюється у різних за рівнем невизначеності умовах внутрішньої і до зовнішньої середовища, але з єдиної цільової спрямованістю - досягненням запланованих показників економічного чи інших видів ефектів.

16. ІНВЕСТИЦІЙНИЙ ПЛАН (ПРОЕКТ). БЮДЖЕТ ІНВЕСТИЦІЙНИХ ВИТРАТ

Ціль інвестиційного планування (проектування) - показати ефективність використання вкладених у проект інвестицій.

Основні завдання інвестиційного планування:

▪ показати рівень рентабельності інвестицій;

▪ розрахувати термін повернення інвестицій;

▪ спрогнозувати зміни внутрішніх та зовнішніх факторів, що впливають на проект;

▪ оцінити ризики;

▪ змоделювати майбутній грошовий потік від проекту та привести його до поточного часу (з урахуванням ставки дисконтування).

Інвестиційний план і бюджет інвестиційних витрат несуть одне смислове навантаження - вони необхідні планування капітальних вкладень компанії. Загальна логіка цих документів зводиться до побудови таблиць, де по горизонталі відбиваються час, а, по вертикалі - статті інвестиційних витрат.

Приклад плану інвестиційних витрат, тис. руб..

17. ПЕРВИННІ ДОКУМЕНТИ ФІНАНСОВОГО ПЛАНУ. ПРИЗНАЧЕННЯ, СТРУКТУРА ТА МЕТОДИКА РОЗРАХУНКІВ ОСНОВНИХ ДОКУМЕНТІВ ФІНАНСОВОГО ПЛАНУ

Для складання фінансового плану використовуються такі первинні документи – джерела інформації:

▪ таблиці управлінського обліку з агрегованими фінансовими даними;

▪ договори (умови договорів, умови оплати);

▪ макроекономічні показники інфляції та кредитних ставок;

▪ податкове законодавство (ставки та механізми обчислення податків);

▪ інформація про можливі обсяги залучення зовнішнього фінансування;

▪ дані маркетингових досліджень щодо обсягів та цін продажу продукції, дані стратегічного плану маркетингу;

▪ дані від постачальників про ціни на сировину, матеріали, обладнання;

▪ дані від виробників обладнання про технічні характеристики продуктивності;

▪ дані щодо ринку праці про зарплату за спеціальностями. Можливе складання як джерело інформації оперативного плану. Оперативний план відбиває результати взаємодії фірми та її цільових ринків по кожному товару та ринку за певний період. На фірмі цей документ розробляється службою маркетингу. Сукупність показників оперативного плану показує, яка частка ринку зайнята фірмою по кожному товару та яку частку передбачається завоювати у перспективі. Показники визначаються за кожним видом товару, що дозволяється порівнювати їх.

Основні документи фінансового плану складаються із зв'язки баланси - фінансові результати - рух коштів. Елементи цієї зв'язки відповідають трьом основним типам фінансових планів (звітів) та трьом основним бухгалтерським формам:

а) балансовий план-звіт (форма №1);

б) план-звіт про фінансові результати (форма № 2);

в) план-звіт про рух коштів (форма № 4).

Плани-звіти відображають суть інформації, що знаходиться в них, а бухгалтерські форми - це форма відображення такої інформації, затверджена Мінфіном для звітності підприємств РФ.

По суті три основні плани-звіти відображають: а) активи в розрізі структури та джерела утворення активів;

б) доходи, витрати та фінансовий результат; в) грошові надходження та платежі, залишок та дефіцит/профіцит коштів. Зі змісту цих трьох основних елементів фінансового плану можна розрахувати багато фінансових та економічних показників. Бухгалтерські форми звітів, затверджені Мінфіном, можна використовувати для стикування даних основних документів фінансового плану та бухгалтерського обліку (звітності), але не можна на них спиратися при розрахунках, оскільки їх структура не завжди відповідає потребам підприємства з погляду подання фінансової інформації для прийняття управлінських рішень .

Зазвичай складання основних фінансових планів починається з підготовки плану руху коштів, а закінчується підготовкою прогнозного балансу. Методика розрахунку випливає із постатейного змісту таблиць.

18. ПЛАН РУХУ ГРОШОВИХ ЗАСОБІВ

План руху коштів призначений для розрахунку надходжень, платежів та залишків коштів і показує дефіцит / профіцит (недолік / надлишок) коштів, що у розпорядженні підприємства є коштів і яка потреба у них.

Цей документ складається як сумарний результат діяльності фірми з усіх видів товарів та послуг і може бути представлений у двох формах:

1) РОЗМІЩЕННЯ ПОКАЗНИКІВ (СТАТЕЙ) ЗА ЗНАКОМ (ПРИСТУП АБО ПЛАТЕЖ) - спочатку всі надходження, потім усі платежі:

Залишок коштів початку періоду.

I. Надходження (приплив коштів): А. Від поточної діяльності: надходження коштів від покупців.

Б. Від інвестиційної діяльності: продаж основних фондів, нематеріальних активів, незавершеного будівництва; дивіденди, відсотки від довгострокових фінансових вливань.

В. Від фінансової складової діяльності: збільшення статутного капіталу; кредити та позики отримані.

ІІ. Платежі (відтік коштів): А. За поточною діяльністю: витрати на виробництво реалізованої продукції; платежі до бюджету; виплата процентів за кредитами.

Б. По інвестиційній діяльності: інвестиції в основні засоби та нематеріальні активи; капітальні вкладення виробничого призначення; капітальні вкладення невиробничого призначення; витрати на проведення НДДКР; довгострокові фінансові вкладення.

В. По фінансовій діяльності: погашення довгострокових позичок; короткострокові фінансові вкладення; виплата дивідендів.

Разом із фінансової діяльності. Усього платежів: сальдо з поточної діяльності; сальдо з інвестиційної діяльності; сальдо щодо фінансової діяльності; залишок коштів наприкінці періоду;

2) РОЗМІЩЕННЯ ПОКАЗНИКІВ (СТАТЕЙ) ЗА ВИДОМ ДІЯЛЬНОСТІ: спочатку надходження та платежі за одним видом діяльності, потім - за другим, після - за третім: 1. Грошові потоки основної діяльності (Витрати на закупівлю товару; Витрати на митне оформлення товару; Витрати на оплату праці; ЄСП і т. д.).

2. Грошові потоки від інвестиційної діяльності: на придбання та капітальний ремонт ОЗ, у тому числі ПДВ; інші капітальні витрати; вибуття (продаж) ОЗ (активів), зокрема ПДВ.

3. Грошові потоки від фінансової складової діяльності: власний капітал; залучення фінансування; повернення основної частини кредиту; Витрати обслуговування кредиту.

4. Інші витрати, ПДВ до відшкодування (+)/виплати (-).

Для компаній виділяють такі три види діяльності:

▪ основна – пов'язана з основним призначенням (місією, цілями, продуктом діяльності) компанії;

▪ інвестиційна – пов'язана з довгостроковими придбаннями, капітальними вкладеннями, залученням та вкладенням власного капіталу;

▪ фінансова – пов'язана із залученням та поверненням позикового фінансування.

За допомогою плану руху коштів із статтями, розташованими за видами діяльності підприємства, будується чистий грошовий потік, що дозволяє оцінити вартість підприємства.

19. ПЛАН ПРИБУТКІВ І ЗБИТКІВ

У план прибутків та збитків (фінансових результатів, доходів та витрат) включаються:

▪ виручка (доходи) від продажу;

▪ витрати (витрати, витрати);

▪ податкові та інші відрахування.

На основі цих показників розраховується прибуток, що залишається у розпорядженні фірми. За даними плану можна встановити, чи приносить діяльність фірмі прибуток. Кінцеве завдання цього документа - показати, як змінюватиметься і формуватиметься прибуток.

Необхідно мати на увазі, що фінансовий результат (прибуток чи збиток) - це лише оцінка результату діяльності компанії, який багато в чому залежить від застосовуваних правил розподілу витрат і правил визнання виручки.

Якщо підготувати план прибутків і збитків у межах окремих товарів, можна порівняти різні продукти за прибутковістю, щоб визначити доцільність їхнього подальшого виробництва. Далі наведено основні статті плану прибутків та збитків:

Виручка від реалізації

Прямі витрати

Маржинальний прибуток

Накладні витрати

Прибуток / збиток за основною діяльністю

Доходи та витрати на інвестиційну діяльність (доходи від інвестицій та від продажу необоротних активів)

Доходи та витрати на фінансову діяльність (відсотки за кредитами та ін.)

Інші доходи та витрати

Прибуток/збиток до оподаткування

Податок на прибуток

Прибуток/збиток до розподілу

Виплата дивідендів (доходів власникам)

Балансовий (чистий) прибуток / збиток

Інше розподіл прибутку

Нерозподілений прибуток/збиток

20. ПЛАН РОЗПОДІЛУ ПРИБУТКУ. БАЛАНСОВИЙ ПЛАН

План розподілу прибутку є логічним продовженням плану фінансових результатів і необхідний насамперед для акціонерів і розуміння того, скільки прибутку розподіляється серед акціонерів, а скільки залишається у розпорядженні фірми.

У документі розраховується прибуток до розподілу, і прибуток, що залишається у розпорядженні фірми після виплати дивідендів.

ОСНОВНІ СТАТТІ ПЛАНУ РОЗПОДІЛУ ПРИБУТКУ

Прибуток / збиток до розподілу: розподіл на виплату дивідендів за привілейованими акціями (в АТ); розподіл на виплату дивідендів за звичайними акціями (в АТ); розподіл на виплату доходів власникам (у ТОВ та ін.)

Балансовий (чистий) прибуток / збиток: розподіл у резервні та інші фонди

Нерозподілений прибуток/збиток Балансовий план фіксує сильні та слабкі сторони компанії з погляду фінансів на даний момент. Будь-який окремо взятий елемент балансу сам собою означає трохи, але, коли всі елементи розглядаються у співвідношенні друг з одним, це дозволяє будувати висновки про фінансове становище фірми.

У проектування балансів на подальший період повинні враховуватися вихідний баланс, а також особливості розвитку компанії та результати її фінансової діяльності.

ОСНОВНІ СТАТТІ І РОЗДІЛИ БАЛАНСУ

1. Активи. А. Необоротні активи: основні засоби (залишкова вартість); довгострокові фінансові вкладення.

Б. Оборотні активи: запаси сировини та матеріалів; незавершене виробництво; готова продукція; дебіторська заборгованість; аванси постачальникам; грошові кошти; інші оборотні активи. Разом активів.

2. Пасиви. А. Власний капітал: статутний капітал; нерозподілений прибуток; збитки.

Б. Позиковий капітал (кредиторська заборгованість): довгострокові зобов'язання (заборгованість за державним кредитом; заборгованість за довгостроковими кредитами); короткострокові зобов'язання (заборгованість за короткостроковими кредитами; кредиторська заборгованість; аванси від покупців; розрахунки з бюджетом та позабюджетними фондами; розрахунки з персоналом). Разом пасивів.

21. ВИМОГИ ДО ОСНОВНИХ ДОКУМЕНТІВ ФІНАНСОВОГО ПЛАНУ. МІЖНАРОДНІ СТАНДАРТИ ФІНАНСОВОЇ ЗВІТНОСТІ. ТЕХНОЛОГІЯ ФІНАНСОВОГО ПЛАНУВАННЯ

К Основним документам фінансового плану пред'являються такі вимоги:

▪ збіжність - показники та статті фінансового плану повинні сходитися та разом створювати цілісну фінансову картину;

▪ взаємопов'язаність - показники фінансового плану повинні бути взаємопов'язані та розраховуватися на основі певних вихідних даних (показників);

▪ стикуваність із бухгалтерією - фінансові показники мають бути представлені таким чином, щоб виходячи з них можна було створити агреговані бухгалтерські дані;

▪ зручне оформлення – оформлення має бути зрозумілим та ясним, а з іншого боку – досить професійним.

Міжнародні стандарти фінансової звітності (МСФЗ) необхідні російським компаніям у кількох випадках, зокрема якщо компанія залучає іноземні інвестиції чи планує розміщувати акції. МСФЗ корисно застосовувати і компаніям, які можуть дозволити собі забезпечення трансформації звітності, оскільки МСФЗ точніше, ніж російські стандарти, характеризують результати діяльності та фінансовий стан компанії. Така інформація може бути корисною для аналізу, прийняття управлінських рішень, надання акціонерам та інвесторам.

У світі виділяють два основних прототипи МФСО:

1) IAS (International Accounting Standarts) - міжнародні стандарти, які застосовуються для подання звітності на міжнародні фондові ринки;

2) GAAP (General Acceptied Accounting Principles) - американські стандарти звітності, які застосовуються для формування звітності для американського ринку та інвесторів.

Основні принципи МСФЗ:

▪ дійсне припущення - означає, що компанія вестиме свою діяльність протягом періоду, достатнього для виконання існуючих у неї зобов'язань;

▪ сталості – означає, що облікова політика компанії за інших рівних умов не повинна змінюватися протягом кількох років;

▪ нарахування – означає, що доходи та витрати повинні визнаватись у тих періодах, до яких вони належать, незалежно від факту оплати.

Технологія фінансового планування полягає в послідовній розробці розділів фінансового плану за певною логікою: одні розділи розробляються на основі інших розділів.

22. СТРАТЕГІЯ ФІНАНСУВАННЯ ПРОЕКТУ. ІНФОРМАЦІЙНЕ ЗАБЕЗПЕЧЕННЯ, МЕТОДИКА РОЗРАХУНКІВ ПЛАНОВИХ ПОКАЗНИКІВ І ВИЗНАЧЕННЯ ГРОШОВИХ ПОТОКІВ

Стратегія фінансування проекту полягає у застосуванні у певній послідовності схем фінансування виходячи з індивідуальних особливостей проекту та факторів, що впливають на нього.

Виділяють три основні види стратегії фінансування:

1) фінансування з власних коштів;

2) фінансування із позикових коштів;

3) змішане (комплексне, комбіноване) фінансування.

При реалізації стратегії фінансування можуть застосовуватися у поєднанні такі фінансові інструменти (схеми фінансування): продаж частки фінансовому інвестору; продаж частки стратегічному інвестору; венчурне фінансування; стратегічні союзи; спільні підприємства, обмежені партнерства, товариства на паях; закрите (приватне) розміщення цінних паперів; громадську пропозицію цінних паперів (IPO); вихід на західні фінансові ринки (депозитарні розписки); гранти та благодійні внески; угоду про дослідження та розробки; взаємозалік; банківські кредити, кредитні лінії, позички; комерційний (товарний) кредит; державний кредит (інвестиційний податковий кредит); лізинг; облігаційна позика; випуск векселі; проектне фінансування; страхування експортних операцій; державне фінансування; франчайзинг; факторинг; форфейтинг; толінг.

Планові показники розраховуються виходячи з прогнозних значень, заснованих на аналізі майбутніх факторів, що впливають, і з логіки розрахункових таблиць. У практиці фінансового та бізнес-планування використовуються такі планові показники:

▪ період окупності інвестицій;

▪ норма рентабельності інвестицій;

▪ чистий наведений дохід;

▪ рівень прибутковості;

▪ внутрішня норма рентабельності інвестицій;

▪ група показників ліквідності;

▪ група показників ділової активності;

▪ група показників структури капіталу;

▪ група показників рентабельності;

▪ група інвестиційних показників. Грошові потоки визначаються в основному шляхом обчислення виходячи з планових показників продажів (цін та обсягів), закупівель, умов оплати, податкових ставок та строків платежів, даних про фінансування, зарплату, закупівлю основних засобів та ін. - всіх факторів, що впливають на грошові потоки.

Інформаційне забезпечення розрахунків полягає у підборі достовірної первинної інформації:

▪ значень змінних у розрахункових формулах;

▪ числового вимірювання факторів, що впливають на планові показники.

23. ОСНОВНІ ТЕХНОЛОГІЧНІ ПРОЦЕСИ БІЗНЕС-ПЛАНУВАННЯ. ТЕХНІЧНЕ ЗАВДАННЯ ТА КАЛЕНДАРНИЙ ПЛАН (ГРАФІК РОБОТ) НА РОЗРОБКУ БІЗНЕС-ПЛАНУ

При бізнес-плануванні виділяють такі технологічні процеси (етапи):

1. Збір та аналіз попередньої інформації.

2. Підготовка технічного завдання та календарного плану на розробку бізнес-плану.

3. Збір детальної інформації з усіх розділів бізнес-плану.

4. Аналіз, обробка інформації, підготовка розділів бізнес-плану.

5. Підготовка до оформлення бізнес-плану.

6. Контроль утримання розділів та безпомилковості фінансових розрахунків.

7. Підготовка кількох варіантів бізнес-плану (залежно від цільової аудиторії).

8. Друк, прошивка копій бізнес-плану.

Замовником бізнес-плану є юридичні та фізичні особи, які здійснюють підприємницьку та інвестиційну діяльність, умови та результати якої аналізуються та прогнозуються в бізнес-плані.

Розробниками бізнес-плану виступають фірми, що спеціалізуються у сфері маркетингової діяльності, проектування, авторські колективи, окремі автори. За потреби залучаються консалтингові фірми та експерти.

Існують два основні підходи до розробки бізнес-плану. Перший у тому, що бізнес-план складається найманою групою фахівців, а ініціатори проекту беруть участь у ньому у вигляді підготовки вихідних даних. Інший підхід – коли ініціатори проекту самі розробляють бізнес-план, а методичні рекомендації одержують у фахівців, зокрема у можливих інвесторів.

Під час розробки бізнес-плану складаються технічне завдання та календарний план (графік робіт). При розробці бізнес-плану консалтинговими фірмами ці документи складаються письмово та узгоджуються сторонами (замовником та виконавцем). При розробці бізнес-плану співробітниками фірми допускається не оформлювати дані документи, але потрібно узгодити між керівником та спеціалістом основні параметри, що визначаються у цих документах.

Технічне завдання має містити опис суттєвих вимог, обмежень та параметрів очікуваного результату роботи з розробки бізнес-плану. Технічне завдання може містити опис механізмів відносин між замовником та виконавцем.

Календарний план повинен містити перелік всіх етапів роботи з планованими датами їх початку та закінчення. Особливо важливими є ключові показові дати закінчення особливо значущих етапів.

24. ВИДИ МОДЕЛІВ, ЩО ВИКОРИСТОВУЮТЬСЯ ПРИ БІЗНЕС-ПЛАНУВАННІ

При бізнес-плануванні можуть застосовуватись різні види фінансових, економічних та бізнес-моделей. Вибір конкретної моделі залежить від доцільності та можливості її використання для цього бізнес-плану. Багато моделей оформлені як комп'ютерної програми, чи, навпаки, багато програм містять у собі вбудовані моделі.

Будь-яка модель повинна відповідати загальновизнаним принципам економічного моделювання.

Для створення моделі необхідно виділити типові агреговані показники (статті) звітів та деталізовані показники (статті) звітів відповідно до особливостей компанії (проекту), а також визначити вхідні параметри, формули розрахунку цільових показників залежно від значень змінних факторів та форму подання кінцевої (вихідної) ) інформації для користувача моделі.

Вхідні та вихідні дані моделі можуть бути у різних комбінаціях. Головне – створити взаємопов'язану динамічну комплексну картину компанії чи проекту на встановлений термін, спрогнозувати фінансові показники та фінансовий стан. Заданий період планування розбивається на звітні періоди, у кожному з яких можна побачити необхідні показники.

Поняття моделі бізнесу (бізнес-моделі) у широкому значенні використовується для позначення способу одержання прибутку від діяльності підприємства.

Формально модель бізнесу підприємства пов'язані з економічної складової стратегії, із співвідношенням доходи - витрати - прибуток, з фактичними і запланованими доходами від збуту товарів підприємства, зі стратегією конкуренції, зі структурою витрат, рівнем доходів, потоками прибутків і окупністю інвестицій. Бізнес-модель компанії має забезпечити ефективність стратегії з погляду отримання прибутку. Отже, поняття моделі бізнесу вже є чим поняття стратегії бізнесу.

Стратегія визначає методи конкуренції та ведення бізнесу компанії (Не торкаючись конкретних фінансових результатів та наслідків конкурентної боротьби), а бізнес-модель на підставі показників прибутку та витрат, одержуваних у результаті застосування цієї стратегії, забезпечує життєздатність підприємства. Тривалий термін роботи у своїй сфері бізнесу та стабільний задовільний прибуток говорять про наявність у компанії успішної бізнес-моделі, яка підтверджує рентабельність та життєздатність її стратегії.

25. ОСОБЛИВОСТІ РОЗРОБКИ МОДЕЛЕЙ БІЗНЕС-ПРОЦЕСІВ. ІНФОРМАЦІЙНІ ТЕХНОЛОГІЇ ДЛЯ РОЗРОБКИ БІЗНЕС-ПЛАНІВ

Бізнес процес - перетворення вхідних елементів у вихідні або кілька пов'язаних робіт чи процедур, що в сукупності реалізують конкретну мету поточної діяльності в рамках існуючої організаційної структури (С. Ковальов). По суті, бізнес-процеси – це рух матеріальних, інформаційних та фінансових потоків. Особливим видом бізнес-процесів є проекти - бізнес-процеси розвитку. Проект – разовий унікальний процес, спрямований на здійснення змін.

Для керування бізнес-процесами розробляються моделі. Виділяють такі ОСНОВНІ ЕТАПИ З РОЗРОБКИ МОДЕЛЕЙ БІЗНЕС-ПРОЦЕСІВ:

1. Виділення бізнес-процесів:

▪ починати виділення необхідно з визначення видів (напрямків) діяльності;

▪ потім необхідно визначити початкові та кінцеві точки процесів;

▪ довгі та великі процеси можна розділити на кілька підпроцесів;

▪ розподіл процесів за видами (основні, що забезпечують, управлінські, розвиваючі);

▪ ув'язування початкових та кінцевих точок процесів.

2. Ранжування бізнес-процесів з метою їх оцінки за такими ознаками:

▪ важливість бізнес-процесу;

▪ проблемність бізнес-процесу;

▪ можливість проведення змін бізнес-процесу.

3. Опис бізнес-процесів, що проводиться горизонтально та вертикально у наступній послідовності:

▪ визначення цілей опису бізнес-процесів;

▪ опис оточення бізнес-процесів;

▪ опис функціональної структури бізнес-процесів;

▪ опис потоків бізнес-процесів;

▪ побудова діаграм потоків бізнес-процесів;

▪ побудова діаграм алгоритмів бізнес-процесів;

▪ побудова оргструктури бізнес-процесів.

4. Для правильного опису необхідно визначити формат (стандарт) опису. Найбільш поширені такі методології описи: DFD, IDEF0, IDEF3, SADT, ORACLE, BAAN, ARIS. Багато методологій вбудовані у відповідні програмні продукти.

5. Для створення моделі бізнес-процесів бажано використовувати комп'ютерну програму. Найбільш відомими програмами моделювання бізнес-процесів є: ARIS; BPwin; BAAN EME; Design/IDEF; Visio; Бізнес-інженер (програма сайту www.betec.ru).

На російському ринку є кілька виробників інструментів фінансового моделювання: "Експерт Системс" (програма Project Expert); Alt Invest; MS Project; калькулятори фінансового аналітика (розроблені О. Васіною); сайт www.finmodel.ru.

Розроблені програми дозволяють здійснювати у стислі терміни складні процеси моделювання та аналізу інвестиційних проектів, аналіз фінансового стану компанії, оперативно отримувати необхідну інформацію.

26. ПРИЗНАЧЕННЯ АНАЛІТИЧНОЇ СИСТЕМИ PROJECT EXPERT

Планування розвитку підприємства потребує застосування сучасних методик та інструментів, що знижують тимчасові витрати.

Метод імітаційного моделювання, основу якого становить сценарний підхід, є ефективним та адекватним розв'язуваним завданням. Імітаційні моделі дозволяють відтворювати різні варіанти розвитку підприємства, стану зовнішнього економічного оточення. З їхньою допомогою існує можливість перевірити різні ідеї та припущення щодо розвитку бізнесу, а також проаналізувати наслідки їх реалізації.

Модель представлена у вигляді руху коштів {Cash-Flow).

Названі підходи покладено основою аналітичної системи

Project Expert, що базується на методиці оцінки інвестиційних проектів UNIDO і стала стандартом де-факто в галузі бізнес-планування та інвестиційного проектування в країнах СНД та Балтії. Послідовно моделюючи в системі плановану діяльність нового або чинного підприємства та зміни в економічному середовищі, можна вести інвестиційне проектування та фінансове планування, створювати бізнес-плани, що задовольняють міжнародні вимоги, а також оцінювати ефективність реалізації проектів. Project Expert дозволяє проаналізувати альтернативні варіанти розвитку проекту та вибрати оптимальний шлях розвитку підприємства, визначити потребу підприємства у грошових коштах, підібрати оптимальну схему фінансування та умови кредитування, оцінити запас міцності бізнесу, ефективність вкладень для всіх учасників проекту, вибрати варіанти виробництва, закупівель та збуту, а також вести контроль за реалізацією проектів.

Система дозволяє моделювати діяльність різних за величиною підприємств - Від невеликої приватної фірми до холдингових структур. З її допомогою можна створювати проекти будь-якої складності – від розрахунку окупності нового обладнання до оцінки ефективності диверсифікації діяльності підприємства. Project Expert не вимагає ні глибокого знання математики, ні вміння програмувати - необхідно тільки добре знати описуваний бізнес.

p align="justify"> Робота з системою на різних стадіях розробки та реалізації інвестиційного проекту може бути описана у вигляді наступних основних кроків:

▪ побудова моделі компанії та її економічного оточення у рамках проекту її розвитку;

▪ визначення потреби у фінансуванні проекту у часі;

▪ розробка стратегії фінансування;

▪ аналіз прогнозованих фінансових результатів;

▪ бізнес-планування та створення бізнес-плану - документа, що містить текстову частину, необхідні підсумкові таблиці, графіки та діаграми;

▪ аналіз даних про поточний стан проекту у процесі його реалізації.

27. ОСНОВНІ ЕТАПИ РОЗРОБКИ ФІНАНСОВОЇ МОДЕЛІ {БЮДЖЕТІВ) БІЗНЕС-ПЛАНУ. ПІДГОТОВКА НЕОБХІДНОЇ ВИХІДНОЇ ІНФОРМАЦІЇ ДЛЯ РОЗРОБКИ ФІНАНСОВОЇ МОДЕЛІ

фінансова модель - це:

1) модель фінансових потоків та економічних показників модельованого об'єкта;

2) механізм, що дозволяє розрахувати необхідні фінансові та економічні показники на основі вихідних параметрів.

При розробці фінансової моделі бізнес-плану необхідно чітко структурувати всі дані щодо проекту. У будь-якому бізнес-плані має бути відображена фінансова модель, де будуть розраховані майбутні потоки, що генеруються підприємством, на 3-5 років вперед, ґрунтуючись на справжніх темпах зростання.

При моделюванні бюджету бізнес-плану існують три основні етапи:

1. Аналіз первинної інформації щодо реального розвитку компанії, стратегічного плану та маркетингового аналізу ринку, на базі якої моделюватимуться фінансові потоки.

2. Створення набору прогнозів фінансових звітів (звіт про прибутки та збитки, баланс, звіт про грошові потоки відповідно до МСФЗ) на наступні п'ять років (як мінімум, два роки з кроком один місяць, а наступні - за роками), які відображатимуть результати реалізації стратегічного плану

3. Аналіз факторів ризику та стратегія зниження ризиків, враховуючи які будуються три фінансові моделі бізнес-плану: песимістична (враховуються максимальні ризики та їх наслідки на потоках компанії); - оптимістична (компанія розвиватиметься відповідно до запланованих темпів, без ризиків); - консервативна (найбільш можливий результат розвитку підприємства).

Процес побудови моделі діяльності підприємства найбільш трудомісткий, що вимагає підготовчої роботи зі збирання та аналізу вихідних даних. Інформація підбирається за інформаційним блокам:

1. Продукти та послуги. 2. Галузь. 3. Конкурентоспроможність. 4. Операції. 5. Фінансове становище підприємства. 6. Стратегічний план.

Продукти та послуги. У цьому розділі необхідно систематизувати всю пропоновану компанією продуктову лінійку. Для кожної одиниці товарного ряду слід прописати собівартість продукції, передбачуваний обсяг продажу.

Галузь. p align="justify"> У фінансовій моделі пильну увагу необхідно приділити аналізу галузі, в якій діє підприємство, ринків збуту та рівня конкуренції. Ця найважливіша інформація, на підставі якої необхідно зробити висновок, чи зможе компанія успішно реалізувати свої можливості на ринку. Аналізуючи галузь, у якій компанія здійснює свої операції, необхідно приділити увагу тенденціям змін, які можуть вплинути на просування товарів/послуг на ринку.

Необхідно також уявити аналіз впливу на галузь основних сил, що впливають стан конкуренції: здатність постачальників впливати умови поставки негативно; - здатність покупців впливати на умови купівлі продукції та/або послуг негативно; - Можливість виникнення продуктів-замінників; і т.п.

28. КОНКУРЕНТОЗДАТНІСТЬ. ОПЕРАЦІЇ. ФІНАНСОВЕ ПОЛОЖЕННЯ КОМПАНІЇ. СТРАТЕГІЧНИЙ ПЛАН

конкурентоспроможність. Це - перевага компанії, що дає їй можливість збільшити свою вартість з більшим темпом зростання, ніж у конкурентів.

Інформація в цьому розділі необхідна для визначення частки ринку та обсягів збуту продукції. Для повного аналізу необхідно відповісти на такі питання: Яку частку займатиме компанія на ринку через період, визначений вашим бізнес-планом? - Чи створять нові ринки як результат реалізації вашої стратегії? - Чи будуть клієнти вашої компанії "отримані" в результаті зростання загальної ємності ринку або їх перехоплять у конкурентів (вкажіть їх)? - Якою буде реакція конкурентів на розширення чи вихід на даний сегмент ринку? Як вони дадуть відповідь на ваші дії?

операції. Цей розділ має містити всі можливі витрати підприємства під час виробництва та реалізації продукції: дистриб'юторська система; - процеси патентування та ліцензування; - Інвестиції у виробничі потужності; - ключові постачальники сировини, матеріалів та комплектуючих – рівень цін на сировину, прогноз на рівень цін через два-три роки; - Оплата праці співробітникам підприємства; - Оренда.

Фінансове становище компанії. Цей розділ включає фінансові результати роботи компанії в попередні періоди, включаючи баланс, звіт про прибутки та збитки та звіт про грошові потоки. Ця інформація береться із зовнішньої фінансової звітності компанії (бажано, щоб ця звітність була наведена до стандартів IAS). Ця інформація необхідна інвестору, щоб оцінити, наскільки ефективно діяла компанія у минулому.

Бажано привести короткі коментарі до звіту, з яких буде видно, які події вплинули на отримані фінансові результати у кожний рік. Коментарі повинні пояснювати зміни в обсягах продажу, валового, операційного, чистого прибутку тощо. Це дасть змогу зрозуміти обсяги фінансових операцій компанії.

Стратегічний план. Стратегія зростання компанії - найбільш важливе питання, відповідь на яке має утримуватися в бізнес-плані. На чому ґрунтуються очікування зростання бізнесу, що є головною ідеєю розвитку в майбутньому? Чи плануєте ви підвищити ефективність роботи компанії за допомогою впровадження нового технологічного обладнання чи систем керування? Стратегічний план дозволяє інвестору зрозуміти, як компанія планує реалізовувати свої можливості.

Повинна бути така інформація: опис стратегічного плану розвитку компанії, портфельної та конкурентної стратегії, можливостей зростання та механізмів, яким чином вони можуть бути забезпечені; - опис конкретних дій, які будуть реалізовані у процесі виконання стратегічного плану; - Опис очікуваного ефекту від цих дій на маркетинг і збут, витрати, фінансування, людські ресурси та виробничі функції.

Стратегічний план повинен узгоджуватись з іншими частинами бізнес-плану та пов'язувати всі твердження, зроблені в попередніх розділах.

29. ПЛАН ПРОДАЖУ І ПЛАН ВИРОБНИЦТВА У СИСТЕМІ PROJECT EXPERT

Як уже зазначалося, для роботи в системі Project Expert не потрібно глибокого знання математики та вміння програмувати - необхідно тільки добре знати описуваний бізнес.

Система Project Expert дозволяє протягом невеликого часу розробити фінансову модель компанії. Для опису проекту та компанії необхідно запровадити вихідні дані: дату початку та тривалість проекту, перелік планованих до випуску продуктів та послуг, багаторівневу структуру компанії аж до кожного підрозділу та товару, а також фінансовий стан на момент початку проекту – детальний опис її активів та пасивів у агрегованому балансі.

Стратегія продажів компанії, що реалізує проект, має бути детально опрацьована на стадії планування.

Для занесення даних необхідно обрати директорію "Операційний план". У ній необхідно відкрити вікно "План збуту", де є можливість планування графіка збуту та ціни продукції.

Щоб змоделювати її в Project Expert, вам потрібно буде запровадити список продуктів, вказати ціни по кожному продукту та передбачуваний обсяг його продажів. Система дозволяє врахувати додатково інформацію про вплив сезонності на ціну, задати схему, за якою формуватиметься ціна того чи іншого продукту протягом проекту. У процесі розробки стратегії продажів у Project Expert враховуються чинники часу, такі, як: час реалізації продукту (послуги), час затримки платежу після постачання продукції, і навіть умови оплати продукту чи послуги споживача (за фактом, з передоплатою чи кредит).

При моделюванні збуту ви враховуєте обсяг складських запасів готової продукції та терміни їх зберігання, відсоток втрат при збуті продукції тощо. Система дозволяє відобразити також витрати на рекламу та просування продукції на ринку.

Ви можете оцінити переваги кожної схеми збуту, проводячи аналіз вибраних умов збуту.

При моделюванні в Project Expert виробничої діяльності підприємства вам достатньо ввести в систему дані про продукцію, обсяги її виробництва, про кількість та вартість сировини та матеріалів, про витрати на персонал відповідно до існуючої структури виробництва, про загальні витрати - витрати на виробництво, управління, маркетинг тощо.

Система дозволяє описати графік виробництва та різні види витрат, пов'язавши складною математичною залежністю обрані параметри фінансової моделі підприємства, наприклад, при моделюванні обсягу виробництва продукту, виходячи з можливостей підприємства та прогнозної ємності ринку.

Виробничий план може бути сформований системою автоматично залежно від запланованих обсягів збуту. Project Expert дозволяє встановити залежність плану виробництва та інших чинників, наприклад від потужностей використовуваного виробничого устаткування.

30. ВИЗНАЧЕННЯ СТРАТЕГІЇ ФІНАНСУВАННЯ. ПЛАН ФІНАНСУВАННЯ ПРОЕКТУ У СИСТЕМІ PROJECT EXPERT

Будь-який проект розвитку підприємства неможливий без вирішення проблеми фінансування. У системі Project Expert закладено можливість моделювання та вибору схеми фінансування. Які кошти знадобляться на різних етапах реалізації проекту? Потреба в капіталі визначається на підставі даних, що відображаються в звіт про рух грошових коштів (Cash-Flow).

Власне, Cash-Flow є основним документом, призначеним визначення потреби у капіталі, вироблення стратегії фінансування підприємства, і навіть для оцінки ефективності використання капіталу.

Значення сальдо рахунку підприємства представлені в останньому рядку таблиці Cash-Flow та демонструють прогнозований стан розрахункового рахунку підприємства, що реалізує проект у різні періоди часу. Негативне значення сальдо розрахункового рахунку означає, що підприємство не має необхідної суми капіталу.

Важливо сформувати капітал таким чином, щоб у жодний період часу значення сальдо розрахункового рахунку не мало негативного значення. При цьому необхідно дотримуватись основного принципу - капітал має бути залучений лише у період, коли це дійсно необходимо.

Важливо врахувати та реальні умови залучення капіталу. Аналітична система Project Expert автоматично визначає, який обсяг коштів буде достатній покриття дефіциту капіталу кожен розрахунковий час. При створенні проекту ви обираєте обсяги та умови його фінансування: залучення акціонерного капіталу, позикових коштів, державне фінансування, укладання лізингових угод. При описі фінансування проекту система дозволяє використовувати різні комбінації цих способів.

перевага Project Expert полягає в тому, що потреба в капіталі визначається з урахуванням інфляції, а це дозволяє уникнути помилок у плануванні бюджету проекту.

Важливо, що з формуванні стратегії фінансування підприємства з використанням акціонерного капіталу система дозволяє виконати для акціонерів добір розмірів пакетів акцій з урахуванням як термінів володіння ними, і необхідної дохідності вкладений капітал. Забезпечує цю можливість додатково реалізований у системі порівняльний метод оцінки вартості бізнесу. Для визначення майбутніх доходів акціонерів - дивідендів та запланованої ціни продажу акцій прогнозна вартість компанії розраховується з використанням як вбудованих, так і самостійно створюваних цінових мультиплікаторів.

Project Expert дозволяє також вирішити завдання управління вільними коштами, що генеруються проектом. Можна змоделювати і власну схему процесу розміщення коштів на різних умовах на депозити або альтернативні проекти.

31. ВПЛИВ УМОВ ОПЛАТИ, ІНФЛЯЦІЇ ТА ОПОДАТКУВАННЯ НА РЕЗУЛЬТАТИ РОЗРАХУНКІВ

На результати розрахунків впливає інфляція. Необхідно пам'ятати, що ставка дисконтування розрахована з урахуванням інфляції, таким чином, при розрахунку інвестиційних показників слід користуватися чистим грошовим потоком. У програмі Project Expert програма робить це самостійно.

Модуль "Інфляція" забезпечує введення даних, що характеризують інфляційні фактори зовнішнього середовища, в якому реалізується проект. Оскільки інфляція діє нерівномірно різні групи товарів, послуг, трудові ресурси, нерухомість, розробки проекту слід прагнути оцінити тенденції ціноутворення з кожної з цих складових. Програма Project Expert дає можливість побудувати узагальнений опис інфляційного середовища, у якому виділено найбільші об'єкти інфляції, або у разі потреби деталізувати опис умов інфляції для кожного елемента господарської діяльності підприємства.

У цьому діалозі передбачено процедури введення показників інфляції за п'ятьма групами об'єктів інфляції, які характеризують зміни вартості надходжень та виплат за основними статтями проекту. Чисельні значення, що вводяться, характеризують прогнозоване зростання або зниження цін у відсотках до попереднього періоду на кожну групу об'єктів, схильних до впливу інфляції: збут (продукція чи послуги); - Прямі витрати (матеріали, комплектуючі та інші змінні витрати крім заробітної плати); - загальні витрати (операційні, торгові, адміністративні); - заробітня плата; - нерухомість (будівлі, споруди, обладнання).

На даному етапі роботи необхідно брати до уваги певний взаємозв'язок інфляції з курсами валют. Так, у разі перевищення темпів зростання цін над темпами девальвації грошової одиниці (зміни співвідношення курсів валют) може скластися ситуація, коли ціни на внутрішньому ринку (наприклад, у рублях) перевищать рівень світових цін. Тому необхідно стежити за коректністю даних, особливо за тривалих термінів реалізації проекту.

Річний R та щоквартальні r_i Значення показників інфляції пов'язані наступним співвідношенням: (1+R/100) = (1+r/100) x (1+r₂ / 100) x (1 + r₃ / 100) x (1 + r₄ / 100),

де R, r - відповідно річний та щоквартальні рівні інфляції.

На результати розрахунків впливає також оподаткування. Підприємство перебуває у правовому полі будь-якої держави, відповідно воно має сплачувати до бюджету держави податкові збори. Вказавши сплачувані податки, відсоток та базу оподаткування, в Project Expert можна швидко прорахувати їх вплив на грошовий потік.

Умови оплати також впливають на результати розрахунків. При розрахунку грошових потоків за проектом необхідно пам'ятати, що існують деякі коригування, які необхідно вносити до вже створеної моделі. Необхідно користуватися принципом розумності та реальності.

32. СЦЕНАРНИЙ АНАЛІЗ

Аналіз сценаріїв - аналіз ризику, у якому поруч із базовим варіантом проекту розглядається кілька потенційно можливих реалізації варіантів. По суті, сценарій – це ймовірна подія, яка може суттєво вплинути на інтегральні показники проекту. В основу створюваних сценаріїв (варіантів) зазвичай кладуться експертні оцінки прогнозу зміни економічних показників (інфляція, зміна податкового навантаження), економічної ситуації на певному ринку (ціни, обсяг збуту). Відповідно до них визначаються значення факторів проекту, що перевіряються на ризик, розраховуються песимістичний, оптимістичний та реалістичний (найбільш ймовірний) варіанти проекту. Визначається NPV для кожного з цих сценаріїв та порівнюється зі значенням NPV базисного варіанта проекту.

Для проведення сценарного аналізу засобами Project Expert використовується додаток А якщо. Як базовий варіант використовується раніше підготовлена модель проекту. У разі порівнюються не різні сценарії проекту, а ряд створених з його основі. Декілька сценаріїв - варіантів проектів задаються відхиленнями від базового варіанту, а потім їх показники порівнюються між собою.

Програма What-If-аналізу розрахує інтегральні показники для всіх сценаріїв та надасть їх як в абсолютних значеннях, так і у вигляді відхилень від базового варіанта.

Для ухвалення рішення також використовується графическое отображение Cash-Flow и NPV сравниваемых сценариев. Відхилення Cash-Flow дозволять оцінити закладену модель схему фінансування, включаючи час появи дефіциту чи надлишку коштів у різних варіантів.

Сценарний аналіз рекомендується застосовувати за кінцевої кількості сценаріїв. Найчастіше реальний проект передбачає необмежену кількість можливих варіантів розвитку подій, ймовірність появи яких не визначена, а отже, може вважатися однаковою. Для вирішення цієї проблеми в Project Expert використовується імітаційне моделювання, що передбачає ймовірну оцінку виникнення різних обставин.

33. ІМІТАЦІЙНЕ МОДЕЛЮВАННЯ

У Project Expert реалізовано імітаційне моделювання за методом Монте-Карло, Що дозволяє побудувати модель проекту з невизначеними значеннями параметрів і, знаючи імовірнісні розподілу параметрів проекту, отримати розподіл аналізованих показників ефективності проекту, а також оцінку ризику (коефіцієнт варіації чи невизначеності). При коректності моделі метод дає надійні результати, що характеризують і прибутковість проекту та його стійкість.

Попередній відбір факторів, що впливають на результати проекту, виконується під час проведення аналізу чутливості.

Після того, як виділено фактори проекту, які слід визнати невизначеними, не повністю контрольованими, встановлюється діапазон значень, у межах якого вони можуть змінюватися випадковим чином.

При розрахунку Project Expert багаторазово вибере випадковим чином значення фактора, що впливає на показники проекту, і здійснить з його використанням розрахунок NPV, а також інших показників ефективності.

В результаті проведеного за методом Монте-Карло аналізу в Project Expert розраховуються значення очікуваних показників ефективності проекту.

Стійкість показує частку розрахунків, у яких проект мав позитивний Cash-Flow при відхиленні у межах невизначених чинників. Слід прагнути, щоб стійкість проекту була близька до 90-100 %. Крім хорошої стійкості проекту слід врахувати також середні значення показників ефективності та його розкид (невизначеність), що характеризують ризик проекту. Прийнятним відхиленням слід вважати відхилення 20% від середнього.

Крім того, Project Expert дозволяє проаналізувати і гістограму розподілу показників, що наочно відображає величину невизначеності.

Якщо частка випадків отримання негативного Cash-Flow у проведених розрахунках моделі проекту висока, а невизначеність свідчить про високий ризик проекту, слід переглянути закладену в проекті схему фінансування і знову провести оцінку ризиків для отриманих варіантів.

34. ОЦІНКА І АНАЛІЗ ІНВЕСТИЦІЙНИХ ПРОЕКТІВ. ПОКАЗНИКИ ЕФЕКТИВНОСТІ ІНВЕСТИЦІЙ. РОЗРАХУНОК І АНАЛІЗ ОСНОВНИХ ПОКАЗНИКІВ ЕФЕКТИВНОСТІ ІНВЕСТИЦІЙНИХ ВИТРАК З ОБЛІКОМ СТАВКИ ДИСКОНТУВАННЯ

Розрахувавши наведені майбутні грошові потоки за проектом, необхідно зрозуміти, наскільки ефективний пропонований проект і чи варто інвестувати в нього кошти. Також необхідно порівняти основні інвестиційні показники із даними інших проектів. Можливо, вони виявляться привабливішими і швидше повернуть вкладені в них кошти, а найголовніше - принесуть у майбутньому більший прибуток.

Показники ефективності інвестицій дозволяють визначити ефективність вкладення коштів у той чи інший проект. При аналізі інвестиційних проектів використовуються такі показники ефективності інвестицій:

▪ період окупності - PB (Payback period);

▪ дисконтований період окупності – DBP (Discounted payback period);

▪ середня норма рентабельності - ARR (Average rate of return);

▪ чистий наведений дохід – NPV (Net present value);

▪ індекс прибутковості – PI (Profitability index);

▪ внутрішня норма рентабельності – IRR (Internal rate of return);

▪ модифікована внутрішня норма рентабельності – MIRR (Modified internal rate of return).

При розрахунку показників ефективності грошові потоки дисконтуються. Тим самим враховується зміна вартості грошей із часом. Ставка дисконтування відіграє роль фактора, що узагальнено характеризує вплив макроекономічного середовища та кон'юнктури фінансового ринку.

Ставка дисконтування є параметром, який дозволяє порівняти проект із альтернативними можливостями вкладення грошей. Як така альтернатива зазвичай розглядаються банківські депозити або вкладення державних цінних паперів.

Ставка дисконтування впливає лише з розрахунку показників ефективності.

Зміст Грошовий потік та інших фінансових звітів не залежить від ставки дисконтування. При розрахунку грошових потоків ставку дисконтування краще не розраховувати, оскільки, щоб визначити всі інвестиційні коефіцієнти, розрахунок має бути вільним.

35. ПЕРІОД ОКУПНОСТІ. ДИСКОНТОВАНИЙ ПЕРІОД ОКУПНОСТІ

Період окупності (PB - Payback period) - це час, необхідний покриття початкових інвестицій з допомогою чистого грошового потоку, генерованого інвестиційним проектом. Для розрахунку періоду окупності використовується таке співвідношення:

де Investments – початкові інвестиції; GF_t - Чистий грошовий потік місяця t.

Обов'язкова умова реалізації проекту: період окупності має бути меншим за тривалість проекту.

Дисконтований період окупності (DPB - Discounted payback period) розраховується аналогічно PB, проте у разі чистий грошовий потік дисконтується. Співвідношення, що використовується для розрахунку, виглядає наступним чином:

де Investments – початкові інвестиції; GF_t - Чистий грошовий потік місяця t; r – місячна ставка дисконтування.

Цей показник дає більш реалістичну оцінку періоду окупності, ніж РВ за умови коректного вибору ставки дисконтування.

36. СЕРЕДНЯ НОРМА РЕНТАБЕЛЬНОСТІ. ЧИСТИЙ ПРИВЕДЕНИЙ ДОХІД

Середня норма рентабельності (ARR - Average rate of return) представляє прибутковість проекту як відношення між середньорічними надходженнями від його реалізації та величиною початкових інвестицій та розраховується за формулою

де Investments – початкові інвестиції; OF_t - Чистий грошовий потік місяця t; N – тривалість проекту, місяці.

Показник ARR інтерпретується як середній річний дохід, який можна отримати від проекту.

Чистий наведений дохід (NPV - Net present value) визначається за формулою

де Investments – початкові інвестиції; GF_t - Чистий грошовий потік місяця t; N – тривалість проекту, місяці; r – місячна ставка дисконтування.

Показник NPV представляє абсолютну величину доходу від проекту з урахуванням очікуваного зміни вартості грошей. Обов'язковою умовою реалізації проекту є: чистий наведений дохід має бути невід'ємним.

37. ІНДЕКС ПРИБИЛЬНОСТІ. ВНУТРІШНЯ НОРМА РЕНТАБЕЛЬНОСТІ

НОРМА РЕНТАБЕЛЬНОСТІ Індекс прибутковості (PI - Profitability index) розраховується за формулою

де Investments – початкові інвестиції; CF_t - Чистий грошовий потік місяця t; N – тривалість проекту, місяці; r – місячна ставка дисконтування.

Показник PI демонструє відносну величину доходності проекту. Він визначає суму прибутку на одиницю інвестованих коштів. Обов'язкова умова реалізації проекту: індекс прибутковості має бути більшим за одиницю.

Внутрішня норма рентабельності (IRR-Internal rate of return) визначається з наступного співвідношення:

де Investments – початкові інвестиції; OF_t - Чистий грошовий потік місяця t; N – тривалість проекту, місяці; IRR – внутрішня норма рентабельності.

Проект вважається прийнятним, якщо розраховане значення IRR не нижче за потрібну норму рентабельності, яка визначається інвестиційною політикою компанії. При IRR, що дорівнює ставці дисконту, NPV дорівнює нулю.

38. МОДИФІКОВАНА ВНУТРІШНЯ НОРМА РЕНТАБЕЛЬНОСТІ

Модифікована внутрішня норма рентабельності (MIRR – Modified internal rate of return) спирається на поняття майбутньої вартості проекту.

Майбутня вартість проекту (TV – Terminal value) – вартість надходжень, отриманих від реалізації проекту, віднесена до кінця проекту з використанням норми рентабельності реінвестицій. Норма рентабельності реінвестицій R у цьому випадку означає дохід, який може бути отриманий при реінвестуванні надходжень від проекту:

де R – місячна норма рентабельності реінвестицій; N – тривалість проекту, місяці; OF_t - Чистий грошовий потік місяця t. Модифікована внутрішня норма рентабельності визначається як ставка дисконтування, за якої виконується така умова:

де Go_t - Виплати місяця t; r – необхідна норма рентабельності інвестицій (місячна); N – тривалість проекту в місяцях. Іншими словами, для розрахунку MIRR платежі, пов'язані з реалізацією проекту, призводять до початку проекту з використанням ставки дисконтування r, що базується на вартості залученого капіталу (ставка фінансування або необхідна норма рентабельності інвестицій). При цьому надходження від проекту призводять до його закінчення з використанням ставки дисконтування R, що базується на можливих доходах від реінвестиції цих коштів (норма рентабельності реінвестицій). Після цього модифікована внутрішня норма рентабельності визначається як ставка дисконтування, що зрівнює ці дві величини (наведені виплати і надходження).

39. РОЗРАХУНОК, ОЦІНКА ТА АНАЛІЗ ФІНАНСОВИХ КОЕФІЦІЄНТІВ БІЗНЕС-ПЛАНУ

Можна виділити кілька основних груп фінансових коефіцієнтів бізнес-плану.

Показники ліквідності {Liquidity Ratios) характеризують здатність підприємства у найкоротші терміни покрити всі короткострокові зобов'язання ліквідними засобами. Чим вище цей показник, тим стабільніше становище компанії. Однак останнім часом спостерігається тенденція уникнення консервативного балансу до використання фінансового важеля, що дозволяє підвищити рівень виплачуваних дивідендів. Таким чином, показники ліквідності суттєво погіршуються.

До показників ліквідності належать такі коефіцієнти:

1) коефіцієнт загальної ліквідності;

2) коефіцієнт поточної ліквідності;

3) коефіцієнт термінової ліквідності;

4) чистий оборотний капітал.

Показники ділової активності {Activity ratios) дозволяють проаналізувати активність операцій компанії, ефективність її дій на ринку, рівень обсягів продажів по відношенню до статей балансу та звіту про прибутки та збитки.

До показників ділової активності належать такі коефіцієнти:

1) період оборотності матеріально-виробничих запасів;

2) період оборотності дебіторської заборгованості;

3) період оборотності кредиторської заборгованості;

4) коефіцієнт оборотності робочого капіталу;

5) коефіцієнт оборотності основних засобів;

6) коефіцієнт оборотності активів.

Показники структури капіталу

{Gearing ratios), Звані також показниками платоспроможності, характеризують можливості підприємства забезпечувати погашення довгострокових зобов'язань, зберігаючи свої довгострокові активи. Достатній рівень платоспроможності підприємства забезпечує захищеність від банкрутства.

До показників структури капіталу належать такі показники:

1) суми зобов'язань до активів;

2) відношення довгострокових зобов'язань до активів;

3) коефіцієнт фінансової незалежності;

4) коефіцієнт покриття процентів.

Показники рентабельності {Profitability ratios) показують, наскільки прибутковою є діяльність компанії, скільки витрат припадає на виробництво одиниці продукції і наскільки професійно компанія управляє своїми активами (тобто капіталом).

До показників рентабельності належать такі коефіцієнти:

1) коефіцієнт рентабельності валового прибутку;

2) коефіцієнт рентабельності операційного прибутку;

3) коефіцієнт загальної рентабельності;

4) рентабельність оборотних активів;

5) рентабельність необоротних активів;

6) коефіцієнт прибутковості сукупних активів;

7) прибутковість власного капіталу;

8) рентабельність інвестованого капіталу.

Інвестиційні показники {Investment ratios) характеризують вартість та прибутковість акцій підприємства. За даними показниками можна визначити рівень капіталізації компанії. Показники цієї групи розраховуються за підсумками року.

До інвестиційних показників належать такі коефіцієнти:

1) прибуток на акцію;

2) дивіденди на акцію;

3) коефіцієнт покриття дивідендів;

4) співвідношення ціни акції та прибутку.

40. ПОКАЗНИКИ ЛІКВІДНОСТІ

Коефіцієнт загальної ліквідності характеризує здатність підприємства погашати короткострокові зобов'язання:

Поточна ліквідність = Оборотні активи / Поточні зобов'язання.

Коефіцієнт поточної ліквідності {current ratio) розраховується як ставлення оборотних засобів до короткострокових зобов'язань (у відсотках). Під час розрахунку використовуються середні значення балансових показників за розрахунковий період. Цей коефіцієнт показує, чи достатньо підприємства коштів, які можуть бути використані для погашення короткострокових зобов'язань. У міжнародній практиці нормальним значенням коефіцієнта ліквідності вважається величина від 100 до 200% (іноді до 300%). Нижня межа обумовлена тим, що оборотних коштів має бути щонайменше достатньо для погашення короткострокових зобов'язань. Перевищення оборотних коштів над короткостроковими зобов'язаннями більш ніж утричі також небажане, оскільки може свідчити про нераціональну структуру активів.

Коефіцієнт термінової ліквідності {Quick ratio) визначається як відношення найбільш ліквідної частини оборотних активів (коштів, дебіторської заборгованості, короткострокових фінансових вкладень) до короткострокових зобов'язань (у відсотках).

Термінова ліквідність = (Оборотні активи - ТМЗ) / Короткострокові зобов'язання,

де ТМЗ – товарно-матеріальні запаси.

Під час розрахунку використовуються середні значення балансових показників за розрахунковий період. Нормальне значення коефіцієнта має перевищувати 100%. Однак у практиці російських підприємств оптимальним значенням прийнято вважати 70-80%.

Чистий оборотний капітал (Net working capital) дорівнює різниці між оборотними активами підприємства та його короткостроковими зобов'язаннями (у грошових одиницях):

Чистий оборотний капітал = Оборотні активи – поточні зобов'язання.

Під час розрахунку використовуються середні значення балансових показників за розрахунковий період.

Чистий оборотний капітал необхідний підтримки фінансової стійкості підприємства, оскільки перевищення оборотних засобів над короткостроковими зобов'язаннями означає, що це підприємство як може погасити свої короткострокові зобов'язання, а й має резерви розширення діяльності.

Оптимальна сума чистого оборотного капіталу залежить від особливостей діяльності компанії, зокрема від масштабів її діяльності, обсягів реалізації продукції, швидкості оборотності матеріальних запасів та дебіторської заборгованості. Нестача оборотного капіталу свідчить про нездатність підприємства своєчасно погасити короткострокові зобов'язання. p align="justify"> Значне перевищення чистого оборотного капіталу над оптимальною потребою свідчить про нераціональне використання ресурсів підприємства.

41. ПОКАЗНИКИ ДІЛОВОЇ АКТИВНОСТІ

Показники ділової активності (Activity ratios) дозволяють оцінити ефективність використання коштів підприємства.

Період оборотності матеріально-виробничих запасів

{Stock turnover) відображає швидкість реалізації запасів у днях:

Оборотність МПЗ = (МПЗ / Виробничі витрати) x 365.

Він розраховується як середньорічне значення суми запасів, що віднесено до величини щоденних виробничих витрат. Остання визначається як результат розподілу суми прямих виробничих витрат за поточний рік на 365 днів. У цілому нині, що вище показник оборотності запасів, то менше коштів пов'язані у цій найменш ліквідної групі активів. Особливо актуальним є підвищення оборотності та зниження запасів за наявності значної заборгованості в пасивах компанії.

У деяких випадках, коли коефіцієнт прив'язують до виручки, період оборотності запасів розраховується як середньорічне значення суми запасів, віднесене до виручки підприємства за період, що аналізується, помножене на 365 днів.

У разі обчислення цього та інших аналогічних показників за період менше одного року застосовується наступний прийом. Результати, що використовуються у формулі, за період розрахунку місяць, квартал або півріччя множаться на коефіцієнт відповідно 12, 4 або 2. Середньорічні величини замінюються середніми за період розрахунку.

Період оборотності дебіторської заборгованості (Average collection period) показує середнє число днів, необхідне стягнення заборгованості:

Оборотність дебіторської заборгованості = (Дебіторська заборгованість / Виручка) x 365. Він розраховується як відношення середньорічної суми дебіторської заборгованості до величини щоденної виручки. Щоденна виручка визначається як результат розподілу суми виручки від продукції, отриманої протягом року, на 365 днів. Високе значення коефіцієнта може свідчити труднощі, що виникли під час стягнення коштів за рахунками дебіторів.

Період оборотності кредиторської заборгованості (creditor / Purchases ratio) вказує середню кількість днів, яка потрібна компанії для оплати її рахунків:

Оборотність дебіторської заборгованості = (Кредиторська заборгованість / Сума щоденних закупівель) x 365.

Він розраховується як відношення середньорічної кредиторської заборгованості до суми щоденних закупівель. Остання визначається як результат поділу прямих виробничих витрат (витрати на сировину, матеріали та комплектуючі вироби, за винятком відрядної заробітної плати), вироблених протягом року, на 365 днів. В ідеальному випадку підприємству бажано стягувати заборгованість за рахунками дебіторів до того, як виникає потреба виплачувати борги кредиторам.

42. КОЕФІЦІЄНТИ ОБРОТНОСТІ РОБОЧОГО КАПІТАЛУ, ОСНОВНИХ ЗАСОБІВ, АКТИВІВ

Коефіцієнт оборотності робочого капіталу {Net

working capital turnover) дорівнює відношенню сумарної виручки від продукції за рік до середньорічному значенню чистого робочого капіталу NWO.

Оборотність робочого капіталу = Виручка/Чистий робочий капітал.

Цей показник демонструє, наскільки ефективно компанія використовує інвестиції в оборотний капітал і як це впливає зростання продажів. Що значення даного коефіцієнта, то ефективніше використовується підприємством чистий оборотний капітал.

Коефіцієнт оборотності основних засобів {Fixed assets turnover) дорівнює відношенню сумарної виручки від продукції за рік до середньорічному значенню суми основних засобів. Оборотність основних засобів = Виручка / Основні засоби.

Цей показник, званий також коефіцієнтом фондовіддачі, характеризує ефективність використання підприємством основних засобів. Що значення коефіцієнта, то ефективніше підприємство використовує кошти. Низький рівень фондовіддачі свідчить про недостатній обсяг продажів або надто високу величину капітальних вкладень. Слід зауважити, що цей коефіцієнт має сильно виражену галузеву специфіку. Крім того, значення цього показника багато в чому залежить від способів нарахування амортизації та практики оцінки вартості активів. Цілком можлива ситуація, коли підприємство, використовує зношені кошти, має коефіцієнт фондовіддачі вищий, ніж модернізоване підприємство.

Коефіцієнт оборотності активів (Total assets turnover) дорівнює відношенню сумарної виручки від реалізації продукції за рік до середнього значення суми всіх активів:

Оборотність активів = Виторг / Сукупні активи.

Показник характеризує ефективність використання компанією всіх наявних у розпорядженні ресурсів незалежно від джерел їх залучення та показує, скільки разів на рік відбувається повний цикл виробництва та обігу, що приносить ефект у вигляді прибутку. Під час розгляду цього показника слід враховувати галузеву специфіку.

43. ПОКАЗНИКИ СТРУКТУРИ КАПІТАЛУ

Показники структури капіталу (Gearing ratios), Звані також показниками платоспроможності, характеризують можливості підприємства забезпечувати погашення довгострокових зобов'язань, зберігаючи свої довгострокові активи. Достатній рівень платоспроможності підприємства забезпечує захищеність від банкрутства. Для розрахунку показників цієї групи використовуються середні значення даних балансу у період.

Сума зобов'язань до активів (Total debt to total assets) показує, яка частка активів компанії фінансується за рахунок позикових коштів незалежно від джерела, і дорівнює відношенню суми довгострокових та поточних зобов'язань до сукупних активів: Сума зобов'язань за активами = (Довгострокові зобов'язання + Поточні зобов'язання) / Сукупні активи.

Відношення довгострокових зобов'язань до активів (Long-term debt to total assets) показує, яка частка активів компанії фінансується за рахунок довгострокових позик:

Довгострокові зобов'язання до активів = Довгострокові зобов'язання / Сукупні активи.

Коефіцієнт фінансової незалежності (Total debt to equity), або квоти власника, характеризує залежність фірми від зовнішніх позик і дорівнює відношенню суми довгострокових та поточних зобов'язань до власного капіталу: Фінансова незалежність = (Поточні зобов'язання + Довгострокові зобов'язання) / Власний капітал.

Що значення коефіцієнта, то більше вписувалося величина кредиторську заборгованість підприємства, то вище ризик неплатоспроможності. Високе значення коефіцієнта свідчить про потенційну небезпеку виникнення в підприємства дефіциту коштів. Для інтерпретації цього показника необхідно враховувати його середній рівень інших галузях, і навіть доступ компанії до додатковим джерелам фінансування.

Коефіцієнт покриття відсотків чи коефіцієнт захищеності кредиторів {Times interest earned) характеризує ступінь захищеності кредиторів від невиплати відсотків за наданий кредит і показує, скільки разів протягом звітного періоду компанія заробила кошти на виплату відсотків за позиками. Він дорівнює відношенню прибутку до виплати відсотків та податку на прибуток до процентів за кредитом.

Покриття процентів = Операційний прибуток / Сума процентів за кредитом.

Цей показник також дозволяє визначити допустимий рівень зниження прибутку, який використовується для виплати відсотків.

44. ПОКАЗНИКИ РЕНТАБЕЛЬНОСТІ

Коефіцієнти рентабельності (Profitability ratios) показують, наскільки прибутковою є діяльність компанії.

Коефіцієнт рентабельності валового прибутку (Gross profit margin) показує частку валового прибутку в обсязі продажів підприємства та обчислюється за формулою

Рентабельність валового прибутку = Валовий прибуток/Виручка.

Для розрахунку використовуються підсумкові значення даних звіту про фінансові результати за період.

Коефіцієнт рентабельності операційного прибутку (operating profit margin) показує частку операційного прибутку в обсязі продажів та обчислюється за формулою

Операційна рентабельність = Операційний прибуток/Виручка. Для розрахунку використовуються підсумкові значення даних звіту про фінансові результати за період.

Коефіцієнт загальної рентабельності (маржа чистого прибутку) (Net profit margin) показує частку чистого прибутку обсягом продажу і обчислюється за формулою Загальна рентабельність = Чистий прибуток / Виручка.

Для розрахунку використовуються підсумкові значення даних звіту про фінансові результати за період.

Рентабельність оборотних активів (Return on current assets) демонструє можливості підприємства у забезпеченні обсягу річного прибутку по відношенню до середньорічної суми оборотних коштів підприємства. Чим вище значення цього коефіцієнта, тим ефективніше використовуються оборотні кошти.

Рентабельність оборотних активів = Чистий прибуток/Оборотні активи. Для розрахунку протягом місяця, квартал чи півріччя сума прибутку множиться відповідно на 12, 4 чи 2. У цьому використовується середня за розрахунковий період величина оборотних активів.

Рентабельність необоротних активів {Return on fixed assets) демонструє здатність підприємства забезпечувати достатній обсяг річного прибутку стосовно середньорічної вартості основних засобів компанії. Чим вище значення даного коефіцієнта, тим ефективніше використовуються кошти.

Рентабельність необоротних активів = Чистий прибуток / Необоротні активи.

Для розрахунку протягом місяця, квартал чи півріччя сума прибутку множиться відповідно на 12, 4 чи 2. У цьому використовується середня за розрахунковий період величина внеоборотных активів.

45. ІНВЕСТИЦІЙНІ ПОКАЗНИКИ

Інвестиційні показники (Investment ratios) характеризують вартість та прибутковість акцій підприємства. Показники цієї групи розраховуються за підсумками року.

Прибуток на акцію (Earning per ordinary share) показує, яка частка чистого прибутку посідає одну звичайну акцію в обігу. Акції у зверненні визначаються як різниця між загальним числом випущених звичайних акцій та власними акціями у портфелі. Якщо у структурі капіталу компанії є привілейовані акції, з чистого прибутку попередньо має бути вирахована сума виплачених із них дивідендів. Необхідно відзначити, що цей показник істотно впливає на ринкову вартість акцій компанії:

Прибуток на акцію = (Чистий прибуток - Дивіденди з привілейованих акцій) / Число звичайних акцій.

Дивіденди на акцію (Dividends per ordinary share) - цей показник визначає суму дивідендів, що припадають на кожну звичайну акцію, і дорівнює відношенню суми дивідендів за звичайними акціями до кількості звичайних акцій: Дивіденди на акцію = Сума дивідендів/Кількість звичайних акцій.

Коефіцієнт покриття дивідендів (ordinary dividend coverage) демонструє можливості підприємства виплачувати дивіденди із прибутку. Він вказує, скільки разів можуть бути виплачені дивіденди із чистого прибутку підприємства.

Покриття дивідендів = (Чистий прибуток - Дивіденди за привілейованими акціями) / Дивіденди за звичайними акціями.

Співвідношення ціни акції та прибутку {Price to earnings) показує, скільки грошових одиниць згодні платити акціонери одну грошову одиницю чистий прибуток підприємства.

Співвідношення ціни акції та прибутку = Ринкова ціна за одну акцію/Прибуток на одну акцію.

Значення ринкової вартості звичайної акції розраховується розподілом власного капіталу число звичайних акцій.

46. РОЗРАХУНОК І ВИЗНАЧЕННЯ ФАКТОРІВ РИЗИКУ. ФАКТОРНИЙ АНАЛІЗ. ЕКСПЕРТНИЙ МЕТОД

Одна з найголовніших частин бізнес-планування – це визначення та розрахунок факторів ризику.

Створений проект є, по суті, прогнозом, який показує, що з певних значеннях вихідних даних можна отримати розрахункові показники ефективності господарську діяльність. Однак будувати свої плани на такому жорстко заданому прогнозі дещо ризиковано, оскільки навіть незначна зміна вихідних даних може призвести до несподіваних результатів. Адже успіх реалізації проекту залежить від безлічі змінних величин, які вводяться в опис як вихідні дані, але насправді не є повністю контрольованими параметрами. До таких параметрів належать такі показники. обсяг збуту, вартість продукції, суми витрат, величина податків, рівень інфляції та інших. всі ці величини можна як випадкові чинники, надають впливом геть результат проекту.

Існує безліч методик визначення факторів ризику, основні та найпоширеніші з них. факторний аналіз, експертний аналіз, аналіз чутливості, метод Монте-Карло.

Факторний аналіз - група методів багатовимірного статистичного аналізу, які дозволяють подати в компактній формі узагальнену інформацію про структуру зв'язків між ознаками досліджуваного об'єкта на основі виділення деяких безпосередньо неспостережуваних факторів. Факторний аналіз визначає передбачувані чинники ризику і рівень їхнього впливу діяльність підприємства чи проект.

Виділяють чотири основних методів факторного аналізу:

1) метод ланцюгових підстановок;

2) інтегральний метод;

3) індексний метод;

4) диференціювання.

Експертний метод шляхом експертних оцінок фахівців у цій галузі встановлює рівень ризику впливу на проект/підприємство.

При аналізі ризиків проекту формується таблиця експертної думки. У таблиці розглядаються будь-які можливі ризики і рівень їх впливу на проект, що розглядається. Таблиця не має відношення до будь-якої певної дати, галузі чи економічних обставин. Рівень передбачуваних ризиків та їх список формуються відповідно до ваших знань про них. Для використання даної таблиці необхідно бути експертом у досліджуваній галузі. Консультанти, фахівці, найкраще, щоб це були незалежні експерти ринку, складають власну, засновану на досвіді, думку про ризики проекту. Потім обчислюється середнє значення за перерахованими статтями, і бізнес-модель розраховується з урахуванням найсильніших ризиків проекту.

47. АНАЛІЗ ЧУВЛИВОСТІ

Одним із завдань аналізу проекту є визначення чутливості показників ефективності до змін різних параметрів.

Необхідно аналізувати стійкість проекту до можливих змін як економічної ситуації загалом (зміна структури та темпів інфляції, збільшення затримки платежів), так і внутрішніх показників проекту (зміна обсягів збуту, ціни продукції). Такий аналіз називається аналізом чутливості.

Чим ширший діапазон параметрів, у якому показники ефективності залишаються в межах прийнятних значень, тим вищий "запас міцності" проекту, тим краще він захищений від коливань різних факторів, що впливають на результати реалізації проекту.

Дослідження чутливості показників ефективності до зміни ставки дисконтування дозволяє визначити стійкість проекту по відношенню до коливань кон'юнктури фінансового ринку. та можливим змінам макроекономічних умов діяльності.

Для аналізу чутливості необхідно:

▪ вибрати основні показники (NPV, IRR, FV тощо), зміна яких суттєво позначиться на потоках проекту;

▪ проаналізувати при зміні рівня факторів (зміна виручки, собівартості, витрат на зарплату, податки тощо), який з показників буде найчутливішим до цих змін і який фактор має найбільший вплив на модель;

▪ перевірити чутливість обраного показника при ймовірності відхилень першого (ймовірність того, що фактор зміниться, тобто стане більше, менше або залишиться плановим) і другого рівнів (якщо фактор все ж таки виявиться нижчим від планового рівня, то з ймовірністю 60 % відхилення буде не більше 10%).

48. МЕТОД МОНТЕ-КАРЛО

Ціль статистичного аналізу - Визначити ступінь впливу випадкових факторів на показники ефективності проекту.

Аналіз проводиться наступним чином. Допустимо, визначено, які саме дані слід визнати невизначеними, а також встановлено діапазон значень, в межах якого вони можуть бути змінені випадковим чином. Якщо йдеться, наприклад, про два параметри, це означає, що визначено область значень вихідних даних, що має форму прямокутника. Для трьох змінних ця область є паралелепіпедом. Сукупність вихідних даних, яких залежить доля проекту, відображається точкою, що лежить всередині виділеної області. Таких точок безліч, тому виконати розрахунок проекту для кожної з них неможливо. Проте необхідно визначити, який вплив має невизначеність вихідних даних на поведінку моделі. Це завдання вирішується за допомогою методу Монте-Карло.

Припустимо, у нашому розпорядженні є спосіб вибирати точки у виділеній області даних випадковим чином, аналогічний рулетці у гральному закладі. Для кожної обраної у такий спосіб точки ми проведемо розрахунок показників ефективності та запишемо їх у таблицю. Зробивши досить велику кількість досвідів, ми можемо підбити деякі підсумки.

Для кількісної оцінки результатів використовуються два критерії. середнє значення та невизначеність. Припустимо, ми зробили N дослідів і отримали набір значень деякого показника f(n = 1, N). Тоді середнє значення M визначається за формулою

де М - очікуване значення величини f_n; f - якийсь досліджуваний показник; N – кількість виконаних дослідів.

Невизначеність (чи коефіцієнт варіації) розраховується так:

Величину М можна інтерпретувати як очікуване значення випадкової величини f_n.

Невизначеність можна розглядати також як оцінку ризику, пов'язаного з тим, що значення f_n відхилиться від очікуваної величини М.

49. АНАЛІЗ БЕЗУБУТОЧНОСТІ ПРОЕКТУ

Беззбитковість є обов'язковою умовою для реалізації всіх комерційних проектів. До фінансової частини бізнес-плану доцільно включати аналіз беззбитковості, який демонструє, яким має бути обсяг продажу, щоб компанія могла без сторонньої допомоги виконувати свої зобов'язання.

Найбільш зручною формою є представлення у бізнес-плані схеми досягнення беззбитковості у вигляді графіка, що наочно показує залежність прибутку від обсягів виробництва (продажів), витрат виробництва (звернення) та ціни продукції.

Найчастіше межа беззбитковості визначається обсягу виробництва. Вона розраховується лише в період експлуатації підприємства та носить назву рівня беззбитковості. Рівнем беззбитковості називається відношення беззбиткового обсягу продажів (тобто обсягу, якому відповідають нульовий прибуток та нульові збитки) до проектного за певний період часу (крок аналізу).

При визначенні цього показника приймається, що повні поточні витрати виробництва за період (крок аналізу) можна розділити на умовно-постійні, які залежать від обсягу виробництва, і умовно-змінні, що змінюються прямо пропорційно обсягам виробництва. Рівень беззбитковості може визначатися також і для ціни продукції або, наприклад, для ціни основної сировини, що використовується у виробництві.

Можливо провести аналіз проекту за такими показниками:

▪ точка беззбитковості (у штуках);

▪ точка беззбитковості (в основній валюті);

▪ запас фінансової міцності (в основній валюті);

▪ запас фінансової міцності (у відсотках);

▪ операційний важіль.

50. ПОКАЗНИКИ БЕЗУБУТОЧНОСТІ ПРОЕКТУ

Точка беззбитковості (у штуках) визначається за формулою

ТБ шт. = Е / ВП x V ш

, де Е - сумарні постійні витрати на основній валюті; ВП - внесок у покриття; ТБ шт. - обсяг продажів, шт.

Внесок у покриття в основній валюті визначається за формулою

ВП = V - C,

де V – обсяг продажу в основній валюті; С - сумарні змінні витрати на основній валюті.

Крапка беззбитковості в основній валюті визначається за формулою

Туберкульоз_руб = Е/КВ І 100%,

де Е - сумарні постійні витрати на основній валюті; КВ – коефіцієнт вкладу в покриття.

Коефіцієнт вкладу у покриття розраховується за формулою

КВ = ВП / V І 100%,

де V – обсяг продажу в основній валюті.

Перевищення обсягом продажу точки беззбитковості в основній валюті називається запасом фінансової міцності. Запас фінансової міцності може виражатися в основній валюті або у відсотках від обсягу продажу.

Запас фінансової міцності в основній валюті обчислюється за формулою

ЗП руб. = V - ТБ руб.

Запас фінансової міцності у відсотках розраховується за формулою

ЗП% = ЗП руб. / Vх100%,

де V – обсяг продажу в основній валюті.

Операційний важіль визначається за формулою

ОР = ВП/Пр,

де ВП - внесок у покриття; Пр - прибуток у основній валюті.

Прибуток в основній валюті обчислюється за формулою

Пр = V - C - E - НП,

де V – обсяг продажу в основній валюті; С - сумарні змінні витрати на основній валюті; Е - сумарні постійні витрати на основній валюті; НП - податок на прибуток в основній валюті. При аналізі беззбитковості проектів важливим параметром є крок аналізу. Крок аналізу визначає часові точки, в яких будуть розраховані показники беззбитковості – місяць, квартал, рік. Крок аналізу вибирається залежно від цілей аналізу проекту. Якщо необхідно переглянути перспективи проекту на проміжку часу, то обирають крок аналізу квартал чи рік. Якщо необхідно отримати більш детальну картину стану проекту окремі моменти часу, то встановлюють крок аналізу місяць.

51. СТАТИСТИЧНИЙ І СЦЕНАРНИЙ АНАЛІЗ. МОДЕЛЮВАННЯ УМОВ, РОЗРАХУНОК І ІНТЕРПРЕТАЦІЯ РЕЗУЛЬТАТІВ СТАТИСТИЧНОГО І СЦЕНАРНОГО АНАЛІЗУ У СИСТЕМІ PROJECT EXPERT

Для розробки бізнес-планів можна використовувати статистичний та сценарний аналізи.

Сценарний аналіз дозволяє змоделювати кілька сценаріїв розвитку проекту (компанії). У бізнес-план зазвичай включають три сценарії: оптимістичний, песимістичний і найімовірніший. Хоча може бути розроблено кілька десятків сценаріїв – їх кількість та якість залежить від потреби змоделювати розвиток подій та фінансових показників при зміні різних ключових параметрів.

Програма Project Expert дозволяє з урахуванням ризиків створювати кілька варіантів розвитку подій. За консервативний сценарій приймається варіант без урахування факторів ризику, за песимістичний береться варіант з урахуванням впливу ризиків, за оптимістичний – зворотна функція ризику із поправкою на стратегічний маркетинговий план.

Для розрахунку сценаріїв здійснюється добір різних значень ключових показників. Після створення композиції з новим набором значень переглядаються та аналізуються результати - підсумкові, значущі проекту показники, наскільки вони змінилися проти базовим сценарієм і рахунок чого.

Сценарний аналіз пов'язаний з аналізом беззбитковості та аналізом чутливості.

Ступінь стійкості проекту щодо можливих змін умов реалізації може бути охарактеризована показниками меж беззбитковості (граничних рівнів) обсягів виробництва, цін продукції та інших параметрів. Ці та їм подібні показники по суті відповідають сценаріям, що передбачають відповідне зниження обсягів реалізації, цін продукції, що реалізується тощо, але вони не є показниками ефективності самого проекту.

Кордон беззбитковості (граничний рівень) параметра проекту для деякого кроку розрахункового періоду визначається як такий коефіцієнт значення параметра, при застосуванні якого чистий прибуток учасника на даному кроці стає нульовим.

Статистичний аналіз заснований на зборі та обробці великих масивів даних як про проект (компанію), так і про довкілля з використанням статистичних методів та моделей.

52. ПРИЙНЯТТЯ РІШЕНЬ ПРО НЕОБХІДНІСТЬ ІНВЕСТУВАННЯ ПРОЕКТІВ (БІЗНЕС-ПЛАНІВ) ЗА ПОКАЗНИКАМИ ЕФЕКТИВНОСТІ. ПРИЙНЯТТЯ РІШЕНЬ ЗА РЕЗУЛЬТАТАМИ АНАЛІЗУ З МЕТОЮ ОПТИМІЗАЦІЇ ДОХОДІВ, ВИТРАТ

Ухвалення рішення про інвестування проекту є серйозним, обдуманим кроком. Необхідно врахувати всі ризики проекту, щоб повернути вкладені інвестиції у найкоротші терміни. Для цього слід провести інвестиційний аналіз та проаналізувати основні показники: rdo, npv, iRr, pb, dpb, bi тощо. Також у разі інвестування ресурсів у нове підприємство необхідно мати чітко зважений стратегічний маркетинговий план та уявлення про головних акціонерів. Для оцінки перспективності розвитку проекту слід оцінити його вартість. Тільки цей показник здатний найповніше відобразити перспективи бізнесу. Визначивши вартість бізнесу через п'ять років і більше, ви можете порівняти вкладення з іншими більш прибутковими фінансовими інструментами та проектами та прийняти для себе рішення.

Оптимізація доходів та витрат є першорядним завданням та основною функцією при аналізі, а потім при реалізації інвестиційних проектів. Тільки при раціональному використанні коштів можна досягти конкурентної переваги і зайняти лідируючу позицію на ринку. При прийнятті рішень необхідно орієнтуватися не лише на показники фінансових та інвестиційних коефіцієнтів, а й на чітку стратегію щодо оптимізації витрат підприємства та побудови вхідних потоків.

Розглядаючи різні проекти, складно визначити найбільш прибутковий, ретельно не проаналізувавши грошові потоки проекту.

Вибираючи найбільш оптимальну бізнес-модель, необхідно керуватися такими принципами:

1. Необхідно вибирати той проект, у якому економічний прибуток більший.

Економічний прибуток = Інвестований капітал x (ROIC – WACC),

де ROIC – рентабельність інвестованого капіталу; WACC – середньозважені витрати на капітал.

Рентабельність інвестованого капіталу має бути більшою за витрати на капітал, у протилежному випадку вартість компанії (бізнес-проекту) у прогнозному періоді зменшується відповідно до темпів розвитку (зростання) компанії, що призведе до втрати ліквідності компанії на ринку.

2. Порівнюючи NPV проекту, необхідно враховувати інші показники, такі як термін окупності проекту та термін повернення інвестицій.

Рекомендуємо цікаві статті розділу Конспекти лекцій, шпаргалки:

▪ Спільна соціологія. Шпаргалка

▪ Римське право. Конспект лекцій

▪ Фінансове право. Шпаргалка

Дивіться інші статті розділу Конспекти лекцій, шпаргалки.

Читайте та пишіть корисні коментарі до цієї статті.

<< Назад

Останні новини науки та техніки, новинки електроніки:

Новий спосіб управління та маніпулювання оптичними сигналами 05.05.2024

Сучасний світ науки та технологій стрімко розвивається, і з кожним днем з'являються нові методи та технології, які відкривають перед нами нові перспективи у різних галузях. Однією з таких інновацій є розробка німецькими вченими нового способу керування оптичними сигналами, що може призвести до значного прогресу фотоніки. Нещодавні дослідження дозволили німецьким ученим створити регульовану хвильову пластину всередині хвилеводу із плавленого кремнезему. Цей метод, заснований на використанні рідкокристалічного шару, дозволяє ефективно змінювати поляризацію світла через хвилевід. Цей технологічний прорив відкриває нові перспективи розробки компактних і ефективних фотонних пристроїв, здатних обробляти великі обсяги даних. Електрооптичний контроль поляризації, що надається новим методом, може стати основою створення нового класу інтегрованих фотонних пристроїв. Це відкриває широкі можливості для застосування. ...>>

Приміальна клавіатура Seneca 05.05.2024

Клавіатури – невід'ємна частина нашої повсякденної роботи за комп'ютером. Однак однією з головних проблем, з якою стикаються користувачі, є шум, особливо у випадку преміальних моделей. Але з появою нової клавіатури Seneca від Norbauer & Co може змінитися. Seneca – це не просто клавіатура, це результат п'ятирічної роботи розробників над створенням ідеального пристрою. Кожен аспект цієї клавіатури, починаючи від акустичних властивостей до механічних характеристик, був ретельно продуманий і збалансований. Однією з ключових особливостей Seneca є безшумні стабілізатори, які вирішують проблему шуму, характерну для багатьох клавіатур. Крім того, клавіатура підтримує різні варіанти ширини клавіш, що робить її зручною для будь-якого користувача. І хоча Seneca поки не доступна для покупки, її реліз запланований на кінець літа. Seneca від Norbauer & Co є втіленням нових стандартів у клавіатурному дизайні. Її ...>>

Запрацювала найвища у світі астрономічна обсерваторія 04.05.2024

Дослідження космосу та її таємниць - це завдання, яка привертає увагу астрономів з усього світу. У свіжому повітрі високих гір, далеко від міських світлових забруднень, зірки та планети розкривають свої секрети з більшою ясністю. Відкривається нова сторінка в історії астрономії із відкриттям найвищої у світі астрономічної обсерваторії – Атакамської обсерваторії Токійського університету. Атакамська обсерваторія, розташована на висоті 5640 метрів над рівнем моря, відкриває нові можливості для астрономів у вивченні космосу. Це місце стало найвищим для розміщення наземного телескопа, надаючи дослідникам унікальний інструмент вивчення інфрачервоних хвиль у Всесвіті. Хоча висотне розташування забезпечує більш чисте небо та менший вплив атмосфери на спостереження, будівництво обсерваторії на високій горі є величезними труднощами та викликами. Однак, незважаючи на складнощі, нова обсерваторія відкриває перед астрономами широкі перспективи для дослідження. ...>>

Випадкова новина з Архіву

Загальна характеристика всіх щасливих пар 24.04.2024

У пошуках щасливих та здорових стосунків пари можуть звертатися до різних аспектів, таких як повага, довіра та вірність. Проте вчені з Університету Мартіна Лютера в Галле-Віттенберзі (MLU) та Університету Бамберга виявили, що одна ключова риса може відігравати важливу роль у задоволеності відносинами: рівень влади у парі. Давайте розглянемо, як це впливає на щастя та стабільність у стосунках.

Дослідження, проведене вченими з Університету Мартіна Лютера та Університету Бамберга, включало опитування 181 пари, які проживають разом протягом не менше одного місяця і перебувають у стосунках у середньому вісім років. Учасники опитування оцінювали різноманітні аспекти своїх відносин, заповнюючи анкету.

Результати дослідження показали, що щасливими виявилися ті пари, де обидва партнери відчували високий рівень своєї влади. Під владою розумілася здатність впливати на інших та уникати аналогічного впливу у зворотний бік. У тих парних відносин це стосується можливості приймати спільні важливі рішення.

Виявилося, що незбалансований рівень влади у парі не був головним чинником задоволеності у відносинах. Найважливішим виявився особистий рівень влади, який партнер передбачає у свого співрозмовника.

Результати наукової роботи наголошують на значущості рівня влади у відносинах для досягнення щастя та задоволеності. Це не так питання про баланс сил, як про сприйняття особистої влади в парі. Свідомість власної сили та повага до влади партнера можуть сприяти здоровим та довгостроковим відносинам.

Інші цікаві новини:

▪ Штучний Місяць для експериментів із гравітацією

▪ Технологія відновлення старих двигунів

▪ Електроніка працює всередині тіла

▪ Телефон-мікроскоп

▪ MAX31856 - АЦП для термопар із захистом та лінеаризацією

Стрічка новин науки та техніки, новинок електроніки

Цікаві матеріали Безкоштовної технічної бібліотеки:

▪ Розділ сайту Дозиметри. Добірка статей

▪ стаття Як мало прожито, як багато пережито! Крилатий вислів

▪ стаття Що таке кварц? Детальна відповідь

▪ стаття Вантажний причіп для легкового автомобіля Особистий транспорт

▪ стаття Поради користувачам портативних радіостанцій. Енциклопедія радіоелектроніки та електротехніки

▪ стаття Пристрій для швидкого заряджання Ni-Cd і Ni-MH акумуляторів. Енциклопедія радіоелектроніки та електротехніки

Залишіть свій коментар до цієї статті:

All languages of this page

Головна сторінка | Бібліотека | Статті | Карта сайту | Відгуки про сайт